雷達財經(jīng)出品 文|彭程 編|孟帥

在眾多國產(chǎn)車企高舉出海大旗的當(dāng)下，小鵬汽車在澳大利亞卻遭遇渠道風(fēng)波。

近日，小鵬澳大利亞經(jīng)銷商TrueEV公司進入托管程序的消息，引發(fā)外界廣泛關(guān)注。隨后，小鵬向媒體表示，已向TrueEV發(fā)出違約通知，終止其獨家代理資格。

后續(xù)，小鵬將在澳大利亞采用經(jīng)銷模式開展運營。小鵬澳大利亞公司將直接開展本地運營及小鵬汽車在澳分銷業(yè)務(wù)。

風(fēng)波之外，小鵬在去年交出一份表現(xiàn)尚可的答卷，其收入、交付量均刷新歷史紀(jì)錄。特別是在去年第四季度，小鵬汽車更是迎來了高光時刻，首次實現(xiàn)季度盈利。

不過，從全年整體情況來看，小鵬汽車仍未完全擺脫虧損困境，錄得凈虧損11.4億元。此外，小鵬汽車去年末的資產(chǎn)負債率，也攀升至近六年來的新高。

更為緊迫的是，進入2026年，小鵬汽車第一季度的交付量出現(xiàn)大幅下滑，累計交付62682輛，同比降幅超過三成。

澳洲“隊友”進入托管程序，小鵬終止其獨家代理

近日，據(jù)媒體報道，小鵬在澳大利亞市場的獨家經(jīng)銷商TrueEV公司正式進入托管程序。

根據(jù)一份提交給澳大利亞證券投資委員會的文件，外部管理人已經(jīng)接管這家公司。

4月7日，小鵬方面向媒體表示，其已正式向?qū)Ψ桨l(fā)出違約通知，終止其獨家代理資格，但保留代理身份。

據(jù)悉，小鵬與TrueEV的合作可以追溯至2024年。當(dāng)年5月，雙方達成獨家合作協(xié)議，TrueEV將作為小鵬汽車在澳洲市場的獨家進口、分銷及零售商，并于同年8月正式開啟車輛交付。

據(jù)每日經(jīng)濟新聞，該經(jīng)銷商在澳洲市場僅代理小鵬單一品牌，未涉及其他車企產(chǎn)品。

小鵬方面透露，在過去兩年的合作期間，其通過多方渠道了解到，TrueEV已出現(xiàn)資金鏈斷裂并被融資方接管，且超過一年未進行車輛采購，同時未能履行包括454臺汽車在內(nèi)的訂單。

此外，TrueEV還與當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商發(fā)生公開商業(yè)沖突，導(dǎo)致雙方信任基礎(chǔ)嚴(yán)重受損。

對于與TrueEV的合作，小鵬方面直言“深感失望”，繼續(xù)維持現(xiàn)狀（或TrueEV獨家代理），只會阻礙小鵬在澳洲的發(fā)展，同時損害客戶與合作伙伴的利益。

而TrueEV方面則否認存在上述運營問題，轉(zhuǎn)而通過法律程序向小鵬提出訴求。

TrueEV還指責(zé)小鵬“過河拆橋”，試圖繞開獨家代理自建直營網(wǎng)絡(luò)，并指控小鵬干涉其融資、切斷支持，導(dǎo)致其資金鏈斷裂。不過，澳大利亞當(dāng)?shù)胤ㄔ阂延?月1日駁回了TrueEV的相關(guān)禁令申請。

據(jù)知情人士向中國證券報透露，在2024年至2025年合作期間，TrueEV的訂單完成量不足目標(biāo)的三分之一，且長期難以遵守約定付款條款，多次被迫重新協(xié)商付款條件。

前述知情人還士表示，雙方簽署的經(jīng)銷協(xié)議第2.3條明確約定，若經(jīng)銷商未完成網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃與商業(yè)目標(biāo)、出現(xiàn)違約且未及時補救，或小鵬合理認為銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)運作需要，公司可提前3個月通知終止其獨家代理權(quán)，或額外任命其他經(jīng)銷商。

值得注意的是，TrueEV并未向澳洲汽車工業(yè)聯(lián)合商會上報小鵬月度銷量數(shù)據(jù)，相關(guān)數(shù)據(jù)也未出現(xiàn)在VFACTS官方銷量報告中，也未向澳洲電動汽車委員會提供銷量數(shù)據(jù)。

TrueEV首席執(zhí)行官Jason Clarke此前曾坦言，公司“時常會面臨一些發(fā)展中的問題需要解決”。

他在去年12月接受CarExpert采訪時表示，“庫存供應(yīng)、零部件供應(yīng)一直是挑戰(zhàn)”，新興品牌難免會出現(xiàn)“消費者預(yù)期與實際情況脫節(jié)”的問題。

對于此次風(fēng)波，小鵬方面強調(diào)，當(dāng)前小鵬在澳大利亞市場的首要任務(wù)是提升客戶信心，確保用戶在任何情況下都能獲得穩(wěn)定、可靠的服務(wù)體驗。

為此，小鵬正在快速有序構(gòu)建銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，并將馬上推出響應(yīng)更快的屬地化配件供應(yīng)體系、物流分撥體系、技術(shù)支持體系。

對于后續(xù)在澳大利亞市場的布局，小鵬方面表示，公司將采用經(jīng)銷模式開展運營，小鵬集團澳大利亞公司（小鵬澳新區(qū)）將直接開展本地運營及分銷業(yè)務(wù)。

目前，小鵬集團澳大利亞公司已在昆士蘭州、維多利亞州、新南威爾士州、南澳大利亞州及西澳大利亞州核心城市，全面推進授權(quán)經(jīng)銷商招募、服務(wù)體系搭建與原廠物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

