據(jù)證券之星公開數(shù)據(jù)整理，近期中國西電（601179）發(fā)布2025年年報。截至本報告期末，公司營業(yè)總收入238.13億元，同比上升6.88%，歸母凈利潤12.7億元，同比上升20.45%。按單季度數(shù)據(jù)看，第四季度營業(yè)總收入68.09億元，同比下降3.21%，第四季度歸母凈利潤3.31億元，同比上升23.85%。本報告期中國西電盈利能力上升，毛利率同比增幅9.65%，凈利率同比增幅15.66%。

該數(shù)據(jù)低于大多數(shù)分析師的預期，此前分析師普遍預期2025年凈利潤為盈利14.63億元左右。

本次財報公布的各項數(shù)據(jù)指標表現(xiàn)尚佳。其中，毛利率22.75%，同比增9.65%，凈利率6.36%，同比增15.66%，銷售費用、管理費用、財務費用總計23.39億元，三費占營收比9.82%，同比減12.16%，每股凈資產(chǎn)4.48元，同比增4.34%，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流0.53元，同比減21.68%，每股收益0.25元，同比增19.05%

證券之星價投圈財報分析工具顯示：

• 業(yè)務評價：公司去年的ROIC為5.35%，資本回報率一般。去年的凈利率為6.36%，算上全部成本后，公司產(chǎn)品或服務的附加值一般。從歷史年報數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，公司近10年來中位數(shù)ROIC為3.47%，中位投資回報較弱，其中最慘年份2020年的ROIC為1.15%，投資回報一般。公司歷史上的財報非常一般，公司上市來已有年報15份，虧損年份1次，需要仔細研究下有無特殊原因。
• 償債能力：公司現(xiàn)金資產(chǎn)非常健康。
• 商業(yè)模式：公司業(yè)績主要依靠研發(fā)驅(qū)動。需要仔細研究這類驅(qū)動力背后的實際情況。
• 生意拆解：公司過去三年（2023/2024/2025）凈經(jīng)營資產(chǎn)收益率分別為10.3%/13.8%/13.9%，凈經(jīng)營利潤分別為8.68億/11.14億/14.55億元，凈經(jīng)營資產(chǎn)分別為83.85億/80.54億/104.88億元。公司過去三年（2023/2024/2025）的營運資本/營收（即生產(chǎn)經(jīng)營過程中公司每產(chǎn)生一塊錢的營收企業(yè)經(jīng)營需要墊付的資金）分別為0.15/0.03/0.01，其中營運資本（公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中公司自己掏的錢）分別為32.02億/6.33億/3.52億元，營收分別為210.01億/221.75億/237.56億元。

財報體檢工具顯示：

1. 建議關注公司現(xiàn)金流狀況（貨幣資金/流動負債僅為92.94%）
2. 建議關注公司應收賬款狀況（應收賬款/利潤已達760.34%）

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