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“資本大佬”蔣學(xué)明入股“零食第一股”來伊份（603777.SH），后者股價(jià)連續(xù)漲停。

4月8日，來伊份發(fā)布公告稱，公司控股股東愛屋企管及其一致行動人郁瑞芬、施輝，與蘇州東合恒一投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“東合恒一”）簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。愛屋企管及其一致行動人將以11.48元/股的價(jià)格，向東合恒一轉(zhuǎn)讓3344.24萬股來伊份股份，占公司總股本的10%，總對價(jià)為3.84億元。

其中，愛屋企管、郁瑞芬、施輝將分別轉(zhuǎn)讓7.98%、0.81%、1.22%的所持股份，轉(zhuǎn)讓完成后，愛屋企管、郁瑞芬、施輝的持股比例將降至42.99%、2.42%、0%。公司表示，此次轉(zhuǎn)讓是轉(zhuǎn)讓方基于自身資金安排所做，轉(zhuǎn)讓完成后，公司的控股股東、實(shí)控人不會發(fā)生改變。

公告發(fā)布當(dāng)日，來伊份股價(jià)即“提前漲?！?，此后兩個交易日，公司股價(jià)連續(xù)漲停，至4月10日收盤，公司股價(jià)報(bào)16.97元/股，總市值達(dá)到約57億元。

此次交易中，受讓方東合恒一的背景受到了市場的廣泛關(guān)注。工商信息顯示，東合恒一成立于今年2月，共有4名股東。東方新民控股有限公司（下稱“東方新民”）持股70.61%，上海騏楷資產(chǎn)管理有限公司持股15%，自然人陸維春持股14.29%，蘇州東合創(chuàng)業(yè)投資有限公司持股0.1%。

其中，東方新民是東合恒一的第一大股東，也是其執(zhí)行事務(wù)合伙人。經(jīng)股權(quán)穿透，東方新民的控股股東為東方恒信集團(tuán)有限公司（下稱“東方恒信”），東方恒信為上市公司東芯股份（688110.SH）的控股股東，其實(shí)控人為知名“資本大佬”蔣學(xué)明。

手握存儲芯片上市公司控制權(quán)的蔣學(xué)明，為何要跨界入股一家零食公司？在公告中，東合恒一僅表示，此次受讓公司股權(quán)，是基于對公司長期價(jià)值和未來發(fā)展的認(rèn)可。并未披露雙方未來是否會進(jìn)行進(jìn)一步合作。

此外，東合恒一還承諾，自股份交割日次日起的18個月內(nèi)不以任何方式減持或清倉本次受讓的來伊份股份，在股份完成過戶登記之日起12個月內(nèi)，不會以發(fā)行股份購買資產(chǎn)、重大資產(chǎn)置換、現(xiàn)金購買資產(chǎn)等方式，將自身控制的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)注入來伊份，或由來伊份實(shí)施收購。

值得注意的是，雖然蔣學(xué)明旗下業(yè)務(wù)與來伊份重合度不高，但蔣學(xué)明本人與來伊份實(shí)控人施永雷卻存在一定關(guān)聯(lián)。公開信息顯示，二人均為江蘇籍企業(yè)家，蔣學(xué)明是江蘇吳江人，施永雷是江蘇啟東人，二者旗下上市公司也都注冊在上海。蔣學(xué)明、施永雷均擔(dān)任上海市江蘇商會聯(lián)席會長。

“資本大佬”蔣學(xué)明

此次交易中的焦點(diǎn)人物蔣學(xué)明，在資本運(yùn)作方面經(jīng)驗(yàn)豐富。

蔣學(xué)明今年65歲，上世紀(jì)80年代曾擔(dān)任吳江色織廠廠長。此后，蔣學(xué)明先是入局公路行業(yè)，收購了多段高速公路的經(jīng)營權(quán)，又跨界進(jìn)入水泥行業(yè)，創(chuàng)立了東吳水泥，并于2012年成功推動?xùn)|吳水泥在港上市。

在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)摸爬滾打多年后，蔣學(xué)明開始將注意力轉(zhuǎn)移到高新技術(shù)行業(yè)。2014年，蔣學(xué)明投資成立了東芯有限（東芯股份前身），并于次年收購了韓國存儲芯片企業(yè)Fidelix的控制權(quán)。2021年，東芯股份成功在科創(chuàng)板上市。

