記者丨劉雪瑩 張賽男

編輯丨黎雨桐 倪雨晴 朱益民

4月10日，納斯達克官網顯示，全球存儲巨頭閃迪公司（Sandisk Corporation）將于4月20日（周一）市場開盤前納入納斯達克100指數，軟件即服務（SaaS）巨頭Atlassian Corp Plc（TEAM）則被剔除。這標志納斯達克100指數成分股的重大調整。

納斯達克交易所網站顯示，納斯達克100指數的核心定位是衡量納斯達克交易所上市的100家規(guī)模最大、流動性最優(yōu)的非金融類優(yōu)質企業(yè)的綜合市場表現，反映全球科技、消費、醫(yī)療等成長型領域的發(fā)展態(tài)勢，被視為科技資本的風向標。

周五（4月10日），美股存儲概念股走高，閃迪收于歷史新高。得益于AI熱潮下的存儲芯片超級周期，今年來閃迪已累計上漲近259%，過去一年（250個交易日）漲幅更是達到了驚人的2641%，最新市值達1257億美元（約人民幣8631億元）。

盡管股價已如坐上火箭，據財聯社報道，目前華爾街分析師仍強烈看漲閃迪。瑞穗日前將閃迪目標股價從710美元上調至1000美元；伯恩斯坦將閃迪目標價從每股1000美元上調至1250美元。

閃迪此前公布2026財年第二財季財報（截至2025年12月31日）全面超越市場預期，公司營收為30.25億美元，同比增長61%；GAAP口徑下凈利潤為8.03億美元，同比增長672%；GAAP口徑下稀釋后每股收益為5.15美元，同比增長615%；GAAP口徑下毛利率為50.9%，相比上年同期提升18.6個百分點。

存儲市場還能漲多久？

站在2026年二季度的節(jié)點回望，一個核心問題正浮出水面：本輪存儲需求的爆發(fā)式增長，究竟是周期性的價格狂歡，還是結構性的長期變革？

今年2月，知名做空機構香櫞公開宣布做空閃迪，直言當前存儲市場的繁榮不過是一場“供應幻象”。其認為，行業(yè)內已有相當于2018年峰值兩倍的產能“蓄勢待發(fā)”，一旦產能釋放，“一次財報電話會就能逆轉整個供需格局”。

消息一出，閃迪股價盤中一度暴跌近8%，收盤收跌4.2%，恐慌情緒迅速蔓延至全球市場，A股存儲板塊隨機走弱。

不過，在周期與泡沫的激烈博弈中，存儲板塊后續(xù)繼續(xù)走強。

這意味著，市場仍然站在了AI這邊。

國泰海通復盤指出，歷史上存儲景氣周期常維持3至4年，而本輪由AI驅動的需求具有持續(xù)的代際擴散效應——算法優(yōu)化不僅不會抑制需求，反而會因降低單位成本而打開更大市場。

瑞銀研報認為，AI驅動的HBM需求持續(xù)蠶食DDR產能，疊加傳統(tǒng)服務器換機周期與存儲SSD需求的同步爆發(fā)，全球DRAM市場的供需缺口將延續(xù)至2027年第四季度，是近三十年來未曾出現過的存儲超級周期。

盡管行業(yè)整體受益于AI需求的拉動，但不同于存儲廠的激進，產業(yè)鏈公司總體上樂觀偏謹慎。

在中微公司日前舉行的業(yè)績說明會上，其董事長尹志堯對21世紀經濟報道記者說道，“我在半導體領域四十多年，碰到了七次的行業(yè)大起大伏，很難去做行業(yè)預測。盡管市場普遍認為之后一年行業(yè)還是會上漲，但我們要一直做好思想準備，萬一市場下行，要有應對措施?！?/p>

不過針對當前的情形，他認為也有一些不同。過去半導體市場的大起大伏都是因為單一產品的影響，但現在微觀器件已經滲透了各個產業(yè)的方方面面，它的應用已經不再是單一產品，現在有AI、無人駕駛等多個應用的推動，所以行業(yè)總體波動幅度會減緩。但仍然會有起伏，特別是宏觀經濟的變動，會影響整個半導體市場。

一家PCB龍頭企業(yè)相關人士也對記者表示，“盡管2026年市場預期仍樂觀，但增速將放緩。需求旺盛導致公司產能滿負荷運轉，但我們暫未調整整體戰(zhàn)略?！?/p>

“當前存儲價格處于高位運行狀態(tài)，作為智能終端關鍵元器件，其價格上漲直接推高終端產品的成本?！币患倚酒鲜衅髽I(yè)負責人說，“公司暫未觀察到新市場趨勢，且無法預測需求增長持續(xù)時間?！?/p>

在華邦電子看來，增長周期關鍵取決于下一階段會涌現出哪些“殺手級應用”，當前能看到的趨勢是云端AI和HBM等高帶寬產品占據了絕大部分的產能。當前，同業(yè)都在加速填補產能空白，比如華邦通過推出16nm先進制程產品、提升晶圓產出效率，或者是加大資本投入。

華邦電子還表示，“但是新廠建設、生產機器就緒等準備工作，通常需要花費兩年時間才能真正形成實際產能，屆時存儲產品的供需將有望回歸平衡?！保ǎ?/p>

越聲投研：

（聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

SFC

出品 | 21財經客戶端21世紀經濟報道