4月8日，彭博社報道稱，分析師對特斯拉2026年自由現(xiàn)金流的共識預(yù)測出現(xiàn)劇烈逆轉(zhuǎn)，從此前高峰時的正388億美元，直接轉(zhuǎn)為負51億美元，調(diào)整幅度高達439億美元。這一變化被視為特斯拉現(xiàn)金消耗壓力顯著加大的重要信號，也讓市場對其當前高估值產(chǎn)生強烈質(zhì)疑。

報道稱，這一439億美元的預(yù)測調(diào)整幅度，幾乎相當于特斯拉去年底資產(chǎn)負債表上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的總額，同時是該公司上市以來所有年份累計自由現(xiàn)金流總和的兩倍以上。文章直指：“特斯拉正在消耗過多現(xiàn)金?！?/p>

盡管特斯拉首席執(zhí)行官馬斯克反復(fù)描繪未來藍圖——包括百萬輛機器人出租車、每年銷售2000萬輛電動汽車，以及數(shù)以億計的Optimus人形機器人——但當前財務(wù)預(yù)測與這些樂觀前景形成鮮明對比。

文章指出，特斯拉計劃2026年大幅提升資本支出，用于工廠改造、電池產(chǎn)能擴張以及機器人技術(shù)研發(fā)等多個領(lǐng)域，投資規(guī)?？赡鼙却饲胺兑陨稀＿@將導(dǎo)致特斯拉自2018年以來首次出現(xiàn)負自由現(xiàn)金流。

即將公布的特斯拉第一季度財報預(yù)計表現(xiàn)欠佳，可能進一步放大市場對現(xiàn)金流問題的擔憂。作者認為，與馬斯克那些遙遠的“大數(shù)字”相比，439億美元的現(xiàn)金流預(yù)測大調(diào)整更貼近現(xiàn)實，它清晰反映出特斯拉正從現(xiàn)金生成型公司轉(zhuǎn)向現(xiàn)金消耗型階段。

近期，特斯拉面臨電動車需求放緩、第一季度交付量不及預(yù)期、庫存水平上升以及行業(yè)競爭加劇等多重壓力。多家分析師已多次下調(diào)對其盈利和現(xiàn)金流預(yù)期，部分機構(gòu)警告股價存在進一步調(diào)整空間。

作為電動汽車和新能源領(lǐng)域的標志性企業(yè)，特斯拉的估值長期依賴于對自動駕駛、人工智能和機器人等未來技術(shù)的增長預(yù)期。然而，隨著核心汽車業(yè)務(wù)承壓，同時面臨巨額投資需求，自由現(xiàn)金流的顯著惡化已成為檢驗其財務(wù)可持續(xù)性和估值合理性的關(guān)鍵指標。