經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者 于婉凝

煙臺“90后”創(chuàng)業(yè)者孫元文在名創(chuàng)優(yōu)品內(nèi)部打造的潮玩品牌TOP TOY International Group Limited（下稱“TOP TOY”），正式向向港交所主板發(fā)起二次沖擊。

據(jù)港交所官網(wǎng)最新披露信息，名創(chuàng)優(yōu)品旗下潮流玩具品牌TOP TOY已向港交所主板遞交上市申請，這是該公司繼2025年9月首次向港交所遞表、申請材料于2026年3月自動失效后，第二次沖擊港股IPO。

若此次上市成功，TOP TOY將成為名創(chuàng)優(yōu)品旗下首個獨(dú)立上市的子品牌。

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孫元文年薪1.12億元，股份支付占比超98%

TOP TOY成立于2020年，構(gòu)建了覆蓋IP開發(fā)、產(chǎn)品設(shè)計、供應(yīng)鏈管理、全渠道銷售的一體化平臺，產(chǎn)品矩陣涵蓋手辦、3D拼裝模型、搪膠毛絨、盲盒等多個品類。

TOP TOY的商業(yè)模式圍繞“自有IP+授權(quán)IP+他牌IP”三層IP矩陣展開，通過多元化的IP資源，滿足不同消費(fèi)群體的需求。

TOP TOY創(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼CEO孫元文是山東煙臺人，1991年出生，全面負(fù)責(zé)公司整體戰(zhàn)略制定、業(yè)務(wù)發(fā)展及日常運(yùn)營管理。

招股書披露信息顯示，2013年7月，孫元文于青島科技大學(xué)取得機(jī)械工程及自動化學(xué)士學(xué)位；2013年7月至2018年6月，孫元文任職于優(yōu)衣庫，負(fù)責(zé)店鋪運(yùn)營相關(guān)工作；2018年7月，孫元文正式加入名創(chuàng)優(yōu)品，擔(dān)任業(yè)務(wù)部門運(yùn)營總監(jiān)。

2020年10月，孫元文牽頭創(chuàng)立TOP TOY品牌，自此全面主導(dǎo)該品牌的發(fā)展與運(yùn)營。招股書同時載明，孫元文具備豐富的零售行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，對流行玩具趨勢具有商業(yè)洞察力，并將此轉(zhuǎn)化為引領(lǐng)公司綜合類流行玩具組合的獨(dú)特見解。

據(jù)廣州日報報道，孫元文出生、成長于山東煙臺萊陽市的一個海邊小鎮(zhèn)，母親曾在當(dāng)?shù)毓╀N合作社經(jīng)營雜貨店，他自記事起便在零售門店環(huán)境中長大，三四歲就開始協(xié)助母親打理店鋪生意，這段早年經(jīng)歷為其埋下了對零售行業(yè)的底層認(rèn)知。

薪酬披露信息顯示，孫元文2025年的薪酬總計1.12億元，其中薪金、津貼和其他福利175萬元，酌情花紅27.4萬元，退休金計劃供款3.4萬元，以股份為基礎(chǔ)的付款約1.099億元。

TOP TOY表示，授予股份激勵對公司吸引及挽留核心管理人員及員工的能力意義重大，且未來公司將繼續(xù)向員工授出股份激勵。

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2025年凈利潤受非經(jīng)營性因素影響回落

招股書披露，2025年，TOP TOY在中國內(nèi)地實(shí)現(xiàn)商品交易總額（GMV）42億元，當(dāng)年營收中自研產(chǎn)品收入占比超55%。2023年至2025年，公司GMV復(fù)合年增長率超過50%。據(jù)弗若斯特沙利文報告數(shù)據(jù)，TOP TOY為中國增長最快的主流潮玩集合品牌。

從門店數(shù)量來看，截至2025年末，TOP TOY全球門店數(shù)達(dá)334家，門店網(wǎng)絡(luò)持續(xù)擴(kuò)張；其中，直營門店50家，合伙人門店273家，代理門店11家。

從行業(yè)市占率角度，按2025年零售額計算，TOP TOY以4.8%的市場份額成為中國第二大潮玩零售商。但與行業(yè)龍頭泡泡瑪特相比，存在規(guī)模量級上的差距。

業(yè)績表現(xiàn)來看，根據(jù)招股書披露，TOP TOY收入呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。2023年度、2024年度及2025年度，公司分別實(shí)現(xiàn)收入約14.61億元、19.09億元、35.87億元，2025年收入同比增長87.9%。

從收入結(jié)構(gòu)來看，2025年潮玩產(chǎn)品銷售收入為34.88億元，占總收入的97.2%。

利潤方面，公司2023年度、2024年度及2025年度凈利潤分別為2.12億元、2.94億元及1.01億元，2025年凈利潤較2024年下降65.6%。

對于凈利潤明顯回落，TOP TOY在招股書中解釋稱，主要?dú)w因于以權(quán)益結(jié)算的股份支付開支增加，以及優(yōu)先股產(chǎn)生的贖回負(fù)債賬面價值變動。

據(jù)招股書披露，TOP TOY于2025年7月完成首輪也是唯一一輪融資，募資5940萬美元（約4.62億港元），投資方包括淡馬錫、瑞橡資本、靈動創(chuàng)想等，投后估值達(dá)13億美元（約102億港元）。

在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，名創(chuàng)優(yōu)品持股86.9%，為該公司控股股東；公司CEO孫元文持股3.9%；CFO晏曉嬌持股0.8%；管理層持股平臺TOP TOY MANAGEMENT持股3.7%；淡馬錫通過旗下機(jī)構(gòu)合計持股4.0%，為最大的外部機(jī)構(gòu)股東；瑞橡資本持股0.6%；靈動創(chuàng)想創(chuàng)始人謝國華持股0.2%。

編輯 | 吳淑娟

版權(quán) | 山東財經(jīng)報道

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