OPEC原油產(chǎn)量在3月份創(chuàng)下有記錄以來(lái)最大單月跌幅，中東沖突引發(fā)的霍爾木茲海峽封鎖正以前所未有的力度沖擊全球石油供應(yīng)體系。

OPEC月度報(bào)告顯示，3月份OPEC原油日產(chǎn)量驟降788萬(wàn)桶至2079萬(wàn)桶，跌幅超越2020年新冠疫情期間的歷史低點(diǎn)，伊拉克、沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋及科威特均錄得大幅減產(chǎn)。與此同時(shí)，國(guó)際油價(jià)周一在倫敦交易中維持在每桶102美元附近，美伊局勢(shì)持續(xù)升溫。

OPEC將2026年第二季度全球石油需求預(yù)測(cè)下調(diào)50萬(wàn)桶/日至1.0507億桶/日，受波及最大的是經(jīng)合組織與非經(jīng)合組織國(guó)家的需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)均遭雙雙下調(diào)，官方將原因歸結(jié)為伊朗沖突帶來(lái)的不確定性。不過(guò)，下半年需求增長(zhǎng)的上調(diào)部分對(duì)沖了上述影響，2026年及2027年全年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)維持不變。

此次供應(yīng)沖擊正在向下游快速傳導(dǎo)，航空燃油、柴油和汽油價(jià)格大幅攀升，全球經(jīng)濟(jì)面臨新一輪輸入性通脹壓力。

產(chǎn)量跌幅超越新冠疫情低谷，創(chuàng)數(shù)十年紀(jì)錄

根據(jù)OPEC位于維也納的研究部門(mén)編制的報(bào)告，3月份OPEC+原油總產(chǎn)量平均為3506萬(wàn)桶/日，較2月減少770萬(wàn)桶/日，中東成員國(guó)被迫減產(chǎn)是主因。

就OPEC成員國(guó)單獨(dú)數(shù)據(jù)而言，788萬(wàn)桶/日的日產(chǎn)量降幅遠(yuǎn)超此前的歷史極值——2020年5月，OPEC+因新冠疫情導(dǎo)致全球燃料需求崩塌而主動(dòng)大幅減產(chǎn)，當(dāng)時(shí)的單月降幅為628萬(wàn)桶/日。此次數(shù)據(jù)與該機(jī)構(gòu)上周發(fā)布的月度產(chǎn)量調(diào)查結(jié)果基本吻合。

霍爾木茲海峽已封閉長(zhǎng)達(dá)六周。這條波斯灣咽喉水道是全球最重要的石油運(yùn)輸通道之一，中斷導(dǎo)致區(qū)域產(chǎn)油國(guó)不得不主動(dòng)壓縮產(chǎn)量。據(jù)悉，OPEC秘書(shū)處的月報(bào)對(duì)霍爾木茲海峽封閉一事只字未提。

伊拉克、沙特降幅最大，減產(chǎn)壓力集中于海灣核心國(guó)

從國(guó)別來(lái)看，伊拉克3月份產(chǎn)量暴跌最為劇烈，日產(chǎn)量驟降256萬(wàn)桶至163萬(wàn)桶，降幅居OPEC成員國(guó)之首。沙特阿拉伯緊隨其后，日產(chǎn)量下降231萬(wàn)桶至780萬(wàn)桶。阿聯(lián)酋和科威特同樣錄得顯著減產(chǎn)。

上述四國(guó)均屬波斯灣沿岸產(chǎn)油大國(guó)，其出口通道高度依賴霍爾木茲海峽。海峽封閉直接切斷了主要外輸管道，區(qū)域內(nèi)產(chǎn)能被迫大規(guī)模閑置。

需求預(yù)測(cè)遭下調(diào)，下半年增速?gòu)浹a(bǔ)缺口

OPEC在此次月報(bào)中對(duì)2026年第二季度全球石油需求預(yù)測(cè)進(jìn)行了下調(diào)，幅度為50萬(wàn)桶/日，經(jīng)合組織與非經(jīng)合組織國(guó)家均受影響，OPEC將此歸因于伊朗沖突帶來(lái)的需求端不確定性。

不過(guò)，OPEC同步上調(diào)了2026年下半年的需求預(yù)測(cè)，使得全年需求增長(zhǎng)數(shù)字保持不變。2026年及2027年全年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)均維持原判，顯示OPEC目前判斷此次沖擊更多集中于上半年，全年供需格局不會(huì)根本性逆轉(zhuǎn)。

油價(jià)逼近百元關(guān)口，通脹風(fēng)險(xiǎn)向全球蔓延

國(guó)際油價(jià)周一在倫敦交易中維持在每桶102美元附近。據(jù)CCTV國(guó)際時(shí)訊，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在搭乘“空軍一號(hào)”專(zhuān)機(jī)抵達(dá)馬里蘭州安德魯斯基地后對(duì)媒體稱，美軍將于美國(guó)東部時(shí)間4月13日上午10點(diǎn)、也就是北京時(shí)間今晚10點(diǎn)對(duì)伊朗實(shí)施封鎖。

霍爾木茲海峽的中斷已造成航空燃油、柴油、汽油等終端油品價(jià)格大幅上漲，全球經(jīng)濟(jì)正面臨一輪通脹沖擊壓力。這一局面對(duì)全球央行構(gòu)成新的政策挑戰(zhàn)，尤其是在通脹尚未完全回落的背景下。

在2月28日沖突爆發(fā)之前，OPEC+主要成員國(guó)一直在推進(jìn)此前壓縮多年的產(chǎn)量恢復(fù)計(jì)劃。4月5日的視頻會(huì)議上，各方同意象征性地為5月份安排小幅增產(chǎn)，作為該進(jìn)程的延續(xù)。下一次會(huì)議定于5月3日召開(kāi)。

然而，此次3月產(chǎn)量數(shù)據(jù)表明，區(qū)域產(chǎn)能的實(shí)際損失已遠(yuǎn)超此前任何增產(chǎn)計(jì)劃所能覆蓋的范圍?；魻柲酒澓{何時(shí)重開(kāi)、中東局勢(shì)如何演變，將在相當(dāng)程度上決定OPEC+此后的產(chǎn)量路徑與增產(chǎn)節(jié)奏。