出品|中訪網(wǎng)

審核|李曉燕

隨著公募基金2025年年報(bào)悉數(shù)披露，行業(yè)邁入“規(guī)模提質(zhì)、效益優(yōu)先”的深度轉(zhuǎn)型期。作為國(guó)內(nèi)首批成立的“萬(wàn)億級(jí)”公募巨頭，博時(shí)基金在市場(chǎng)波動(dòng)與費(fèi)率改革雙重挑戰(zhàn)下，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的經(jīng)營(yíng)韌性：全年?duì)I收穩(wěn)健增長(zhǎng)、規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊(duì)、戰(zhàn)略業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花，同時(shí)以主動(dòng)優(yōu)化的姿態(tài)應(yīng)對(duì)局部產(chǎn)品壓力，為長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展筑牢底盤。

2025年，公募行業(yè)在費(fèi)率改革與市場(chǎng)震蕩中呈現(xiàn)顯著分化，博時(shí)基金交出一份“穩(wěn)健為先、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的成績(jī)單。全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入49.92億元，同比增長(zhǎng)8.78%，連續(xù)兩年保持營(yíng)收正增長(zhǎng)；凈利潤(rùn)15.31億元，在行業(yè)普遍承壓背景下實(shí)現(xiàn)微增，穩(wěn)居頭部公募盈利方陣。

橫向?qū)Ρ瓤梢娖溆g性：與規(guī)模相近的匯添富基金（凈利潤(rùn)同比下滑8.14%）、招商基金（凈利潤(rùn)下滑12.85%）相比，博時(shí)逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)盈利正增長(zhǎng)，成本管控與業(yè)務(wù)抗風(fēng)險(xiǎn)能力更勝一籌。即便對(duì)比工銀瑞信、廣發(fā)等高速增長(zhǎng)機(jī)構(gòu)，博時(shí)也以超15億的凈利規(guī)模，鞏固了行業(yè)前十的盈利地位。

規(guī)模層面，截至2025年底，博時(shí)基金（含子公司）綜合資管規(guī)模近1.8萬(wàn)億元，公募管理規(guī)模1.17萬(wàn)億元，位列行業(yè)第八；非貨幣公募規(guī)模超6900億元，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。在行業(yè)“去偽存真”的洗牌期，公司以“質(zhì)量?jī)?yōu)先”替代規(guī)模沖動(dòng)，為后續(xù)增長(zhǎng)積蓄勢(shì)能。

面對(duì)權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)，博時(shí)基金加速“固收打底、科創(chuàng)突破、指數(shù)賦能”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，核心業(yè)務(wù)線實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)?？苿?chuàng)投資領(lǐng)航新質(zhì)生產(chǎn)力。公司早在2017年便業(yè)內(nèi)首創(chuàng)科創(chuàng)投研一體化小組，提出“成長(zhǎng)溢價(jià)理論”，構(gòu)建全周期估值體系。2025年，投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域規(guī)模超760億元，“科創(chuàng)北斗七星”ETF矩陣規(guī)模破130億元，覆蓋寬基、芯片、AI、新材料等核心賽道，成為分享科技紅利的核心工具。旗下“博時(shí)回報(bào)嚴(yán)選”2025年收益翻倍（102%），科創(chuàng)主題產(chǎn)品長(zhǎng)期業(yè)績(jī)躋身行業(yè)前列。

固收+業(yè)務(wù)異軍突起。依托固收傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，公司加速“固收+”戰(zhàn)略落地，構(gòu)建低波、平衡、積極全譜系產(chǎn)品矩陣，2025年規(guī)模同比增長(zhǎng)超150%。在低利率環(huán)境下，以穩(wěn)健收益滿足居民財(cái)富配置需求，成為規(guī)模與業(yè)績(jī)雙優(yōu)的核心增長(zhǎng)點(diǎn)。

