4月1日至4月10日，國(guó)內(nèi)AI消費(fèi)級(jí)硬件行業(yè)在資本市場(chǎng)和產(chǎn)品端同步加速。XREAL正式向港交所遞交招股書，打響AI眼鏡企業(yè)沖刺IPO的第一槍，雷鳥創(chuàng)新、Rokid緊隨其后釋放上市信號(hào)。

產(chǎn)品端，海信Vidda首款A(yù)I音頻眼鏡發(fā)售，科大訊飛攜AI眼鏡亮相消博會(huì)，安凱微首次詳解AI轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，瑞芯微推出端側(cè)AI硬件方案ClawChips。上游半導(dǎo)體漲價(jià)潮持續(xù)蔓延，DRAM價(jià)格反超黃金，直接推高AI硬件整機(jī)成本。

消費(fèi)端，AI玩具退換貨率高達(dá)30%，杭州市消保委專門發(fā)布消費(fèi)提醒，行業(yè)在高速擴(kuò)張中暴露出品質(zhì)與服務(wù)的短板。

1.AI眼鏡IPO競(jìng)賽全面打響，XREAL率先遞表

本周資本市場(chǎng)最重磅的信號(hào)來(lái)自AR眼鏡龍頭XREAL。4月1日晚間，XREAL Ltd.正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，中金公司和花旗擔(dān)任聯(lián)席保薦人。這意味著XREAL或?qū)⒊蔀閲?guó)內(nèi)智能眼鏡第一股。

招股書顯示，按銷售收入計(jì)算，XREAL從2022年至2025年間每年在全球AR眼鏡市場(chǎng)中位居第一，2025年在更廣泛的智能眼鏡市場(chǎng)中全球排名第二、中國(guó)公司中排名第一。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2023年至2025年XREAL營(yíng)收分別為3.90億元、3.94億元和5.16億元，2025年同比增長(zhǎng)30.8%；毛利率從18.8%攀升至35.2%；凈虧損逐年收窄，分別為8.82億元、7.09億元和4.56億元。

2025年XREAL超70%的收入來(lái)自海外市場(chǎng)。但招股書也顯示，公司2025年末賬上現(xiàn)金僅剩6363萬(wàn)元，累計(jì)虧損約20億元，主要來(lái)自優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)和高額研發(fā)投入。

XREAL的遞表并非孤例。雷鳥創(chuàng)新雖未正式遞交上市申請(qǐng)，但2026年初完成超10億元融資，同時(shí)公開招聘具備成功上市經(jīng)驗(yàn)的投資者關(guān)系總監(jiān)，內(nèi)部IPO籌備信號(hào)明確。

Rokid處于上市輔導(dǎo)前期，3月完成股改，更名為靈伴科技（杭州）股份有限公司，累計(jì)融資超35億元，估值突破10億美元。

三大頭部企業(yè)同步?jīng)_刺資本市場(chǎng)，意味著國(guó)內(nèi)AI眼鏡行業(yè)正從技術(shù)驗(yàn)證期邁入資本與技術(shù)雙輪驅(qū)動(dòng)的規(guī)?；墒炱?。

2.上游供應(yīng)鏈：視涯科技上市首周震蕩，安凱微詳解AI轉(zhuǎn)型

上游核心器件供應(yīng)商本周動(dòng)作密集。視涯科技于3月25日登陸科創(chuàng)板，主營(yíng)業(yè)務(wù)為硅基OLED微型顯示屏，是全球首家基于12英寸晶圓背板實(shí)現(xiàn)硅基OLED微顯示屏規(guī)模量產(chǎn)的企業(yè)。

本周（4月7日）視涯科技跌0.34%，成交額1.50億元，總市值348.80億元，近5日主力凈流出4021.92萬(wàn)元。

招商證券研報(bào)指出，AI眼鏡爆發(fā)期上游核心器件供應(yīng)商成為最大受益者，AR光機(jī)作為成本占比超30%的核心部件堪稱產(chǎn)品心臟，重點(diǎn)推薦微顯示AR光機(jī)（光峰科技）、鏡片（康耐特光學(xué)）、代工（比依股份）。

芯片層面，科創(chuàng)板公司安凱微4月7日首次對(duì)外全面闡釋AI轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，董事長(zhǎng)胡勝發(fā)表示安凱微正從物聯(lián)網(wǎng)攝像機(jī)芯片公司全面轉(zhuǎn)向AI與多模態(tài)智能計(jì)算平臺(tái)。

