來源：市場資訊

（來源：領(lǐng)盛Optivest）

基本面總結(jié)：

1.奧克蘭租金持平，拍賣量驟降:

上周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，奧克蘭最大住宅租賃管理機構(gòu)Barfoot& Thompson的出租房源數(shù)量顯著增加，但租金并未隨之上漲。3月份該機構(gòu)新出租房產(chǎn)716套，同比增長12%，創(chuàng)下自2023年8月以來單月新高。開放看房次數(shù)、租戶看房量及租房申請均比去年同期增長超過20%。然而，市場活躍度的提升并未推高租金。3月份奧克蘭平均周租金為697新西蘭元，與前三個月持平，同比僅微漲5元0.8%。

物業(yè)管理總經(jīng)理表示，這是一個對價格敏感的市場，租客仍謹慎比較選擇，房東若想快速找到租客，必須順應(yīng)市場需求。許多房東為留住現(xiàn)有租戶，在定期租金審查時選擇不提高租金。三居室房屋租金保持良好，而新建的無車庫或院子的聯(lián)排別墅出租時間更長，有時需降價才能找到租戶。

與此同時，新西蘭住宅拍賣市場出現(xiàn)劇烈降溫。Interest.co.nz監(jiān)測顯示，4月4日至10日當周全國僅有244套住宅物業(yè)參與拍賣，較前一周的519套驟降53%，創(chuàng)下去年8月中旬以來的最低水平。下降部分歸因于學校假期及復活節(jié)長周末的影響，但跌幅仍顯突然且劇烈。不過，拍賣成交率基本穩(wěn)定，244套中有82套售出，成交率34%，與前一周的33%幾乎持平。自2月初成交率達到45%的今年高點后，該指標穩(wěn)步回落，目前似乎穩(wěn)定在33%左右。全國范圍內(nèi)，約三分之一的房產(chǎn)通過拍賣售出，三分之二流拍或撤回，已成為新常態(tài)。

總體來看，奧克蘭租賃市場供需平衡抑制了租金上漲，而拍賣市場在假期因素疊加下交易活動顯著收縮，反映出當前新西蘭房地產(chǎn)市場仍處于調(diào)整期。

2.三國力促美伊重啟談判，巴基斯坦防長表示，新一輪談判將很快開始:

盡管美伊上周末談判未果，各方調(diào)停人仍在積極推動重啟對話。4月13日，援引Axios報道，巴基斯坦、埃及和土耳其將在未來幾天繼續(xù)與美國和伊朗進行會談，以彌合分歧，推動達成結(jié)束戰(zhàn)爭的協(xié)議。各方仍相信協(xié)議有望達成。報道援引地區(qū)消息人士的話說:“門還沒有關(guān)上。雙方都在討價還價。巴基斯坦國防部長阿西夫在接受采訪時表示，美伊重啟談判的前景依然存在，新一輪談判將很快開始。

與此同時，局勢進一步趨緊。談判宣告破裂后，美國總統(tǒng)特朗普宣布將封鎖霍爾木茲海峽。據(jù)Axios援引消息人士，如果美國的海上封鎖未能迫使伊朗改變路線，特朗普正進一步考慮對伊朗恢復軍事打擊。路透社13日報道，美國軍方發(fā)布消息稱，將在阿曼灣和霍爾木茲海峽以東的阿拉伯海實施封鎖，任何未經(jīng)授權(quán)進入或離開封鎖區(qū)域的船只都可能被攔截、改道和扣押。

據(jù)Axios援引消息人士透露，土耳其和埃及外長周日分別與巴基斯坦外長通電話，隨后兩人又分別與美國白宮特使威特科夫及伊朗外長阿拉格奇溝通。這表明圍繞美伊談判的外交斡旋網(wǎng)絡(luò)仍在積極運作。

盡管談判氛圍緊張，雙方均對外釋放出談判尚未終結(jié)的信號。一名參與談判的地區(qū)消息人士表示：“并未完全陷入僵局，大門尚未關(guān)閉，雙方仍在討價還價，這就是一場集市博弈?！币幻绹賳T對此表示認同，并補充稱，若伊朗展現(xiàn)出更大靈活性，并認識到伊斯蘭堡方案已是其所能爭取到的最優(yōu)條件，協(xié)議仍有望達成。