指數(shù)與養(yǎng)老業(yè)務(wù)布局完善。ETF與Smart Beta產(chǎn)品線覆蓋寬基、行業(yè)、商品全資產(chǎn)，“指慧家”品牌影響力持續(xù)提升。養(yǎng)老FOF產(chǎn)品首批納入個(gè)人養(yǎng)老金名錄，Y份額規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)容，契合老齡化時(shí)代配置需求。

2025年，博時(shí)基金深化“AI+資管”戰(zhàn)略，以數(shù)智化重構(gòu)投研價(jià)值鏈。公司2023年成立AI實(shí)驗(yàn)室，將大模型深度融入投研全流程，在智能因子挖掘、行業(yè)輪動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破。智能量化投研系統(tǒng)獲“深圳人工智能應(yīng)用獎(jiǎng)”，相關(guān)策略在年金與公募組合實(shí)盤應(yīng)用，貢獻(xiàn)穩(wěn)定超額收益。

投研端，AI工具顯著提升科創(chuàng)、醫(yī)藥、高端制造等賽道研究效率，強(qiáng)化跨行業(yè)資產(chǎn)定價(jià)能力。風(fēng)控端，智能監(jiān)測(cè)體系實(shí)現(xiàn)組合風(fēng)險(xiǎn)實(shí)時(shí)預(yù)警，在市場(chǎng)震蕩期有效控制回撤。數(shù)智化轉(zhuǎn)型正從“成本中心”轉(zhuǎn)向“價(jià)值引擎”，為長(zhǎng)期業(yè)績(jī)提供技術(shù)支撐。

行業(yè)轉(zhuǎn)型期，博時(shí)基金主動(dòng)出清低效資產(chǎn)，對(duì)部分規(guī)模偏小、長(zhǎng)期不達(dá)預(yù)期的產(chǎn)品啟動(dòng)清盤流程，涉及少數(shù)混合與債券型產(chǎn)品。此舉并非經(jīng)營(yíng)被動(dòng)，而是“優(yōu)化供給、聚焦核心”的戰(zhàn)略選擇：通過精簡(jiǎn)產(chǎn)品線，集中資源投向科創(chuàng)、固收+、指數(shù)等優(yōu)勢(shì)賽道，提升整體投研效率。

局部權(quán)益產(chǎn)品短期業(yè)績(jī)承壓，主要受消費(fèi)、醫(yī)藥等傳統(tǒng)賽道周期調(diào)整影響。公司正加速投研迭代：一方面強(qiáng)化基金經(jīng)理考核與團(tuán)隊(duì)賦能，推動(dòng)投研一體化；另一方面以科創(chuàng)、AI等成長(zhǎng)賽道重構(gòu)權(quán)益版圖，一年期、三年期核心產(chǎn)品業(yè)績(jī)已在十大管理人中顯著回升。2025年，公司為投資者創(chuàng)造基金利潤(rùn)超856億元，盈利客戶占比達(dá)96.38%，客戶獲得感持續(xù)增強(qiáng)。

作為招商局旗下公募旗艦，博時(shí)基金深度踐行金融使命?？萍冀鹑陬I(lǐng)域，以760億科創(chuàng)資金賦能硬科技企業(yè)；綠色金融領(lǐng)域，布局新能源、低碳ETF，助力雙碳目標(biāo)。普惠金融層面，累計(jì)服務(wù)超1.8億客戶，以多元產(chǎn)品降低投資門檻。國(guó)際業(yè)務(wù)方面，博時(shí)國(guó)際在港管理規(guī)模領(lǐng)先，推動(dòng)中資資產(chǎn)全球化配置。

未來(lái)，隨著行業(yè)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型深化，博時(shí)基金正以“固收+穩(wěn)基本盤、科創(chuàng)塑增長(zhǎng)極、AI提效、產(chǎn)品精簡(jiǎn)化”的四維戰(zhàn)略，開啟新一輪成長(zhǎng)周期。短期業(yè)績(jī)波動(dòng)不改長(zhǎng)期向好趨勢(shì)，這家歷經(jīng)市場(chǎng)洗禮的老牌公募，正以穩(wěn)健姿態(tài)邁向高質(zhì)量發(fā)展新征程。