在AI眼鏡領(lǐng)域，安凱微通過KM01W、KM02G等芯片矩陣覆蓋低功耗連接到高性能AI拍照的多元場(chǎng)景，方案已應(yīng)用于第四范式的AI智能眼鏡及浩聲科技的AI騎行眼鏡。對(duì)標(biāo)高通AR1的拍照眼鏡芯片2025年四季度已開始出貨，2026年一季度已獲得十余萬(wàn)顆訂單。

4月8日，潤(rùn)欣科技在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司正積極推進(jìn)AI眼鏡、AI終端相關(guān)研發(fā)及客戶項(xiàng)目合作，部分客戶項(xiàng)目進(jìn)入樣機(jī)測(cè)試、優(yōu)化和試產(chǎn)階段。

3.瑞芯微推出ClawChips端側(cè)AI方案，恒玄布局智能眼鏡芯片

瑞芯微本周發(fā)布面向OpenClaw生態(tài)的自研端側(cè)AI硬件解決方案ClawChips，搭載自研本地智能路由機(jī)制，基于PinchBench實(shí)測(cè)可節(jié)省40%的云端模型消耗。

ClawChips將系統(tǒng)任務(wù)與AI推理任務(wù)分離，由兩顆芯片協(xié)同工作，搭載瑞芯微RK3576高性能8核處理器和6TOPS算力NPU，全鋁機(jī)身無(wú)風(fēng)扇靜音散熱，內(nèi)置Clawbot AI智能體。

瑞芯微還同步推出了RK3588大模型一體機(jī)方案，以6TOPS原生NPU配合PCIe擴(kuò)展最高可至160TOPS，為邊緣側(cè)部署大模型提供高性價(jià)比方案。

恒玄科技本周發(fā)布2025年年報(bào)，為AI硬件芯片賽道提供了重要的業(yè)績(jī)參考。公司2025年?duì)I收35.25億元，同比增長(zhǎng)8%；歸母凈利潤(rùn)5.94億元，同比增長(zhǎng)29%。營(yíng)收結(jié)構(gòu)趨于多元化，智能手表/手環(huán)芯片占比上升至35%，智能硬件及其他芯片產(chǎn)品從6%上升至12%。

公司前瞻性布局智能眼鏡高增長(zhǎng)賽道，自研6nm SoC，面向智能眼鏡等低功耗終端研發(fā)了新一代旗艦可穿戴SoC芯片BES6100系列，綜合算力較前代大幅提升，可滿足端側(cè)AI模型的推理需求。中銀證券維持增持評(píng)級(jí)，但指出存儲(chǔ)漲價(jià)對(duì)消費(fèi)電子的負(fù)面影響需持續(xù)關(guān)注。

4.品牌端：海信Vidda眼鏡發(fā)售，科大訊飛攜多款A(yù)I硬件亮相消博會(huì)

品牌端本周同樣活躍。4月8日，海信旗下年輕潮牌Vidda的首款輕薄AI音頻眼鏡正式發(fā)售，鈦框版本僅重26.5克，內(nèi)置6麥空間音頻陣列，支持語(yǔ)音、手勢(shì)及頭部體感操控，集成離線錄音、錄音轉(zhuǎn)文字及AI同聲傳譯等功能。海信表示將持續(xù)推進(jìn)AI智能耳機(jī)、輕量化AI眼鏡等智能終端產(chǎn)品的研發(fā)。

4月10日，科大訊飛確認(rèn)將攜多款A(yù)I硬件產(chǎn)品亮相第六屆中國(guó)國(guó)際消費(fèi)品博覽會(huì)，涵蓋AI眼鏡、翻譯機(jī)、智能辦公本、AI錄音筆、會(huì)議耳機(jī)等全系列產(chǎn)品。其中AI眼鏡整機(jī)僅重40克，集成語(yǔ)音翻譯、視覺翻譯、多模態(tài)同傳等功能，并采用首創(chuàng)唇動(dòng)識(shí)別多模態(tài)降噪方案。

融資層面，AI運(yùn)動(dòng)科技公司致敬未知于2月底完成超億元PreA輪融資，由創(chuàng)維投資、博裕資本、聯(lián)想創(chuàng)投等聯(lián)合投資。公司旗下品牌BleeqUp超影擎聚焦騎行、跑步等戶外場(chǎng)景，推出高性能AI運(yùn)動(dòng)眼鏡。