伊朗駐巴基斯坦大使莫加達姆在社交平臺X上發(fā)文稱，伊斯蘭堡談判并非失敗，而是為外交進程奠定了基礎(chǔ)。他寫道：“若信任與意愿得到強化，各方可構(gòu)建一個符合所有方利益的可持續(xù)框架?！?/p>

在談判敘事層面，美伊雙方存在明顯落差。伊朗外長阿拉格奇公開聲稱，雙方在達成協(xié)議前“僅差幾英寸”，但美方隨后“移動了球門柱”，導致談判未能收官。援引伊朗官方消息，伊方將談判破裂歸咎于"美方的貪婪和野心"。援引伊朗塔斯尼姆通訊社報道，知情人士表示，伊朗在談判中已提出合理建議，"球現(xiàn)在在美國這邊"，美國應(yīng)以務(wù)實態(tài)度看待相關(guān)問題。

美國副總統(tǒng)萬斯則給出了截然不同的判斷。據(jù)央視新聞，萬斯指出，美方已明確提出自身“紅線”及可接受與不可接受的條件，而伊朗方面“選擇不接受這些條款”。

據(jù)Axios援引消息人士報道，特朗普正考慮對伊朗恢復軍事打擊，并已著手推動海上封鎖方案，以期迫使德黑蘭在核問題上做出更大讓步。打擊目標包括?；鹎霸_威脅的伊朗基礎(chǔ)設(shè)施。一名美國官員表示，海上封鎖與美方退出巴基斯坦談判的決定，均屬于持續(xù)談判進程的組成部分，目的之一是阻止伊朗將霍爾木茲海峽作為談判籌碼。

據(jù)美國官員及地區(qū)消息人士向Axios透露，本輪長達21小時的談判中，核心分歧主要集中于兩點：其一，美方要求伊朗凍結(jié)鈾濃縮活動，并放棄其高濃縮鈾儲備；其二，伊朗要求美方釋放的凍結(jié)資金規(guī)模，雙方尚未達成共識。

3.高盛交易員表示，市場進入新階段，尾部風險正在消失:

盡管美伊談判未能達成協(xié)議，特朗普宣布封鎖霍爾木茲海峽打壓了風險情緒，但暫時?；鹑酝苿颖局苁袌龀霈F(xiàn)明顯寬慰性反彈。高盛宏觀交易團隊認為，最嚴峻的尾部風險已顯著收窄，市場正式進入“危機新階段”。

高盛宏觀交易員RikinShah與Cosimo Codacci-Pisanelli指出，?；鸺毠?jié)及穩(wěn)定性雖仍存疑問，但伊朗展現(xiàn)出的談判意愿是關(guān)鍵信號，有助于削減極端下行尾部風險。就股票市場而言，此次沖擊整體被定性為通脹沖擊而非增長沖擊。若“壓力峰值”已過，股市有望重新聚焦前瞻視角，交易兩位數(shù)盈利增長預期。

央行政策層面，?；鸾档土烁髦饕胄胁扇【o急行動的迫切性，但能源價格向通脹的傳導仍在持續(xù)，鷹派傾向并未完全消退。其中，美聯(lián)儲加息概率最低。不過，大規(guī)模加息周期的尾部風險已大幅削減，利率波動率有望繼續(xù)回落。

?；鹣⑼苿由现苋蚬墒袖浀糜鈨赡陙碜畲髥沃軡q幅。盡管周末談判失敗，周一市場的下跌相對克制。本周市場的核心特征是?；鸷蟮膶捨啃苑磸棥４饲?，市場對伊朗反應(yīng)的不確定性驅(qū)動負面情緒，迫使風險溢價大幅累積，大宗商品與短端利率首當其沖。

值得關(guān)注的是，在此輪動蕩中，股票市場較實物大宗商品表現(xiàn)出更強韌性?；仡櫺鹿谝咔榕c關(guān)稅沖擊等歷史經(jīng)驗，股市具備轉(zhuǎn)換時間視野、穿越短期不確定性的能力，前提是前方路徑趨于明朗。

