逆變器行業(yè)2025年業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化，德業(yè)股份第四季度歸母凈利潤(rùn)同比提升14.3%，固德威預(yù)計(jì)同比扭虧。增勢(shì)還在延續(xù)，德業(yè)股份預(yù)計(jì)2026年第一季度歸母凈利潤(rùn)繼續(xù)同比大增55.91%到70.08%。今年以來(lái)，近九成逆變器公司股價(jià)上漲，減持同步發(fā)生。

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逆變器行業(yè)首份一季報(bào)預(yù)告出爐，千億龍頭股價(jià)創(chuàng)新高

4月13日，德業(yè)股份（605117.SH）股價(jià)觸及153.56元/股，復(fù)權(quán)后創(chuàng)上市五年以來(lái)新高。截至當(dāng)天收盤，公司總市值約為1336億元。此前，公司在4月9日披露業(yè)績(jī)預(yù)告，次日股價(jià)漲停。

據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，2026年第一季度，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11億元到12億元、同比增加55.91%到70.08%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)10.40億元到11.40億元，同比增加69.78%到86.11%。

對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)增的主要原因，德業(yè)股份表示，受能源短缺及價(jià)格波動(dòng)加劇影響，能源安全重要性提升，疊加多國(guó)儲(chǔ)能相關(guān)補(bǔ)貼政策持續(xù)發(fā)力，歐洲、中東、東南亞等地區(qū)戶用及工商業(yè)儲(chǔ)能需求顯著提升。今年第一季度，公司儲(chǔ)能逆變器、儲(chǔ)能電池包產(chǎn)品銷售收入同比大幅增長(zhǎng)，進(jìn)而推動(dòng)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

儲(chǔ)能逆變器、儲(chǔ)能電池包分別為德業(yè)股份的第一、第二大業(yè)務(wù)。2025年，公司儲(chǔ)能逆變器實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.17億元，占公司營(yíng)業(yè)收入的42.68%，毛利率為51.10%。同期，公司儲(chǔ)能電池包實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.32億元，占公司營(yíng)業(yè)收入的31.35%，毛利率為31.81%。此外，公司光伏逆變器2025年?duì)I收也超10億元。

從區(qū)域上來(lái)看，出海業(yè)務(wù)占據(jù)重要地位。2025年，公司外銷收入高達(dá)97.47億元，占營(yíng)業(yè)收入的79.74%，毛利率為40.44%。

在新增產(chǎn)能布局方面，德業(yè)股份在2025年年報(bào)中披露，公司在馬來(lái)西亞建設(shè)年產(chǎn)3GW組串式、儲(chǔ)能式逆變器、年產(chǎn)20萬(wàn)套儲(chǔ)能電池項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資為14998萬(wàn)美元，當(dāng)期投資額為6467.16萬(wàn)元人民幣，預(yù)計(jì)投產(chǎn)時(shí)間為2027年1月。

萬(wàn)聯(lián)證券研報(bào)指出，2026年1月至2月，我國(guó)逆變器累計(jì)出口金額為116.11億元、同比增長(zhǎng)52.14%。其中2月份，我國(guó)逆變器出口金額為56.83億元、同比增長(zhǎng)75.24%。

分地區(qū)來(lái)看，2026年2月，我國(guó)對(duì)亞洲地區(qū)的逆變器出口金額為21.14億元，環(huán)比增長(zhǎng)15.69%，同比增長(zhǎng)76.93%。2026年2月，我國(guó)對(duì)歐洲地區(qū)逆變器出口金額為19.91億元，環(huán)比下降15.92%，同比增長(zhǎng)83.81%。歐洲地區(qū)出口規(guī)模在經(jīng)歷前期高速增長(zhǎng)后，環(huán)比有所回調(diào)，但同比增速仍然保持高位。

根據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)，德業(yè)股份所屬申萬(wàn)行業(yè)分類為“電力設(shè)備—光伏設(shè)備—逆變器”。該行業(yè)下共有9家A股上市公司，部分已披露2025年年報(bào)或業(yè)績(jī)快報(bào)，喜憂參半。

具體來(lái)看，陽(yáng)光電源（300274.SZ）、德業(yè)股份2025年歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，固德威（688390.SH）預(yù)計(jì)扭虧，禾邁股份（688032.SH）、昱能科技（688348.SH）預(yù)計(jì)由盈轉(zhuǎn)虧。

