2025 年海能達(dá)整體經(jīng)營呈現(xiàn)營收穩(wěn)中有升、虧損顯著收窄、主業(yè)盈利強(qiáng)勁的態(tài)勢，全年營業(yè)收入60.09 億元，同比下降 2.17%；若剔除處置子公司 Teltronic 帶來的口徑影響，營業(yè)收入同比增長4.19%，整體業(yè)務(wù)規(guī)模保持穩(wěn)健擴(kuò)張，經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)向好。

財報數(shù)據(jù)顯示，公司全年歸母凈利潤 - 2.58 億元，同比大幅減虧 92.60%，虧損規(guī)模較上年呈現(xiàn)斷崖式收縮；扣除非經(jīng)常性損益凈利潤 3.28 億元，同比大增 66.98%，核心主業(yè)盈利能力實現(xiàn)質(zhì)的提升，經(jīng)營基本面持續(xù)修復(fù)。整體毛利率穩(wěn)步提升，其中專用通信主營毛利率同比增加 3.04 個百分點，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級與高毛利方案占比提升，帶動盈利質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化。

按區(qū)域劃分，境內(nèi)收入30.64 億元，同比下降 5.98%，占總營收的 51.00%，主要受國內(nèi)公共安全、應(yīng)急通信項目招標(biāo)節(jié)奏與交付周期影響；境外收入29.45 億元，同比增長 2.15%，占總營收的 49.00%，海外市場保持逆勢穩(wěn)健增長，“一帶一路” 沿線國家突破、全球渠道深化與本地化服務(wù)能力提升，全球化布局成效持續(xù)顯現(xiàn)。

按產(chǎn)品劃分，終端收入 25.05 億元，占總營收 41.69%，同比微降 0.41%，銷量同比增長 11.38%，量增抵消部分價格影響；系統(tǒng)收入 24.85 億元，占總營收 41.36%，同比下降 8.52%，主要因子公司處置導(dǎo)致系統(tǒng)業(yè)務(wù)統(tǒng)計口徑縮減；OEM 及其他收入 10.18 億元，占總營收 16.95%，同比大增 11.93%，智能制造業(yè)務(wù)高速成長，成為公司營收穩(wěn)定增長的重要支撐。

產(chǎn)能利用率顯著改善

海能達(dá)圍繞專用通信核心，構(gòu)建了覆蓋窄帶專網(wǎng)、公專融合、智能指揮調(diào)度、應(yīng)急通信、衛(wèi)星通信、寬帶通信、EMS 智能制造的全場景產(chǎn)品矩陣，形成 “基本盤穩(wěn)固、成長線爆發(fā)、新業(yè)務(wù)蓄力” 的三層業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。2025 年公司持續(xù)深化技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品迭代，AI 專網(wǎng)戰(zhàn)略全面落地，公專融合、應(yīng)急通信、衛(wèi)星通信等成長型業(yè)務(wù)快速放量，整體產(chǎn)能利用率維持高位，尤其非手機(jī)類專用通信終端與系統(tǒng)產(chǎn)能保持滿產(chǎn)狀態(tài)。

核心產(chǎn)品分析方面，專用通信終端銷量162.29 萬臺，同比增長 11.38%，海內(nèi)外渠道與行業(yè)客戶需求旺盛；系統(tǒng)銷量1.92 萬信道，同比下降 27.38%，主要因處置子公司 Teltronic 導(dǎo)致統(tǒng)計口徑變化，剔除影響后系統(tǒng)業(yè)務(wù)保持平穩(wěn)。

• 窄帶專網(wǎng)：作為公司基本盤業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)固，在公安、應(yīng)急、鐵路、電力、能源等行業(yè)深度滲透，PDT/DMR/TETRA 全制式覆蓋，SDR 集群一體化基站完成 150M/400M/800M 全頻段拓展，部署成本與運維效率大幅優(yōu)化，全球市場份額保持領(lǐng)先。
• 公專融合：MCX 平臺、PoC 平臺完成全球化部署，與中東、拉美等地區(qū)運營商達(dá)成商用合同，PDT+MCX、TETRA+PoC 等融合架構(gòu)成為行業(yè)主流，多模智能終端密集發(fā)布，填補(bǔ)政務(wù)安全、軌道交通行業(yè)空白，開啟下一代專網(wǎng)通信主流方案。
• 智能指揮調(diào)度：“國產(chǎn)大模型 + 行業(yè)小模型” 雙模 AI 架構(gòu)落地實戰(zhàn)，構(gòu)建智能指揮中樞，在四川、湖北、福建等多省份實現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用，海外落地拉美、中東等國家級指揮中心項目，AI 賦能接處警、研判決策、聯(lián)動指揮全流程。
• 應(yīng)急通信：窄帶 / 寬帶自組網(wǎng)、應(yīng)急短波、便攜基站、指揮箱全面升級，覆蓋天津、河北、河南、山東等十余省電力與應(yīng)急國債項目，多次參與國家級應(yīng)急演練，海外應(yīng)急業(yè)務(wù)銷售額快速增長。
• 衛(wèi)星通信：天通衛(wèi)星終端迭代升級，業(yè)內(nèi)率先發(fā)布 “PDT + 公專融合 + 北斗短報文” 三合一多模終端，低軌衛(wèi)星業(yè)務(wù)布局提速，產(chǎn)品在中亞、南亞、中東、非洲等地區(qū)實現(xiàn)規(guī)?；N售。
• EMS 智能制造：聚焦新能源汽車電子、機(jī)器人、AI 服務(wù)器三大領(lǐng)域，為特斯拉、極氪、小鵬、問界、理想、大眾、寶馬等主流車企提供核心零部件，工業(yè)無人機(jī)、服務(wù)機(jī)器人、AI 算力服務(wù)器量產(chǎn)交付，成為公司第二增長曲線。