油價前景方面，基準情景預計霍爾木茲海峽能源流動于本周末開始恢復，波斯灣出口在約一個月內(nèi)逐步回歸戰(zhàn)前水平。布倫特原油2026年三、四季度預測價格分別為82美元和80美元/桶，當前市場定價與此基本吻合。

分析師DaanStruyven指出，若要看到油價在年底跌至70美元，需同時滿足五個條件：海峽迅速重開、產(chǎn)能未受永久性損傷、受制裁的俄羅斯與伊朗原油持續(xù)順暢流入市場、俄美產(chǎn)量顯著超預期，以及需求疲軟。這一組合條件的實現(xiàn)難度較高，意味著油價下行風險仍相對有限。

市場維持美聯(lián)儲最不可能加息的判斷，這與當前定價一致。美國經(jīng)濟對油價的敏感度遠低于1970年代，聯(lián)邦基金利率仍較聯(lián)邦公開市場委員會中性利率中值估計高出50至75個基點。

從市場信號看，聯(lián)邦公開市場委員會定價接近年內(nèi)維持不變，年底存在小幅降息溢價；美國盈虧平衡通脹率未顯示通脹預期失控跡象，美元前端利率波動率已回吐上月漲幅約50%。市場預期，若沃什成為下任美聯(lián)儲主席，加息門檻仍將較高。

3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，緩解了市場對勞動力市場的即時擔憂，三個月趨勢薪資增長接近高盛大宗商品研究團隊測算的盈虧平衡水平。綜合來看，近期美國出現(xiàn)增長風險的可能性較低，前端利率短期內(nèi)應(yīng)維持平淡，已實現(xiàn)波動率將保持低位。

不過，2027年美國利率多頭頭寸仍可作為對沖增長下行風險的工具，當前市場對降息的定價仍然不足，且財政對增長的推動力將于今年晚些時候逐步消退。

4月14日周二，新西蘭在基本面上暫無重要數(shù)據(jù)和事件公布。值得關(guān)注的是，美國將于今日北京時間晚上20點30分發(fā)布PPI生產(chǎn)者物價數(shù)據(jù)報告。

經(jīng)濟資訊

服務(wù)業(yè)連續(xù)三個月萎縮，經(jīng)濟衰退風險顯著上升。新西蘭服務(wù)業(yè)正面臨嚴峻挑戰(zhàn)。3月份表現(xiàn)服務(wù)業(yè)指數(shù)（PSI）下跌1.6點至46.0，連續(xù)第三個月處于50的榮枯線以下，遠低于52.8的長期平均水平。服務(wù)業(yè)占新西蘭經(jīng)濟近四分之三，其持續(xù)收縮令整體經(jīng)濟前景蒙上陰影。

所有五個關(guān)鍵子指數(shù)均處于收縮區(qū)間：活動和銷售跌至44.6，新訂單和業(yè)務(wù)降至45.7，庫存（46.2）、就業(yè)（46.4）及供應(yīng)商交付（47.3）也全面下滑。受訪者負面評論比例從2月的56.4%飆升至3月的69.1%。BusinessNZ首席執(zhí)行官Katherine Rich指出，住宿、餐飲、文化娛樂等依賴可自由支配支出的行業(yè)受沖擊尤為嚴重，主要受消費者信心缺失以及伊朗沖突等地緣政治事件波及。

BNZ研究主管Stephen Toplis警告，PSI數(shù)據(jù)表明未來一年勞動力市場難有實質(zhì)性改善。綜合制造業(yè)與服務(wù)業(yè)指數(shù)來看，新西蘭經(jīng)濟可能很快陷入收縮。盡管尚未正式預測衰退，但該行已大幅下調(diào)2026年經(jīng)濟增長預期。Toplis形容PSI為“一劑清醒劑”，尤其考慮到上周五制造業(yè)指數(shù)意外強勁（53.2）。他擔心能源價格沖擊的負面影響將在4月進一步擴大。

