作為全球最大的投資建設(shè)集團之一，中國建筑股份有限公司（601668.SH，以下簡稱“中國建筑”）憑借其完整的建筑產(chǎn)業(yè)鏈布局、央企信用背書及較高的股息水平，在當(dāng)前市場環(huán)境中展現(xiàn)出顯著的低估值與安全邊際特征。基建、海外及高景氣細(xì)分領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性增長，正成為公司業(yè)務(wù)發(fā)展的重要支撐。

龍頭地位穩(wěn)固 經(jīng)營保持增長動能

資料顯示，中國建筑實際控制人為國務(wù)院國資委，業(yè)務(wù)遍及國內(nèi)各省區(qū)市及海外近百個國家和地區(qū)。2025年，公司位列《財富》世界500強第16位、《財富》中國500強第4位，并居英國《工程新聞記錄》（ENR）“全球最大250家工程承包商”榜單首位，為全球最大工程承包商。公司打造了“規(guī)劃設(shè)計、投資開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房屋建筑工程”四位一體的商業(yè)模式，覆蓋城市建設(shè)全領(lǐng)域、項目建設(shè)各環(huán)節(jié)，擁有從產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)、勘察設(shè)計、地產(chǎn)開發(fā)、工程承包到設(shè)備制造、資產(chǎn)運營、物業(yè)管理的完整建筑產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈。在工程實力方面，公司承建了國內(nèi)絕大多數(shù)300米以上超高層建筑及眾多高難度、高復(fù)雜度建筑。

從最新經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，2026年1至2月，中國建筑新簽合同總額約7,198億元，同比增長0.9%。其中，建筑業(yè)務(wù)新簽合同約6,935億元，同比增長1.9%，分地區(qū)來看，境外業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出，新簽合同約326億元，同比增幅達26.6%，體現(xiàn)了海外資源向優(yōu)勢市場和高景氣賽道集中的趨勢；地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，期內(nèi)合約銷售額約263億元，銷售面積約84萬平方米，期末土地儲備約6,782萬平方米。旗下中海地產(chǎn)以住宅開發(fā)為主，商業(yè)、康養(yǎng)等為輔；中建地產(chǎn)各子品牌覆蓋地產(chǎn)開發(fā)、城市更新、資產(chǎn)運營與綜合服務(wù)等領(lǐng)域。

在細(xì)分領(lǐng)域，公司落實“兩優(yōu)兩重”策略，多條業(yè)務(wù)線實現(xiàn)雙位數(shù)增長。2025年前三季度，公司工業(yè)廠房類項目新簽合同同比增長23.0%，能源工程增長31.2%，市政工程增長27.8%，水利水運增長15.3%，教育設(shè)施增長14.8%。

在股東結(jié)構(gòu)方面，截至2025年9月30日，集團持股約57.70%，中國證券金融公司持股約3.05%，中央?yún)R金持股約1.41%，疊加社保、保險及上證50、滬深300等ETF的長期配置，形成了“中央資本壓艙加長線機構(gòu)集聚”的穩(wěn)定格局。國際信用評級方面，標(biāo)普、穆迪、惠譽分別給予公司A、A2、A評級，展望均為穩(wěn)定，這是全球建筑行業(yè)最高信用評級區(qū)間之一，為重大工程投標(biāo)、跨境融資與保函辦理提供了有力支撐。

在科技研發(fā)方面，中國建筑構(gòu)建了研發(fā)、數(shù)字制造、智慧建造、智慧運維、綠色低碳的成套技術(shù)體系，超高層、大跨空間、單體建筑平移等技術(shù)全球領(lǐng)先。截至2025年中期，公司擁有國家級科技創(chuàng)新平臺4個、國家企業(yè)技術(shù)中心5家、院士工作站9個、高新技術(shù)企業(yè)255家，有效專利超過7萬件，在超高層建筑、大跨度空間結(jié)構(gòu)、空中造樓機等領(lǐng)域的施工技術(shù)處于行業(yè)前列。

ESG治理深化 高股息提供安全邊際

在ESG領(lǐng)域，中國建筑持續(xù)投入，已從合規(guī)底線轉(zhuǎn)化為品牌溢價與機構(gòu)識別度。公司為2025年《財富》中國ESG影響力榜中唯一上榜的建筑工程企業(yè)，獲評2024年度ESG卓越實踐，并入選中國ESG上市公司先鋒100。在定量披露方面，2024年公司環(huán)保投入達6.86億元，用于污染防治、節(jié)能降碳及相關(guān)設(shè)施運維；對外捐贈1.54億元，惠及約50.8萬人；鄉(xiāng)村振興投入約1.49億元，覆蓋11個幫扶地區(qū)，納入央企定點幫扶布局；開展留守兒童關(guān)愛活動115場，“魯班工匠”活動覆蓋10國，結(jié)合公益與技能輸出、海外形象建設(shè)。

在股東回報方面，2024年度分紅方案為每10股派發(fā)現(xiàn)金2.715元（含稅），分紅率約24.29%，上市以來累計分紅約928億元，近四年分紅率穩(wěn)定在20%以上。靜態(tài)股息率約在4.5%至5%之間，與10年期國債收益率相比具備類固收參考意義。

綜合來看，中國建筑作為全球工程承包龍頭企業(yè)，依托央企信用、全產(chǎn)業(yè)鏈能力和較高的股息水平，在低估值區(qū)間展現(xiàn)出一定的安全邊際。基建、海外及高景氣細(xì)分領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性增長，為公司提供了潛在的上行動能。