最近，雖然中東局勢略有緩解，但霍爾木茲海峽依然沒有通航。根據(jù)高盛集團的最新預測，如果霍爾木茲海峽再封鎖一個月，布倫特原油今年下半年的均價將穩(wěn)穩(wěn)站上100美元大關(guān)。

即便海峽后邊開放，被戰(zhàn)爭重創(chuàng)的能源系統(tǒng)也不可能像電腦重啟一樣瞬間復原——全球油價已經(jīng)踏上了一條通往三位數(shù)的單行道。

之所以做出如此判斷，首先是因為霍爾木茲海峽的通行狀況遠比想象中脆弱。雖然美以與伊朗達成了為期兩周的臨時?；饏f(xié)議，但這紙協(xié)議更像是懸崖邊的一次急剎車，而非和平的到來。就在?；鹕H數(shù)小時后，以色列對黎巴嫩發(fā)動了大規(guī)?？找u，伊朗隨即再次叫停了油輪通行，宣布“談判基礎(chǔ)”已被破壞。

這種“開了又關(guān)”的反復，讓全球油輪如同驚弓之鳥。即便談判順利，目前已有超過3000艘船只積壓在波斯灣內(nèi)，光是疏通擁堵就需要數(shù)周時間。在航運保險費用依然高企、船東觀望情緒濃厚的背景下，指望短期內(nèi)恢復正常航運流量是不現(xiàn)實的。

更嚴峻的挑戰(zhàn)在于物理層面的產(chǎn)能破壞。過去一個多月里，從伊朗到阿聯(lián)酋，海灣地區(qū)的能源基礎(chǔ)設(shè)施遭受了系統(tǒng)性打擊。沙特、科威特、阿聯(lián)酋等五國已有約750萬桶/日的原油產(chǎn)量被迫中斷，預計本月還將擴大到910萬桶/日。

這不是簡單的關(guān)停閥門，而是煉油廠被炸、油井被毀、管道受損。阿聯(lián)酋魯韋斯煉油廠的修復需要數(shù)月，科威特預計要3-4個月才能恢復全面生產(chǎn)，而卡塔爾全球最大的拉斯拉凡液化天然氣工廠，部分產(chǎn)能的恢復甚至要等到2030年。

油井停產(chǎn)并非一按開關(guān)就能重啟。在地下，壓力失衡可能導致蠟質(zhì)沉積物堵塞井筒；在地面，設(shè)備長期暴露可能因硫化氫腐蝕而報廢。即便是最樂觀的“部分關(guān)?！庇吞铮貑⒁残枰獌傻饺?；如果是全面停產(chǎn)，僅檢查維護就需要一個半月。美國能源信息署直言，即便沖突在4月內(nèi)結(jié)束，中東產(chǎn)量要接近戰(zhàn)前水平，可能也要等到2026年底。

鑒于談判剛剛開始，且美伊雙方在核心條件上存在“不可接受”的分歧，海峽保持“半封鎖”狀態(tài)一個月以上的概率極大。因此，當油價短暫回落到100美元以下時，請不要誤以為危機已經(jīng)過去。全球供應(yīng)鏈的傷口已經(jīng)撕開，縫合需要以“月”甚至“年”為單位的時間。對于2026年的能源市場來說，每桶100美元可能不再是天花板，而是新的地板價。