儲備銀行行長堅定捍衛(wèi)2%通脹目標。新西蘭儲備銀行行長Anna Breman周日接受采訪時強調(diào)，將通脹目標中點設(shè)定為2%是合適的。她表示，自實行通脹目標制以來，新西蘭通脹率已變得低且穩(wěn)定。盡管世界已發(fā)生變化，供應(yīng)沖擊日益普遍，但低而穩(wěn)定的通脹能確保工資增長超過通脹，從而增強家庭購買力、改善需求并促進經(jīng)濟增長與勞動力市場。Breman指出，高通脹對最貧困群體的打擊最大，堅持2%目標是保護弱勢群體的正確做法。她同時認為新西蘭擁有強大制度、低腐敗程度以及被視為“安全國家”等優(yōu)勢，這可能使部分出口商從中東沖突中受益。

多家銀行提前加息預期，高度不確定性籠罩市場。澳新銀行宣布提前加息預測，預計儲備銀行將于7月、9月和10月連續(xù)三次加息25個基點，使官方現(xiàn)金利率從目前的2.25%升至3.0%。ASB銀行也調(diào)整預測，預計9月和12月各加息25個基點，2027年年中利率達3.25%。BNZ、新西蘭經(jīng)濟研究所等機構(gòu)則重申了此前預測。澳新銀行首席經(jīng)濟學家Sharon Zollner警告，7月啟動加息并非“很有把握的觀點”，呼吁“對所有預測抱持懷疑態(tài)度——包括我們和儲備銀行的預測”。3月季度CPI將于4月21日公布，此前12月季度年通脹率為3.1%，略高于1%-3%的目標區(qū)間。

政治資訊

約翰·基執(zhí)政成就再引熱議：國家黨無需危機即可贏得半數(shù)選民。政治評論員克里斯·特羅特發(fā)文指出，盡管杰辛達·阿德恩在2020年憑借疫情危機贏得50.01%的政黨票被視為MMP制度下的“例外”，但前總理約翰·基的選舉表現(xiàn)同樣值得關(guān)注。2011年，基在國家黨執(zhí)政三年、承受全球金融危機壓力下，仍將政黨票份額提升至47.31%，比2008年首次勝選時高出2.38個百分點，打破了“執(zhí)政后支持率必然下滑”的政治規(guī)律。2014年，他再次獲得47.04%的選票，僅差0.3個百分點便達到半數(shù)。特羅特認為，基證明了國家黨無需全球疫情即可接近贏得半數(shù)選民。

2017年政治轉(zhuǎn)折：彼得斯抉擇引發(fā)右翼長期分裂。2017年大選中，國家黨獲得44.45%的政黨票，遠超工黨的36.89%。按照先例，溫斯頓·彼得斯本應(yīng)支持國家黨組建兩黨聯(lián)合政府（合計51.65%席位），但他最終選擇與工黨結(jié)盟，導致國家黨被排除在權(quán)力之外。特羅特批評這一決定引發(fā)了后續(xù)政治動蕩，使得任何政黨都難以再獲得40%以上的支持率。2023年，國家黨領(lǐng)袖克里斯托弗·盧克森僅拿到約38%的政黨票，遠低于約翰·基時代的水平，證明右翼分裂對國家黨造成了嚴重打擊。

兩大政黨結(jié)構(gòu)性弱點浮現(xiàn)。文章分析認為，工黨已與多數(shù)選民、尤其是其傳統(tǒng)工人階級基礎(chǔ)脫節(jié)，轉(zhuǎn)型為由高學歷專業(yè)人士和行政人員組成的政黨。這原本應(yīng)利好國家黨，但2017年彼得斯的背叛導致國家黨內(nèi)部出現(xiàn)軟弱、缺乏經(jīng)驗的領(lǐng)導層。特羅特呼吁新西蘭民主制度需要政治同質(zhì)性，避免社會分裂為對立的意識形態(tài)陣營。他指出，約翰·基曾像已故左翼捍衛(wèi)者吉姆·安德頓所言“在人們行走的地方修建人行道”，而當今政客卻更熱衷于華而不實的國家形象工程。

