出品|圓維度

3月26日晚，興業(yè)銀行（601166.SH）正式披露2025年年度報(bào)告。

財(cái)報(bào)顯示，該行全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2127.41億元，歸母凈利潤(rùn)774.69億元，同比分別微增0.24%和0.34%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持續(xù)面臨瓶頸。在看似穩(wěn)健的“雙增”表象之下，非息收入持續(xù)下滑、凈息差連年承壓、區(qū)域業(yè)績(jī)分化加劇以及全年近2500萬(wàn)元的監(jiān)管罰單，共同勾勒出這家萬(wàn)億級(jí)股份行在高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型期所面臨的復(fù)雜局面。

“四連降”與“三連跌”

截至2025年末，興業(yè)銀行集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)11.09萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)5.58%，正式邁入"11萬(wàn)億俱樂(lè)部"。然而，資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張并未帶來(lái)相應(yīng)的盈利增長(zhǎng)，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率同比下降0.74個(gè)百分點(diǎn)至9.15%，總資產(chǎn)收益率下降0.03個(gè)百分點(diǎn)至0.72%，盈利能力指標(biāo)持續(xù)承壓。

數(shù)據(jù)顯示，興業(yè)銀行全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2127.41億元，同比僅微增0.24%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)774.69億元，同比增長(zhǎng)0.34%。在銀行業(yè)整體面臨低息差、低增長(zhǎng)壓力的宏觀環(huán)境下，興業(yè)銀行雖連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利"雙增長(zhǎng)"，但增速明顯放緩。

從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，興業(yè)銀行2025年實(shí)現(xiàn)利息凈收入1487.52億元，同比增長(zhǎng)0.44%，增速較上一年度的1.09%進(jìn)一步放緩，凈息差降至1.71%，同比再降11個(gè)基點(diǎn)。自2022年的2.1%一路下行至今，凈息差已連續(xù)四年下滑，步入“1時(shí)代”。

這一數(shù)據(jù)反映出在利率市場(chǎng)化與降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本政策雙重?cái)D壓下，興業(yè)銀行核心資產(chǎn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)收能力正在快速削弱。

更令市場(chǎng)關(guān)注的是，其非利息收入已連續(xù)三年下滑，2025年降至639.89億元，同比下降0.2%。其中，投資收益銳減88.83億元，降幅高達(dá)24.54%，成為拖累整體非息損益同比降5.52%的主因。受債市波動(dòng)影響，全年投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)合計(jì)同比下降約37億元。

不過(guò)，好在手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入實(shí)現(xiàn)筑底回升，同比增長(zhǎng)7.45%至258.91億元但難以抵消投資業(yè)務(wù)的大幅回撤。

興業(yè)銀行董事長(zhǎng)呂家進(jìn)在年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，興業(yè)銀行凈息差雖然同比下滑，但保持了同業(yè)較好水平。數(shù)據(jù)顯示，通過(guò)優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，存款付息率同比下降33個(gè)基點(diǎn)至1.65%，計(jì)息負(fù)債平均成本率同比回落43BP，成本端紅利持續(xù)釋放。

區(qū)域表現(xiàn)兩級(jí)分化

此外，從區(qū)域維度看，興業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)呈現(xiàn)出鮮明的“冰火兩重天”格局。

2025年，環(huán)渤海地區(qū)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)遭遇斷崖式下滑，該地區(qū)雖實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入207.34億元（同比增長(zhǎng)9.1%），但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)僅為66.56億元，同比暴跌31.23%。這一反?，F(xiàn)象暗示該地區(qū)可能面臨較大的資產(chǎn)減值壓力或成本收入比惡化。

與之形成鮮明對(duì)比的是境外業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長(zhǎng)。2025年，興業(yè)銀行境外地區(qū)收入達(dá)43.36億元，同比猛增46.39%；凈利潤(rùn)增速更高達(dá)49%。截至2025年末，該行境外分支機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額2730.46億元，占總資產(chǎn)比例2.46%，跨境人民幣收付量達(dá)18795.91億元，位居中資股份制銀行第二。

董事長(zhǎng)呂家進(jìn)明確提出，將把"國(guó)際化作為智能化、綠色化之后的第三'化'來(lái)安排"，力爭(zhēng)將國(guó)際化打造成新增長(zhǎng)極。

