2026年4月13日至14日，廣東省深圳市中級(jí)人民法院對(duì)深圳市人民檢察院提起公訴的被告單位恒大集團(tuán)有限公司非法吸收公眾存款、集資詐騙、違法發(fā)放貸款、欺詐發(fā)行證券、違規(guī)披露重要信息、單位行賄，被告單位恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司欺詐發(fā)行證券，被告人許家印非法吸收公眾存款、集資詐騙、違法發(fā)放貸款、違法運(yùn)用資金、欺詐發(fā)行證券、違規(guī)披露重要信息、職務(wù)侵占、單位行賄一案進(jìn)行了公開(kāi)開(kāi)庭審理。

庭審中，法庭主持控辯雙方圍繞指控的事實(shí)進(jìn)行了法庭調(diào)查及法庭辯論，被告單位、許家印進(jìn)行了最后陳述。許家印當(dāng)庭表示認(rèn)罪悔罪。法庭將擇期宣判。

部分人大代表、政協(xié)委員，被告人親屬，集資參與人代表等旁聽(tīng)了庭審。

從2023年9月28日被采取強(qiáng)制措施到這一天，整整過(guò)去了兩年零六個(gè)半月 。這不僅是許家印個(gè)人命運(yùn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，更是一場(chǎng)對(duì)高杠桿狂歡時(shí)代的系統(tǒng)清算。

頗有意思的是，4月14日庭審當(dāng)天，恒大物業(yè)午后一度漲超8%。一個(gè)背負(fù)八項(xiàng)重罪的企業(yè)創(chuàng)始人當(dāng)庭認(rèn)罪 ，股價(jià)卻在上漲。

這個(gè)“反常 ” 現(xiàn)象恰恰揭示了市場(chǎng)最真實(shí)的預(yù)期—— 寧可接受一個(gè)確定的壞結(jié)果，也不愿意在“薛定諤的恒大”中無(wú)限等待。

當(dāng)然，許家印的認(rèn)罪絕不是終點(diǎn)，目前來(lái)看至少還有三個(gè)問(wèn)號(hào)懸而未決：

一是600萬(wàn)套爛尾樓的結(jié)局。

恒大暴雷時(shí)涉及全國(guó)約600萬(wàn)套未交付商品房，覆蓋200余座城市。好消息是司法層面已明確“自住型購(gòu)房者權(quán)益優(yōu)先于工程款和抵押權(quán)”，中央累計(jì)投放超1.4萬(wàn)億元保交樓專項(xiàng)借款，截至2026年一季度交付率已達(dá)53%。壞消息是剩余40%的項(xiàng)目多集中在三四線城市，續(xù)建難度和資金缺口更大。

二是債權(quán)人的清償率。

恒大總負(fù)債約2.38萬(wàn)億元，總資產(chǎn)約1.84萬(wàn)億元，嚴(yán)重資不抵債。即便追繳全部境外資產(chǎn)，也無(wú)法覆蓋債務(wù)的一小部分。最終誰(shuí)買單？金融機(jī)構(gòu)、供應(yīng)商、理財(cái)產(chǎn)品投資者——答案很可能是“各吞苦果”。

三是行業(yè)模式的告別。

許家印的認(rèn)罪，某種程度上也是中國(guó)房地產(chǎn)“高杠桿、高周轉(zhuǎn)、高負(fù)債”模式的正式終結(jié)。這個(gè)模式曾創(chuàng)造了房地產(chǎn)的黃金十年，也最終將整個(gè)行業(yè)拖入深度調(diào)整。許家印的個(gè)人審判結(jié)束了，但整個(gè)行業(yè)對(duì)過(guò)去二十年商業(yè)模式的集體反思，才剛剛開(kāi)始。

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