金融資訊

新西蘭NZX 50指數(shù)周一收于13,020點，下跌161點，跌幅1.2%。此次下跌收窄了早盤的跌幅，延續(xù)了前一交易日的走勢，并創(chuàng)下該指數(shù)自4月2日以來的最低水平。此次下跌受到美國總統(tǒng)特朗普宣布將采取軍事行動阻止船只進入伊朗港口的影響，此前，特朗普的聲明導致美國股指期貨下跌。此外，交易員們也在等待新西蘭最大貿(mào)易伙伴東大在本周晚些時候公布的重要數(shù)據(jù)，例如第一季度GDP和貿(mào)易收支數(shù)據(jù)。新西蘭私營部門經(jīng)歷了自8月以來最嚴重的萎縮，其中服務(wù)業(yè)的跌幅為10個月以來最大。必需消費品板塊領(lǐng)跌，其次是醫(yī)療保健和工業(yè)板塊。由于供應(yīng)鏈中斷導致預期利潤下調(diào)，A2牛奶股價暴跌12.6%。其他值得關(guān)注的下跌個股包括Summerset集團（-2.4%）、Fisher & Paykel（-2.3%）和Ebos集團（-1.3%）。

地緣戰(zhàn)事

美伊談判破裂，特朗普下令封鎖霍爾木茲海峽。美國總統(tǒng)特朗普周一宣布，美國軍方已開始封鎖所有進出伊朗港口的船只。此前，美伊在巴基斯坦伊斯蘭堡舉行的周末談判未能達成結(jié)束戰(zhàn)爭的協(xié)議。特朗普表示，伊朗“今天早上打了電話”希望達成協(xié)議，但他不會接受任何允許德黑蘭擁有核武器的方案?！耙晾什粫碛泻宋淦?，”特朗普在白宮對記者說，“我們不能讓一個國家敲詐勒索全世界?！泵绹醒胨玖畈看_認，封鎖于美國東部時間周一上午10點生效，將“一視同仁地執(zhí)行”，但不會阻礙中立船只通過海峽往返非伊朗目的地。

自2月28日美以對伊朗發(fā)動戰(zhàn)爭以來，伊朗實際上已封鎖霍爾木茲海峽，禁止除本國船只外的所有通行。伊朗國防部發(fā)言人警告，外國軍事力量試圖控制海峽將加劇全球能源安全危機。伊朗革命衛(wèi)隊表示，任何靠近海峽的軍艦都將違反兩周?；饏f(xié)議。特朗普稱伊朗海軍“已被徹底摧毀”，并警告伊朗剩余的快速攻擊艦若靠近封鎖線將被“迅速而殘酷地摧毀”。

北約盟國拒絕參與封鎖，擬自行組織多國護航。包括英國和法國在內(nèi)的北約盟國明確表示，不會參與特朗普的封鎖計劃。英國首相斯塔默告訴BBC：“我們不支持封鎖”，強調(diào)無論壓力多大，英國都不會被卷入戰(zhàn)爭。法國總統(tǒng)馬克龍表示，法國將與英國及其他國家組織會議，成立多國特派團恢復海峽航行，該任務(wù)嚴格屬于防御性質(zhì)，“一旦形勢允許將立即部署”。斯塔默在議會稱，該倡議旨在沖突結(jié)束后保障航運安全、協(xié)調(diào)軍艦護送油輪。據(jù)外交消息人士透露，約30個國家可能參與，最早本周四在巴黎或倫敦召開計劃會議。然而，歐洲外交官質(zhì)疑，既然特朗普已下令封鎖，他是否還會歡迎這一多國任務(wù)。土耳其外長呼吁通過外交途徑重新開放海峽，并建議北約在7月安卡拉峰會上重新審視與特朗普的關(guān)系。北約內(nèi)部因特朗普曾威脅退出聯(lián)盟而關(guān)系緊張。

