撰稿|張君

來(lái)源|貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)

又一個(gè)“字母股”要上市。

近日，MANYCORE TECH（HK:00068，下同“群核科技”）披露發(fā)售公告，于4月9日至4月14日招股，預(yù)計(jì)將于2026年4月17日在港交所上市。據(jù)貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)了解，MANYCORE TECH指的是群核科技。

特別說(shuō)明的是，群核科技的核心產(chǎn)品為“酷家樂(lè)”，后者為一款空間設(shè)計(jì)軟件，主要服務(wù)于裝修領(lǐng)域。群核科技在招股書(shū)中稱(chēng)，酷家樂(lè)提供快速拖放式3D設(shè)計(jì)、即時(shí)逼真渲染、廣泛模型庫(kù)及BIM能力。

天眼查App信息顯示，群核科技的全稱(chēng)為杭州群核信息技術(shù)有限公司，成立于2011年11月。目前，該公司的注冊(cè)資本約為14.6億元，法定代表人為黃曉煌，由杭州云家裝網(wǎng)絡(luò)科技有限公司全資控股。

除了酷家樂(lè)外，主流空間設(shè)計(jì)軟件還包括3ds Max?、AutoCAD、三維家?、愛(ài)福窩?、?SketchUp（草圖大師）等。另外，其中，3ds Max?、AutoCAD等專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)，而酷家樂(lè)、愛(ài)福窩等對(duì)新手更為友好，操作也相對(duì)簡(jiǎn)單。

就群核科技而言，其在國(guó)際市場(chǎng)推出了一款本地化空間設(shè)計(jì)軟件Coohom，支持18種語(yǔ)言。除軟件產(chǎn)品外，該公司還提供主要包括模型服務(wù)、技術(shù)部署服務(wù)及客戶(hù)培訓(xùn)。2024年，該公司推出SpatialVerse，2025年還推出Aholo、SpatialLM和SpatialGen等，布局空間智能。

正因?yàn)槿绱?，群核科技也被稱(chēng)為是“杭州六小龍”之一。“杭州六小龍”還包括DeepSeek、強(qiáng)腦科技、宇樹(shù)科技、云深處科技和游戲科學(xué)等，其中，宇樹(shù)科技也已于2026年3月20日在上海證券交易所遞交招股書(shū)，報(bào)考科創(chuàng)板上市。

此次報(bào)考科創(chuàng)板IPO，宇樹(shù)科技擬募集資金42億元，主要用于機(jī)器人研發(fā)中心建設(shè)、生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建及補(bǔ)充流動(dòng)資金。募投項(xiàng)目的實(shí)施，將進(jìn)一步提升公司的研發(fā)實(shí)力和產(chǎn)業(yè)化能力，鞏固在人形機(jī)器人賽道的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

就群核科技而言，據(jù)貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)了解，此前的2021年6月，群核科技曾向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）遞交F-1招股書(shū)，擬申請(qǐng)?jiān)诩{斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)上市，代碼為“KOOL”，沖擊“3D云設(shè)計(jì)第一股”，但未能成行。

此次赴港上市，群核科技劍指““全球空間智能第一股””，計(jì)劃將募資所得用于實(shí)施公司的國(guó)際擴(kuò)張策略、增強(qiáng)現(xiàn)有產(chǎn)品的功能、支持公司的國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售及市場(chǎng)推廣活動(dòng)、投資公司的核心技術(shù)及基礎(chǔ)設(shè)施，用作營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途等。

根據(jù)招股書(shū)，群核科技擬全球發(fā)售1.606億股，發(fā)售價(jià)為每股6.72港元至7.62港元，另有15%的超額配售權(quán)。若不考慮超額配售權(quán)，該公司的募資總額約為10.79億港元至12.24億港元。

按發(fā)售價(jià)中位數(shù)（7.17港元）計(jì)，且超額配售權(quán)未獲行使，群核科技的募資總額約為11.52億港元（若超額配售權(quán)悉數(shù)行使，群核科技可額外再募資約1.73億港元），募資凈額約為10.24億港元。

招股書(shū)顯示，群核科技引入了9名基石投資者，合共認(rèn)購(gòu)該公司5800萬(wàn)美元（約4.55億港元）的發(fā)售股份。其中，基石投資者包括泰康人壽、陽(yáng)光人壽、廣發(fā)基金、弘毅投資旗下Redwood、Mirae Asset、霧凇資本、禾賽（Hesai HK）等。

據(jù)招股書(shū)介紹，群核科技是云原生空間設(shè)計(jì)軟件提供商，產(chǎn)品應(yīng)用于從住宅及辦公樓到零售店及商業(yè)項(xiàng)目等業(yè)務(wù)場(chǎng)景。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計(jì)，該公司以23.2%的市場(chǎng)份額成為中國(guó)最大的提供商。

2023年、2024年和2025年度，群核科技的營(yíng)收分別約為6.64億元、7.55億元和8.20億元，凈虧損分別約為6.46億、5.13億和4.28億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為-2.42億元、-7004.9萬(wàn)和5712.7萬(wàn)元，于2025年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

值得一提的是，群核科技的毛利水平較高。報(bào)告期內(nèi)，該公司的毛利分別約為5.09億元、6.11億元和6.74億元，毛利率分別約為76.8%、80.9%和82.2%。對(duì)于毛利率的增加，該公司歸因于提升成本效益策略，強(qiáng)調(diào)技術(shù)升級(jí)及精細(xì)化管理。

與之對(duì)應(yīng)的是，群核科技的銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支持續(xù)減少。具體而言，由2022年的3.56億元減少至8.4%至3.27億元，并進(jìn)一步減少16.0%至2025年的2.74億元。該等減少，主要是該公司優(yōu)化營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)及提高營(yíng)運(yùn)效率做出的戰(zhàn)略努力。

作為一家科技公司，群核科技的研發(fā)開(kāi)支也在大幅減少。招股書(shū)顯示，該公司的研發(fā)開(kāi)支由2022年的3.91億元減少13.7%至2024年的3.37億元，并進(jìn)一步減少13.8%至2025年的2.91億元。

事實(shí)上，群核科技的員工總數(shù)也在減少。根據(jù)群核科技2025年2月遞交至港交所的招股書(shū)，截至2024年9月30日，該公司的研發(fā)人員為615人，約占員工總數(shù)的44.3%。而截至2025年12月31日，該公司的研發(fā)人員為524人，占員工總數(shù)的約41.5%。

根據(jù)計(jì)算，截至2025年12月31日，群核科技的總數(shù)約為1263人，而截至2024年9月30日約為1389人，相對(duì)減少126人。僅就研發(fā)人員而言，就相對(duì)凈減少約91人，其他員工合計(jì)凈減少35人。

另在2022年，群核科技的研發(fā)開(kāi)支約為4.38億元，2025年較之減少約1.47億元，相比縮水33.54%。