陽(yáng)光電源全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收891.84億元、同比增長(zhǎng)14.55%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)134.61億元、同比增長(zhǎng)21.97%。不過(guò)，第四季度營(yíng)收同比下跌18.37%，歸母凈利潤(rùn)同比下跌54%。

德業(yè)股份2025年第四季度歸母凈利潤(rùn)同比提升14.3%至8.24億元，固德威預(yù)計(jì)第四季度為0.55億元，同比扭虧。固德威稱，受益于國(guó)內(nèi)光伏搶裝潮、澳大利亞戶儲(chǔ)補(bǔ)貼政策落地及歐洲市場(chǎng)走出庫(kù)存調(diào)整期，2025年，公司逆變器及儲(chǔ)能電池銷量與毛利額顯著提升。

但昱能科技表示，2025年歐洲光伏市場(chǎng)受能源價(jià)格波動(dòng)、戶用光伏支持政策退坡等因素影響，戶用光伏裝機(jī)同比下降較多。在此背景下，公司微型逆變器的銷售額及毛利額均出現(xiàn)下滑。

近九成逆變器概念股年內(nèi)股價(jià)上漲，有公司股東套現(xiàn)逾3億元

截至2026年4月13日，8家逆變器公司年內(nèi)股價(jià)上漲，占比接近90%。其中，艾羅能源（688717.SH）以97%的漲幅領(lǐng)跑，德業(yè)股份年內(nèi)股價(jià)漲幅為70.46%，首航新能（301658.SZ）、固德威、錦浪科技（300763.SZ）年內(nèi)股價(jià)也都上漲逾30%。

值得注意的是，多家公司發(fā)生了減持。

其中，德業(yè)股份股東寧波梅山保稅港區(qū)亨麗創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）于2025年11月5日至2026年1月15日，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)減持公司158.04萬(wàn)股股份，減持價(jià)格區(qū)間為78.80元/股至94.90元/股，共計(jì)套現(xiàn)1.38億元。

禾邁股份股東九智匯科（杭州）私募基金管理有限公司－杭州港智投資合伙企業(yè)（有限合伙）及其一致行動(dòng)人韓華龍于2025年12月17日至2026年3月16日，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)、大宗交易共計(jì)減持公司284.93萬(wàn)股股份，占公司總股本的2.30%，減持價(jià)格區(qū)間為93.81元/股至124.95元/股，共計(jì)套現(xiàn)3.31億元。

除此以外，部分減持以大宗交易的形式實(shí)施。

具體來(lái)看，首航新能于4月7日、8日共計(jì)發(fā)生10筆大宗交易，成交數(shù)量達(dá)74.77萬(wàn)股，成交金額共計(jì)2753.98萬(wàn)元，均為折價(jià)交易，成交價(jià)格為36元/股至37元/股，折扣率在10%左右。10筆交易的賣方均為中信建投證券寧德蕉城南路證券營(yíng)業(yè)部，其中有4筆大宗交易的買方為機(jī)構(gòu)專用賬戶。

值得注意的是，根據(jù)首航新能2025年三季報(bào)，公司前十大流通股股東的所持股份均低于74.77萬(wàn)股，而公司于2026年4月2日迎來(lái)了一批首發(fā)原始股解禁，多名股東解禁股票的數(shù)量超過(guò)74.77萬(wàn)股，其持股成本約為11.75元/股。如果通過(guò)上述大宗交易拋售的10筆交易來(lái)自單一股東，那么就有可能是來(lái)自這批解禁股東，其減持股份的收益率或超200%。

上能電氣（300827.SZ）于3月18日發(fā)生3筆大宗交易，共計(jì)成交343.31萬(wàn)股，成交金額約1.25億元，買賣雙方均為招商證券無(wú)錫人民中路證券營(yíng)業(yè)部。

錦浪科技于3月19日發(fā)生兩筆大宗交易，共計(jì)成交18.28萬(wàn)股，成交金額為1618.14萬(wàn)元，成交價(jià)格相對(duì)當(dāng)日收盤價(jià)均折價(jià)14.79%。

固德威于1月29日發(fā)生一筆大宗交易，成交數(shù)量為3.82萬(wàn)股，成交金額為299.98萬(wàn)元，成交價(jià)格相對(duì)當(dāng)日收盤價(jià)折價(jià)12.65%。