以色列進攻黎巴嫩南部重鎮(zhèn)，真主黨反對談判。與此同時，以色列軍隊周一發(fā)動進攻，試圖從真主黨手中奪取黎巴嫩南部重要城鎮(zhèn)賓特杰拜勒。以軍已完成對該鎮(zhèn)的包圍并開始地面進攻，真主黨戰(zhàn)士據(jù)稱準備“戰(zhàn)斗至死”。黎巴嫩和以色列駐美國大使原定周二在華盛頓會面，黎巴嫩方面希望推動?；?，但以色列表示不會討論?；稹Ｕ嬷鼽h領(lǐng)導人卡西姆在電視講話中呼吁黎巴嫩政府取消會議，稱其“毫無意義”，并表示將繼續(xù)對抗以色列的襲擊。紅十字國際委員會對黎巴嫩醫(yī)務(wù)人員遭受的襲擊深表關(guān)切。

加沙?；鸫嗳?，空襲持續(xù)。在加沙地帶，以色列周一空襲造成至少三名巴勒斯坦人死亡。哈馬斯裁軍問題仍是協(xié)議第二階段的主要障礙。哈馬斯告訴調(diào)解人，只有在以色列全面執(zhí)行?；鸬谝浑A段后，才能討論裁軍問題。以色列軍方則警告，若哈馬斯不放下武器，將準備恢復全面戰(zhàn)爭。

技術(shù)謀攻

紐幣短線價格走勢區(qū)間展望:

0.5870-0.5830

技術(shù)指標總結(jié)：

4月13日周一，中東局勢再度升級成為市場核心驅(qū)動。美國與伊朗談判未能取得突破，持續(xù)約21小時的談判最終陷入僵局。隨后，美國宣布將對關(guān)鍵航道實施封鎖措施，顯著提升市場對沖突升級的擔憂。這一變化迅速推動全球風險情緒轉(zhuǎn)弱，資金流入美元等避險資產(chǎn)，從而對紐幣兌美元形成壓制，使得匯價在開盤期間出現(xiàn)小幅跳空至0.5689低點水平。與此同時，原油價格大幅上漲進一步強化通脹預期。能源價格走高不僅加劇全球通脹壓力，也改變市場對貨幣政策路徑的預期。美國方面最新數(shù)據(jù)顯示通脹水平出現(xiàn)明顯回升，市場仍然維持美聯(lián)儲年內(nèi)加息可能性。在此背景下，美債收益率持續(xù)上行，為美元提供隱性支撐，并進一步壓縮紐幣短線上升空間。然而，盡管美伊周末談判未果，但各方調(diào)停人仍在積極推動重啟對話，并表示美伊重啟談判的前景依然存在，新一輪談判將很快開始。短期內(nèi)，市場情緒與整體價格走勢聯(lián)動效應(yīng)將繼續(xù)圍繞美伊談判為中心展開拉鋸。需要注意的是，一旦地緣沖突重啟或美國通脹數(shù)據(jù)超預期走強，美元的避險買盤和利差支撐可能快速回歸，推動指數(shù)再度反彈，從而導致紐幣價格回落風險升溫。

同日，盡管美伊談判未能達成協(xié)議，特朗普宣布封鎖霍爾木茲海峽打壓了風險情緒，但暫時?；鹑酝苿颖局苁袌龀霈F(xiàn)明顯寬慰性反彈。高盛宏觀交易團隊認為，最嚴峻的尾部風險已顯著收窄，市場正式進入“危機新階段”。

高盛宏觀交易員RikinShah與Cosimo Codacci-Pisanelli指出，?；鸺毠?jié)及穩(wěn)定性雖仍存疑問，但伊朗展現(xiàn)出的談判意愿是關(guān)鍵信號，有助于削減極端下行尾部風險。就股票市場而言，此次沖擊整體被定性為通脹沖擊而非增長沖擊。若“壓力峰值”已過，股市有望重新聚焦前瞻視角，交易兩位數(shù)盈利增長預期。

央行政策層面，?；鸾档土烁髦饕胄胁扇【o急行動的迫切性，但能源價格向通脹的傳導仍在持續(xù)，鷹派傾向并未完全消退。其中，美聯(lián)儲加息概率最低。不過，大規(guī)模加息周期的尾部風險已大幅削減，利率波動率有望繼續(xù)回落。