附屬機(jī)構(gòu)整體表現(xiàn)同樣呈現(xiàn)分化。2025年附屬機(jī)構(gòu)合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入201.7億元，同比下滑4.9%，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)59.9億元同比增長(zhǎng)9.61%。其中，興業(yè)消費(fèi)金融、興業(yè)理財(cái)均出現(xiàn)收入與利潤(rùn)雙降，而興業(yè)國(guó)際信托（收入52.04億元、凈利潤(rùn)2.10億元）和興業(yè)基金（收入15.23億元、凈利潤(rùn)5.12億元）則實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，成為集團(tuán)內(nèi)部亮點(diǎn)。

內(nèi)控失序

在資產(chǎn)質(zhì)量方面，興業(yè)銀行2025年末不良貸款余額642.51億元，較上年末增加27.74億元；不良貸款率1.08%，同比上升0.01個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率228.41%，同比下降9.37個(gè)百分點(diǎn)。盡管指標(biāo)有所波動(dòng)，但該行通過(guò)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理改革，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)收斂態(tài)勢(shì)。

2025年，興業(yè)銀行因時(shí)因勢(shì)推進(jìn)全面風(fēng)險(xiǎn)管理改革，明確三道防線職責(zé)，建立審批官研究賦能機(jī)制，并健全行領(lǐng)導(dǎo)對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的掛鉤督導(dǎo)機(jī)制。改革成效顯著：全年不良資產(chǎn)生成金額同比下降6.82%，其中對(duì)公房地產(chǎn)新發(fā)生不良同比下降42%，地方政府融資平臺(tái)新發(fā)生不良同比下降31%，信用卡新發(fā)生不良同比下降13%。

不過(guò)，2025年，興業(yè)銀行在內(nèi)控合規(guī)領(lǐng)域遭遇了監(jiān)管層的密集問(wèn)責(zé)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，興業(yè)銀行旗下分支機(jī)構(gòu)及全資子公司全年累計(jì)被罰沒金額近2500萬(wàn)元，其中百萬(wàn)級(jí)罰單達(dá)9張。

從?？诘奖本?，從淮安到南寧，違規(guī)行為遍布全國(guó)多個(gè)省份的分支機(jī)構(gòu)，涉及貸款、投資、票據(jù)、外匯、個(gè)人信貸、客戶身份識(shí)別等多個(gè)核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，全年共有數(shù)十名責(zé)任人被警告或罰款。

ESG評(píng)級(jí)背后的綠色金融版圖

在ESG建設(shè)領(lǐng)域，興業(yè)銀行2025年取得了顯著進(jìn)展。

全球最大指數(shù)公司明晟（MSCI）公布2025年度ESG評(píng)級(jí)結(jié)果，興業(yè)銀行連續(xù)第二年獲得全球銀行業(yè)最高級(jí)別AAA級(jí)，得分較上一年度進(jìn)一步上升，穩(wěn)居全球同業(yè)前3%，也成為唯一一家連續(xù)七年獲得境內(nèi)銀行業(yè)最高評(píng)級(jí)的銀行。

在綠色金融方面，截至2025年末，興業(yè)銀行綠色金融融資余額達(dá)2.46萬(wàn)億元，綠色貸款余額1.11萬(wàn)億元，分別較上年末增長(zhǎng)12.37%和19.05%，余額保持股份制商業(yè)銀行第一位。綠色貸款所支持項(xiàng)目可實(shí)現(xiàn)年節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤超1570萬(wàn)噸、年減排二氧化碳超2700萬(wàn)噸。在科技金融領(lǐng)域，該行科技金融融資余額達(dá)2萬(wàn)億元，科技金融貸款余額1.12萬(wàn)億元，分別較上年末增長(zhǎng)15.98%和18.47%，成為股份制銀行中首家獲批籌建、開業(yè)金融資產(chǎn)投資公司的銀行。

公司治理層面，興業(yè)銀行已建立包含決策層、管理層、執(zhí)行層的自上而下、總分子協(xié)同的集團(tuán)化管理架構(gòu)，制定《ESG政策》和《可持續(xù)發(fā)展管理辦法》，構(gòu)建“閉環(huán)式”管理體系。與此同時(shí)，董事會(huì)還審議通過(guò)了2026—2030年發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要。

社會(huì)責(zé)任方面，在業(yè)績(jī)承壓的背景下，興業(yè)銀行加大了對(duì)股東的回饋力度。2025年擬每10股派發(fā)現(xiàn)金股利10.66元（含稅），其中中期已派發(fā)5.65元，末期擬派發(fā)5.01元，現(xiàn)金分紅比例首次突破30%，五年分紅總額達(dá)1069億元。集團(tuán)核心一級(jí)資本充足率9.70%，資本充足率13.56%，均滿足監(jiān)管要求。