澳洲車市競爭白熱化，中國車企加速涌入

作為全球競爭最激烈的汽車市場之一，澳大利亞無疑是眾多車企競相爭奪的“戰(zhàn)略要地”。

有數(shù)據(jù)顯示，超過70個汽車品牌在此展開角逐，每年爭奪著約120萬輛的乘用車和卡車銷售份額。

一位在澳大利亞從事汽車銷售的高管更是直言，“競爭比較激烈，每年都會有幾家經(jīng)銷商倒閉”。

盡管市場競爭如此殘酷，但中國車企仍在加速搶占這一市場。今年2月，中國首次成為澳大利亞新車最大來源國，打破了日本汽車在該市場長達28年的壟斷格局。

當(dāng)月，中國汽車在澳洲銷量達到22362輛，超越日本的21671輛，中國制造商整體市場份額達到24.6%。

澳大利亞聯(lián)邦汽車工業(yè)商會指出，在2020年后進入澳大利亞汽車市場的10個新汽車品牌中，有9個來自中國。

其中，比亞迪在澳洲采用的是與當(dāng)?shù)卮笮徒?jīng)銷商集團EVDirect合作的方式，目前來看運轉(zhuǎn)相對平穩(wěn)，交付量也在逐步攀升。

今年2月，比亞迪是在澳銷量最高的中國汽車品牌，新車銷量達5323輛。

2026年前兩個月，比亞迪在澳大利亞累計銷量達10324輛，較2025年同期的3956輛增長超160%。

對比之下，面臨類似困境的并非只有TrueEV。據(jù)媒體報道，負責(zé)引進福特電動皮卡F-150 Lightning的澳大利亞電動汽車公司AusEV，也已進入破產(chǎn)接管程序。

有分析表示，小鵬汽車本有機會在澳大利亞市場逐步建立起自己的品牌認知與市場口碑，但此次經(jīng)銷商事件，無疑會讓當(dāng)?shù)叵M者及潛在合作伙伴對其產(chǎn)生一定的疑慮。

而小鵬方面宣稱將“直接開展本地運營”，意味著其需要在當(dāng)?shù)赝度氪罅抠Y源，用于建團隊、布局門店、申請各類運營資質(zhì)，以及搭建完整的售后與服務(wù)體系等方面。對于仍在全力沖刺年度盈利的小鵬而言，海外市場的每一筆投入都需要更加審慎規(guī)劃。

單季首次實現(xiàn)盈利，資產(chǎn)負債率創(chuàng)近六年新高

風(fēng)波之外，小鵬汽車不久前對公司中文名進行了變更，由“小鵬汽車有限公司”變更為“小鵬集團”。

天眼查顯示，早在去年3月，“廣東小鵬汽車科技有限公司”便更名為了“廣東小鵬汽車科技集團有限公司”。

有分析指出，小鵬“去汽車化”的更名舉措，不僅是為了更精準(zhǔn)地反映其當(dāng)下多元化的業(yè)務(wù)布局，更標(biāo)志著公司正穩(wěn)步推進從傳統(tǒng)車企向科技集團的轉(zhuǎn)型進程，公司將進一步圍繞“物理AI”戰(zhàn)略進行全面升級。

小鵬汽車董事長何小鵬在財報會上透露，2025年，小鵬在AI相關(guān)領(lǐng)域的投入達到45億元，接近全年研發(fā)開支的一半。

而2026年，小鵬汽車還將持續(xù)加大AI相關(guān)研發(fā)投入，“物理AI”相關(guān)研發(fā)投入預(yù)計提升至70億元。

據(jù)小鵬最新公布的財報，2025年，公司實現(xiàn)收入767.2億元，同比增長87.7%，創(chuàng)歷史新高。其中，汽車銷售收入達到683.8億元，同比增長90.8%。

在交付量方面，2025年全年，小鵬共交付新車42.9萬輛，同比增長125.9%，同樣刷新紀(jì)錄。

2025年，小鵬的毛利率從2024年的14.3%提升至18.9%，汽車毛利率從8.3%升至12.8%。

為了支持公司業(yè)績的未來增長，小鵬汽車持續(xù)加大研發(fā)投入。2025年，公司研發(fā)開支達94.9億元，同比增長47%。

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，2018年至2025年，小鵬汽車在研發(fā)上的投入累計已超過350億元。

而高額的研發(fā)投入，也在一定程度上侵蝕了公司的利潤空間。2018年至2025年，小鵬汽車?yán)塾嫐w母凈利潤虧損超430億元。

值得一提的是，去年第四季度，小鵬首次實現(xiàn)季度盈利，錄得凈利潤3.8億元。但從全年整體情況來看，小鵬仍處于虧損狀態(tài)，凈虧損達11.4億元。

截至2025年末，小鵬汽車的資產(chǎn)負債率為70.56%，較2024年末上升超8個百分點，與2023年末相比更是大幅提高13.72個百分點，創(chuàng)下2020年以來的新高。

盡管在澳洲市場遭遇渠道風(fēng)波，但小鵬汽車的全球化目標(biāo)并未因此下調(diào)。公司對2026年海外市場制定了明確規(guī)劃：銷量同比翻倍、沖刺9萬輛，海外收入占比突破20%，服務(wù)網(wǎng)點擴至680家，形成四大區(qū)域協(xié)同推進格局。

有分析認為，此次TrueEV事件，暴露了小鵬在海外渠道布局中風(fēng)險監(jiān)控的短板。對于一個年交付量超42萬輛的車企而言，454輛訂單的直接損失或許并不算巨大，但失去一個市場的信任窗口期，其代價或遠高于這批車本身的價值。