油價前景方面，基準情景預計霍爾木茲海峽能源流動于本周末開始恢復，波斯灣出口在約一個月內(nèi)逐步回歸戰(zhàn)前水平。布倫特原油2026年三、四季度預測價格分別為82美元和80美元/桶，當前市場定價與此基本吻合。

分析師DaanStruyven指出，若要看到油價在年底跌至70美元，需同時滿足五個條件：海峽迅速重開、產(chǎn)能未受永久性損傷、受制裁的俄羅斯與伊朗原油持續(xù)順暢流入市場、俄美產(chǎn)量顯著超預期，以及需求疲軟。這一組合條件的實現(xiàn)難度較高，意味著油價下行風險仍相對有限。

市場維持美聯(lián)儲暫時不可能加息的判斷，這與當前定價一致。美國經(jīng)濟對油價的敏感度遠低于1970年代，聯(lián)邦基金利率仍較聯(lián)邦公開市場委員會中性利率中值估計高出50至75個基點。

從市場信號看，聯(lián)邦公開市場委員會定價接近年內(nèi)維持不變，年底存在小幅降息溢價；美國盈虧平衡通脹率未顯示通脹預期失控跡象，美元前端利率波動率已回吐上月漲幅約50%。市場預期，若沃什成為下任美聯(lián)儲主席，加息門檻仍將較高。

3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，緩解了市場對勞動力市場的即時擔憂，三個月趨勢薪資增長接近高盛大宗商品研究團隊測算的盈虧平衡水平。綜合來看，近期美國出現(xiàn)增長風險的可能性較低，前端利率短期內(nèi)應(yīng)維持平淡，已實現(xiàn)波動率將保持低位。

不過，2027年美國利率多頭頭寸仍可作為對沖增長下行風險的工具，當前市場對降息的定價仍然不足，且財政對增長的推動力將于今年晚些時候逐步消退。

技術(shù)指標顯示，4小時級別上，紐幣短線價格走勢維持布林帶上軌至中軌偏強區(qū)間運行，伴隨4小時級別RSI指標位于55-45強弱平衡區(qū)上方，表明當前價格走勢偏強格局與多頭動能占據(jù)相對優(yōu)勢局面保持同頻，但RSI指數(shù)自70超買區(qū)間附近回落，表明多頭動能已較此前有所放緩，提示盡管當前多頭動能韌性仍在，但風險事件將迅速改變市場宏觀定價預期，若RSI指數(shù)跌破55-45平衡區(qū)下沿，則需防范空頭定價情緒再升溫。布林帶開口呈現(xiàn)相對收斂跡象，布林帶三軌運行線維持高位區(qū)間平滑延伸，二者共同描繪紐幣短線更偏向于“偏強格局中的確認階段，同時提示匯價正面臨新一輪多空博弈，以及“校準-再定價”臨界面。MACD動能指標則在觸發(fā)零軸上方的回測后維持放量階段，反映當前短線上行動能充沛，強化多頭穩(wěn)固局面。但仍需注意的是，如若后續(xù)MACD動能指標呈現(xiàn)零軸下方的回測，并進入新一輪放量階段，則將暗示紐幣本輪上漲行情告一段落，同時易觸發(fā)價格受“高位回撤-下軌測試”牽引。布林帶上軌當前位于0.5870一線，構(gòu)成紐幣短線價格走勢動態(tài)阻力。布林帶中軌當前位于0.5840一線，為多空雙方力量以及強弱格局提供核心分化樞紐。布林帶下軌當前則位于0.5810一線，為紐幣短線價格走勢提供動態(tài)支撐。當前，需緊惕如若紐幣確認回收至布林帶中軌區(qū)域下方，則需防范價格易受“高位回撤-下軌測試”牽引?？傮w而言，在當前綜合技術(shù)指標反映動能偏向正面的同時，描繪市場情緒與價格走勢聯(lián)動正處于方向性選擇的技術(shù)圖景，符合“短線高倉位與波動率壓力釋放階段后的價格再校準”特征。因此，當前市場基本面宏觀背景下的“雙線”風險或?qū)⒀杆俑淖兪袌鲎呦?，而在關(guān)鍵技術(shù)價位未突破之前，后續(xù)技術(shù)結(jié)構(gòu)更偏向既有區(qū)間化階段；但若布林帶上軌被反復測試且量能無法配合站穩(wěn)，則需防范價格跌破布林帶下軌的風險將被放大。