5.半導(dǎo)體漲價(jià)潮蔓延，DRAM價(jià)格反超黃金

2026年以來(lái)，一場(chǎng)覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的半導(dǎo)體漲價(jià)潮正在加速蔓延。DRAM價(jià)格飆升至每片37美元，每克價(jià)格已超過黃金。德州儀器自4月1日起對(duì)部分產(chǎn)品調(diào)價(jià)，漲幅在5%至85%之間，工業(yè)控制類最高達(dá)85%。

國(guó)內(nèi)國(guó)民科技4月7日宣布部分產(chǎn)品上調(diào)15%至20%。本輪漲價(jià)由AI算力需求爆發(fā)、上游原材料成本飆升與地緣局勢(shì)擾動(dòng)共同驅(qū)動(dòng)，對(duì)AI硬件整機(jī)成本的傳導(dǎo)壓力正在加大。信達(dá)證券指出，存儲(chǔ)漲價(jià)對(duì)消費(fèi)電子的負(fù)面影響不容忽視。

6.消費(fèi)端投訴高企：AI玩具退換貨率30%，智能設(shè)備投訴年增26.6%

消費(fèi)端的負(fù)面問題本周集中暴露。4月7日，杭州市消保委專門發(fā)布消費(fèi)提醒，指出AI玩具市場(chǎng)爆發(fā)式增長(zhǎng)背后產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊、隱性消費(fèi)等問題日益凸顯，部分AI陪伴潮玩產(chǎn)品7天無(wú)理由退貨率高達(dá)30%。

消保委指出四大核心問題：虛假宣傳（部分產(chǎn)品僅搭載基礎(chǔ)語(yǔ)音模塊，斷網(wǎng)后無(wú)法正常使用）；付費(fèi)會(huì)員套路（以極低價(jià)格吸引消費(fèi)者下單，核心功能均需開通會(huì)員）；內(nèi)容失控（多數(shù)產(chǎn)品直接調(diào)用通用大模型，缺乏年齡分級(jí)安全防護(hù)）；隱私泄露風(fēng)險(xiǎn)（可收集使用者語(yǔ)音、圖像、位置等信息）。

《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》指出，標(biāo)榜智能的產(chǎn)品不過是在傳統(tǒng)產(chǎn)品上加裝屏幕，智能掃地機(jī)器人頻繁漏掃。數(shù)據(jù)顯示，2025年全國(guó)12315平臺(tái)接收智能設(shè)備投訴舉報(bào)15.2萬(wàn)件，同比增長(zhǎng)26.6%。4月4日閑魚平臺(tái)出現(xiàn)消費(fèi)者投訴，購(gòu)買AI時(shí)間寶機(jī)器人使用不到10天即出現(xiàn)嚴(yán)重質(zhì)量問題，賣家以“原本不包售后”為由拒絕。

7.總結(jié)

過去一周的國(guó)內(nèi)AI消費(fèi)級(jí)硬件行業(yè)，三條主線并行推進(jìn)。資本市場(chǎng)層面，XREAL遞表打響AI眼鏡IPO第一槍，雷鳥創(chuàng)新、Rokid緊隨其后，行業(yè)進(jìn)入資本化加速期。

產(chǎn)品與技術(shù)層面，海信、科大訊飛等品牌密集發(fā)布新品，瑞芯微、安凱微、恒玄科技等上游芯片廠商圍繞端側(cè)AI推理能力和低功耗SoC持續(xù)布局，為硬件落地提供更強(qiáng)底座。但半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)潮正在全面推高整機(jī)成本，DRAM價(jià)格反超黃金的極端行情對(duì)消費(fèi)端定價(jià)形成壓力。

更值得警惕的是消費(fèi)端，30%的AI玩具退換貨率、15.2萬(wàn)件年度智能設(shè)備投訴量，以及消保委對(duì)虛假宣傳和隱私泄露的集中警示，共同指向一個(gè)核心問題：

當(dāng)AI硬件從概念加速走向量產(chǎn)，消費(fèi)體驗(yàn)和產(chǎn)品品質(zhì)能否跟上資本和營(yíng)銷的節(jié)奏，將決定行業(yè)能否健康持續(xù)發(fā)展。

IPO打開了融資通道，但真正的考驗(yàn)還在交付端。