近年來，蔣學(xué)明持續(xù)押注科技行業(yè)。2025年，東芯股份斥資2.11億元投資GPU企業(yè)礪算科技，取得該公司35.87%的股份，成為其第一大股東。今年3月，東芯股份旗下Lisuan eXtreme系列顯卡公開發(fā)售。

值得注意的是，蔣學(xué)明不只是一位實(shí)業(yè)家，其在資本運(yùn)作上同樣經(jīng)驗(yàn)豐富。早在2000年前后，蔣學(xué)明就因“坐莊”泰山石油“一戰(zhàn)成名”。到了2013年，蔣學(xué)明又通過一系列股權(quán)交易，掌控了上市公司新民科技（南極電商前身）的控制權(quán)。僅僅2年后，蔣學(xué)明就將新民科技“賣殼”給服裝品牌南極人的實(shí)控人，有市場消息稱，蔣學(xué)明通過一買一賣，獲益超10億元。

近年來，蔣學(xué)明開始不斷減持、出讓旗下上市公司股份。2025年9月，蔣學(xué)明以約3.77億元的對價(jià)，將東吳水泥37%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了蘇州國資，轉(zhuǎn)讓完成后將不再擁有對東吳水泥的控制權(quán)。

同在2025年，蔣學(xué)明旗下公司東方恒信、蘇州東芯通過詢價(jià)轉(zhuǎn)讓、大宗交易的方式減持東芯股份股權(quán)，累計(jì)減持約4.9%，套現(xiàn)逾19億元。今年4月，東方恒信又宣布將通過詢價(jià)轉(zhuǎn)讓的方式減持1%公司股份，預(yù)計(jì)套現(xiàn)9.33億元。目前，蔣學(xué)明及其女兒蔣雨舟仍控制東芯股份34.47%的股權(quán)，是公司實(shí)控人。

據(jù)2025年胡潤百富榜，蔣學(xué)明、蔣雨舟父女的身價(jià)約為120億元，位列榜單第584名。

來伊份業(yè)績承壓

來伊份實(shí)控人轉(zhuǎn)讓股權(quán)背后，公司業(yè)績近年來持續(xù)承壓。

來伊份成立于2002年，2016年在上交所上市。公司主營休閑食品批發(fā)零售，旗下產(chǎn)品包括堅(jiān)果炒貨、豆制品、肉制品、水產(chǎn)品、糖果蜜餞、糕點(diǎn)等。

近年來，國內(nèi)零食行業(yè)發(fā)生巨變，鳴鳴很忙、好想來等零食量販企業(yè)大舉擴(kuò)張，主打中高端路線的來伊份業(yè)績持續(xù)承壓。2022年至2024年間，公司的營收分別為43.83億元、39.77億元、33.70億元；歸母凈利潤分別為1.02億元、0.57億元、-0.75億元。

來伊份此前發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，2025年公司預(yù)計(jì)錄得歸母凈虧損1.7億元，虧損額較上年繼續(xù)擴(kuò)大。業(yè)績下滑背后，來伊份近年來開始調(diào)整門店結(jié)構(gòu)，向加盟模式轉(zhuǎn)型。不過，由于店型調(diào)整仍在進(jìn)行中，加之加盟業(yè)務(wù)毛利較低，2025年公司門店總數(shù)及整體毛利率均有所下滑，進(jìn)而影響了公司的整體盈利水平。

東興證券研報(bào)表示，隨著加盟門店占比繼續(xù)提升，來伊份毛利率仍有下降壓力。

在來伊份業(yè)績承壓之際，公司實(shí)控人施永雷、郁瑞芬夫婦開始頻繁減持公司股份。2020年至2025年期間，施永雷夫婦4次通過愛屋企管減持來伊份股份，合計(jì)減持額超4億元。今年1月，來伊份發(fā)布公告稱，愛屋企管將通過集中競價(jià)減持不超過3%的公司股份。不過，公司目前尚未公布減持的具體進(jìn)展。

在今年1月官宣減持前，愛屋企管及其一致行動人合計(jì)持有來伊份60.80%的股權(quán)。以來伊份最新股價(jià)計(jì)算，上述股份對應(yīng)的市值約為35億元。

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