技術(shù)結(jié)構(gòu)顯示，4小時級別上，美伊伊斯蘭堡談判在經(jīng)歷21小時激烈博弈后，霍爾木茲海峽僵局未解導致中東局勢再生變數(shù)。盡管雙方均未完全關(guān)閉對話大門，但當前已打破市場此前樂觀預期，并在接下來若爭端再起，則將對風險資產(chǎn)造成新一輪沖擊，從而逆轉(zhuǎn)當前紐幣這一強勢修復姿態(tài)。因此，當前價格走勢結(jié)構(gòu)將位于0.5830一線區(qū)域為紐幣短線提供近端靜態(tài)支撐防御區(qū)，預示需防范紐幣如若位于該區(qū)域下方鞏固底倉，并通過量能與動能二次共振，或?qū)е聟R價易受“高位回撤-重心下移”鏈式邊際化反應(yīng)牽引，為市場多頭回補測試0.5800目標區(qū)域提供動態(tài)空間。

另一方面，紐幣再度失守0.5900關(guān)口支撐后引發(fā)技術(shù)面與基本面聯(lián)動結(jié)果所導致的市場順勢拋售。因此，原本防守的多頭倉位出逃導致價格快速回撤至更能承載分歧的區(qū)間，并將匯價重新錨定在合理的估值范圍內(nèi)。如若匯價在后續(xù)未能成功站穩(wěn)至0.5900區(qū)域上方，則空頭選擇提高敞口并不意外，并在高波動率以及倉位調(diào)整后再進行籌碼分配。當前價格走勢結(jié)構(gòu)將位于0.5870一線區(qū)域構(gòu)成紐幣短線近端靜態(tài)阻力區(qū)，技術(shù)傳導邏輯提示紐幣短線需在成功擊穿0.5870區(qū)域后，才將有望為多頭看漲預期達成共識提供積極信號。與此同時，如若多頭期望強化紐幣復蘇姿態(tài)，則市場買方力量當前需位于0.5870區(qū)域上方鞏固底倉，并通過量能與動能二次共振，才將有望凝聚多頭修復驅(qū)動力，為匯價在擊穿該區(qū)域阻力后，回升測試0.5900目標區(qū)域打開潛在技術(shù)空間。

綜合而言，盡管在技術(shù)面上紐幣多頭仍具韌性，但此次美伊伊斯蘭堡談判雖未取得突破性成果，霍爾木茲海峽的通行安全，?；饏f(xié)議的持續(xù)性以及更廣泛的地區(qū)穩(wěn)定問題，將繼續(xù)考驗市場耐心程度。而當前首輪談判破裂或?qū)~幣構(gòu)成潛在基本面打壓，使得多頭情緒將轉(zhuǎn)向相對克制。與此同時，一旦地緣沖突重啟或通脹數(shù)據(jù)超預期走強，美元的避險買盤和利差支撐可能快速回歸，推動指數(shù)再度反彈，從而對紐幣構(gòu)成新一輪強勁壓制力。因此，當前短線需防范后續(xù)若紐幣對于高位阻力區(qū)域的實際突破失效，則需緊惕價格易受“高位回撤-下行回歸”牽引。此外，技術(shù)價位顯示如若多頭在短線上期望強化動能修復共識，則需位于0.5870區(qū)域上方鞏固底倉，才將有望通過量能與動能共振推動二次上攻，為匯價擊穿該阻力區(qū)域后回升測試0.5900目標區(qū)域提供潛在技術(shù)空間。然而，如若0.5830區(qū)域防線徹底失守，則匯價易受到“高位回撤-重心下移”牽引，并導致多頭再度面臨回補壓力，驅(qū)動價格再度回落至0.5800一線區(qū)域修正的風險加劇。

紐幣短線價格走勢路線參考:

上升:0.5870-0.5900

下跌:0.5830-0.5800