現在的小米，有多難？

股價腰斬，聯合創(chuàng)始人也都快退干凈，只留下雷軍一個孤家寡人了。

去年，小米最高股價還有61.45，不到一年，今年才4月，已經腰斬了。

另外，前有聯合創(chuàng)始人林斌減持，被認為要離開小米。這兩天，另外兩位聯合創(chuàng)始人黎萬強、洪鋒又退出小米科技。

這背后到底發(fā)生了什么？難道小米要涼了嗎？涼應該不至于，但問題應該還是有不少的。

先來看下，小米股價為什么會腰斬？

因為基本盤的流失已經很嚴重了。

曾經營收貢獻了4成的小米手機，正在因為存儲芯片價格的大漲，而成本暴增，毛利跟凈利潤大幅下降。

想往高端發(fā)展，上面又有蘋果跟華為，中低端的利潤又很薄。

高不成，低不就，性價比沒了，賣手機成了賠錢賺熱鬧。

那汽車呢？故事已經講完了。盈利情況還要驗證。

去年，小米汽車是挺好的，賣了40多萬臺，收入上千億，盈利超9億。

但問題在于26年壓力就來了。

SU7，3月周訂量只有4000臺左右。如果按照小米今年55萬臺的目標，這個是實現不了的。

然后毛利方面，25年四季度比三季度還差很多。

如今的市場，已經開始懷疑小米汽車盈利的持續(xù)性了。

另外，因為轉型AI，小米投入了大量的資產建設，公司已經從以前的互聯網公司變成了重資產公司。

估值當然不能按照互聯網的高估值給了，于是，市場直接給了制造業(yè)的腰斬估值。

而聯合創(chuàng)始人退休，這個損失就有點大了。黎萬強是MIUI之父，洪鋒是生態(tài)鏈核心。這兩個人的意義是不同的。雖然小米說，他們的退出是簡化股權，提高效率。

但市場未必這么認為。

因為，不可否認的另外一面，小米的聯合創(chuàng)始人確實慢慢都退了 。最初的八大金剛，差不多也只剩下雷軍了。就算是2020年升任的合伙人，也只剩下盧偉冰。

具體是什么原因，我們當然也無從得知，不過，市場有悲觀的認為，這些元老用真金白銀退出，是表達了對小米未來的不確定性。

不過，股權的高度集中，也有利于小米全力推進，造車，AI跟芯片就是。

那么，小米眼下的困境是什么？

手機已經從性價比轉到高端化，但遭遇了成本跟競爭的壓力。汽車從0到1，是成功了，但要從1到星辰大海，這個盈利跟規(guī)模都開始承壓。

至于，AI領域，投入又多，周期又長，利潤什么時候，可以兌現。

很顯然，如今的小米也已經進入轉型的陣痛的深水區(qū)了。雖然，沒有涼，但問題也日益凸顯，對雷軍來說這是一次硬仗。

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