公司全年研發(fā)投入9.99 億元，同比增長 12.75%，研發(fā)占營收比達(dá) 16.62%，重點投向 AI 專網(wǎng)、核心芯片、衛(wèi)星通信、公專融合、6G 前瞻技術(shù)等領(lǐng)域，全年新增專利超 600 件，累計專利超 3500 件，技術(shù)壁壘持續(xù)加固。但受海外專利與商業(yè)秘密訴訟進(jìn)程影響，相關(guān)法務(wù)投入與賠償支出仍對期間費用形成一定壓力。

高端產(chǎn)品占比提升

2025 年海能達(dá)歸母凈利潤 - 2.58 億元，同比減虧 92.60%；扣非凈利潤 3.28 億元，同比增長 66.98%；經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額1.19 億元，同比下降 80.84%，主要因報告期內(nèi)支付美國訴訟相關(guān)款項增加，導(dǎo)致經(jīng)營性現(xiàn)金流出上升。

利潤結(jié)構(gòu)大幅改善主要得益于三方面：

1. 主營毛利率提升：專用通信主業(yè)毛利率提升 3.04 個百分點，高端解決方案、多模智能終端、AI 指揮調(diào)度等高毛利產(chǎn)品占比提升，規(guī)模效應(yīng)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化共同驅(qū)動盈利上行。
2. 財務(wù)費用大幅優(yōu)化：受益于美元、歐元匯率波動帶來匯兌收益，疊加公司優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)、降低融資成本，財務(wù)費用同比大幅下降 158.01%，由凈支出轉(zhuǎn)為凈收益，顯著增厚利潤。
3. 資產(chǎn)處置收益：出售子公司 Teltronic,S.A.U.100% 股權(quán)，實現(xiàn)投資收益約 8800 萬元，進(jìn)一步改善當(dāng)期利潤表現(xiàn)。

當(dāng)期仍未實現(xiàn)扭虧主要受訴訟計提一次性影響：依據(jù) H 系列 DMR 產(chǎn)品許可費一審判決結(jié)果，公司計提約 1.1 億美元預(yù)計負(fù)債，同時疊加 DOJ 案件相關(guān)會計處理，對當(dāng)期凈利潤形成顯著一次性壓制，剔除該影響后公司主業(yè)已實現(xiàn)穩(wěn)健盈利。

展望 2026 年，公司預(yù)計將持續(xù)推進(jìn)AI 專網(wǎng)核心戰(zhàn)略，鞏固窄帶基本盤領(lǐng)先優(yōu)勢，推動公專融合、智能指揮調(diào)度、應(yīng)急通信、衛(wèi)星通信、EMS 智能制造等高增長業(yè)務(wù)持續(xù)放量。但行業(yè)競爭加劇、海外地緣政治風(fēng)險、匯率波動、專利訴訟終審結(jié)果等不確定性因素，仍可能對全年業(yè)績達(dá)成構(gòu)成挑戰(zhàn)。

管理層表示，2026 年將圍繞 “AI 賦能專網(wǎng)創(chuàng)新，組織變革提質(zhì)增效” 的年度主題，持續(xù)深化產(chǎn)品高端化、市場全球化、運營精細(xì)化：加大 AI 與專網(wǎng)融合研發(fā)投入，提升高端產(chǎn)品與解決方案占比；加快海外市場拓展與本地化交付，提升海外營收貢獻(xiàn)；強(qiáng)化 EMS 業(yè)務(wù)核心客戶深耕，推動盈利水平提升；持續(xù)優(yōu)化費用結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流管理，積極推進(jìn)訴訟事項解決，力爭實現(xiàn)全面扭虧為盈與高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。