逆變器行業(yè)2025年業(yè)績出現(xiàn)分化，德業(yè)股份第四季度歸母凈利潤同比提升14.3%，固德威預計同比扭虧。增勢還在延續(xù)，德業(yè)股份預計2026年第一季度歸母凈利潤繼續(xù)同比大增55.91%到70.08%。今年以來，近九成逆變器公司股價上漲，減持同步發(fā)生。

來源：攝圖網(wǎng)

逆變器行業(yè)首份一季報預告出爐，千億龍頭股價創(chuàng)新高

4月13日，德業(yè)股份（605117.SH）股價觸及153.56元/股，復權后創(chuàng)上市五年以來新高。截至當天收盤，公司總市值約為1336億元。此前，公司在4月9日披露業(yè)績預告，次日股價漲停。

據(jù)業(yè)績預告，2026年第一季度，公司預計實現(xiàn)歸母凈利潤11億元到12億元、同比增加55.91%到70.08%，預計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤10.40億元到11.40億元，同比增加69.78%到86.11%。

對于業(yè)績預增的主要原因，德業(yè)股份表示，受能源短缺及價格波動加劇影響，能源安全重要性提升，疊加多國儲能相關補貼政策持續(xù)發(fā)力，歐洲、中東、東南亞等地區(qū)戶用及工商業(yè)儲能需求顯著提升。今年第一季度，公司儲能逆變器、儲能電池包產(chǎn)品銷售收入同比大幅增長，進而推動公司經(jīng)營業(yè)績增長。

儲能逆變器、儲能電池包分別為德業(yè)股份的第一、第二大業(yè)務。2025年，公司儲能逆變器實現(xiàn)營業(yè)收入52.17億元，占公司營業(yè)收入的42.68%，毛利率為51.10%。同期，公司儲能電池包實現(xiàn)營業(yè)收入38.32億元，占公司營業(yè)收入的31.35%，毛利率為31.81%。此外，公司光伏逆變器2025年營收也超10億元。

從區(qū)域上來看，出海業(yè)務占據(jù)重要地位。2025年，公司外銷收入高達97.47億元，占營業(yè)收入的79.74%，毛利率為40.44%。

在新增產(chǎn)能布局方面，德業(yè)股份在2025年年報中披露，公司在馬來西亞建設年產(chǎn)3GW組串式、儲能式逆變器、年產(chǎn)20萬套儲能電池項目，項目總投資為14998萬美元，當期投資額為6467.16萬元人民幣，預計投產(chǎn)時間為2027年1月。

萬聯(lián)證券研報指出，2026年1月至2月，我國逆變器累計出口金額為116.11億元、同比增長52.14%。其中2月份，我國逆變器出口金額為56.83億元、同比增長75.24%。

分地區(qū)來看，2026年2月，我國對亞洲地區(qū)的逆變器出口金額為21.14億元，環(huán)比增長15.69%，同比增長76.93%。2026年2月，我國對歐洲地區(qū)逆變器出口金額為19.91億元，環(huán)比下降15.92%，同比增長83.81%。歐洲地區(qū)出口規(guī)模在經(jīng)歷前期高速增長后，環(huán)比有所回調，但同比增速仍然保持高位。

根據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)，德業(yè)股份所屬申萬行業(yè)分類為“電力設備—光伏設備—逆變器”。該行業(yè)下共有9家A股上市公司，部分已披露2025年年報或業(yè)績快報，喜憂參半。

具體來看，陽光電源（300274.SZ）、德業(yè)股份2025年歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長，固德威（688390.SH）預計扭虧，禾邁股份（688032.SH）、昱能科技（688348.SH）預計由盈轉虧。

陽光電源全年實現(xiàn)營收891.84億元、同比增長14.55%，實現(xiàn)歸母凈利潤134.61億元、同比增長21.97%。不過，第四季度營收同比下跌18.37%，歸母凈利潤同比下跌54%。

德業(yè)股份2025年第四季度歸母凈利潤同比提升14.3%至8.24億元，固德威預計第四季度為0.55億元，同比扭虧。固德威稱，受益于國內光伏搶裝潮、澳大利亞戶儲補貼政策落地及歐洲市場走出庫存調整期，2025年，公司逆變器及儲能電池銷量與毛利額顯著提升。

但昱能科技表示，2025年歐洲光伏市場受能源價格波動、戶用光伏支持政策退坡等因素影響，戶用光伏裝機同比下降較多。在此背景下，公司微型逆變器的銷售額及毛利額均出現(xiàn)下滑。

近九成逆變器概念股年內股價上漲，有公司股東套現(xiàn)逾3億元

截至2026年4月13日，8家逆變器公司年內股價上漲，占比接近90%。其中，艾羅能源（688717.SH）以97%的漲幅領跑，德業(yè)股份年內股價漲幅為70.46%，首航新能（301658.SZ）、固德威、錦浪科技（300763.SZ）年內股價也都上漲逾30%。

值得注意的是，多家公司發(fā)生了減持。

其中，德業(yè)股份股東寧波梅山保稅港區(qū)亨麗創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）于2025年11月5日至2026年1月15日，通過集中競價減持公司158.04萬股股份，減持價格區(qū)間為78.80元/股至94.90元/股，共計套現(xiàn)1.38億元。

禾邁股份股東九智匯科（杭州）私募基金管理有限公司－杭州港智投資合伙企業(yè)（有限合伙）及其一致行動人韓華龍于2025年12月17日至2026年3月16日，通過集中競價、大宗交易共計減持公司284.93萬股股份，占公司總股本的2.30%，減持價格區(qū)間為93.81元/股至124.95元/股，共計套現(xiàn)3.31億元。

除此以外，部分減持以大宗交易的形式實施。

具體來看，首航新能于4月7日、8日共計發(fā)生10筆大宗交易，成交數(shù)量達74.77萬股，成交金額共計2753.98萬元，均為折價交易，成交價格為36元/股至37元/股，折扣率在10%左右。10筆交易的賣方均為中信建投證券寧德蕉城南路證券營業(yè)部，其中有4筆大宗交易的買方為機構專用賬戶。

值得注意的是，根據(jù)首航新能2025年三季報，公司前十大流通股股東的所持股份均低于74.77萬股，而公司于2026年4月2日迎來了一批首發(fā)原始股解禁，多名股東解禁股票的數(shù)量超過74.77萬股，其持股成本約為11.75元/股。如果通過上述大宗交易拋售的10筆交易來自單一股東，那么就有可能是來自這批解禁股東，其減持股份的收益率或超200%。

上能電氣（300827.SZ）于3月18日發(fā)生3筆大宗交易，共計成交343.31萬股，成交金額約1.25億元，買賣雙方均為招商證券無錫人民中路證券營業(yè)部。

錦浪科技于3月19日發(fā)生兩筆大宗交易，共計成交18.28萬股，成交金額為1618.14萬元，成交價格相對當日收盤價均折價14.79%。

固德威于1月29日發(fā)生一筆大宗交易，成交數(shù)量為3.82萬股，成交金額為299.98萬元，成交價格相對當日收盤價折價12.65%。