四川
2026年4月14日傍晚，深圳市中級(jí)人民法院的庭審信息傳遍全網(wǎng)。連續(xù)兩天的庭審結(jié)束后，許家印在最后陳述環(huán)節(jié)當(dāng)庭表示認(rèn)罪悔罪。
消息一出，社交平臺(tái)上炸開了鍋，但并沒有多少人感到意外。從2021年恒大債務(wù)危機(jī)全面爆發(fā)到今天，五年時(shí)間里，太多人在等這一天。等得太久，甚至有人一度懷疑這一天還會(huì)不會(huì)來。
這次開庭審理的案件信息量極大，光是被告單位和被告人涉及的罪名就令人目不暇接。恒大集團(tuán)作為被告單位被控六項(xiàng)罪名，恒大地產(chǎn)集團(tuán)作為第二被告單位被控欺詐發(fā)行證券，而許家印個(gè)人則被控八項(xiàng)罪名。
注意這個(gè)細(xì)節(jié)——八項(xiàng)。
在中國(guó)近年來的企業(yè)家刑事案件中，單個(gè)被告人同時(shí)面臨八項(xiàng)罪名指控的情況極為罕見。
這幾乎涵蓋了金融犯罪和企業(yè)犯罪中最嚴(yán)重的幾個(gè)類別，從非法吸收公眾存款、集資詐騙到職務(wù)侵占、單位行賄，涉案行為橫跨恒大商業(yè)帝國(guó)的多條業(yè)務(wù)線。這不是某一個(gè)環(huán)節(jié)出了問題，而是系統(tǒng)性的、全鏈條的違法犯罪。
很多人好奇，這場(chǎng)審判為什么選在深圳？ 恒大集團(tuán)的注冊(cè)地在深圳，許家印長(zhǎng)期工作生活的核心據(jù)點(diǎn)也在深圳和廣州之間。
更關(guān)鍵的是，深圳作為中國(guó)改革開放的前沿城市和資本市場(chǎng)重鎮(zhèn)，選擇在這里審理恒大案，本身就帶有強(qiáng)烈的符號(hào)意義——在最市場(chǎng)化的地方，用法治的方式解決最市場(chǎng)化的問題。
2020年8月，監(jiān)管部門推出房地產(chǎn)融資＂三道紅線＂政策，恒大三條全踩。緊接著2021年下半年，恒大的美元債開始出現(xiàn)違約，境外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)連續(xù)下調(diào)恒大信用等級(jí)，全球資本市場(chǎng)震動(dòng)。記得當(dāng)時(shí)華爾街的分析師們有一個(gè)熱議話題——恒大會(huì)不會(huì)成為＂中國(guó)版雷曼兄弟＂？
這個(gè)類比雖然未必精確，但足以說明恒大暴雷的國(guó)際沖擊力。富時(shí)亞太指數(shù)、恒生指數(shù)在那段時(shí)間的反復(fù)震蕩，都與恒大的每一條負(fù)面消息緊密關(guān)聯(lián)。一家中國(guó)民營(yíng)房企的生死，竟然牽動(dòng)著全球資本的神經(jīng)，這在十年前是不可想象的。
2021年9月前后，恒大旗下的＂恒大財(cái)富＂理財(cái)產(chǎn)品率先爆雷，這是整個(gè)事件中最令人痛心的章節(jié)之一。恒大財(cái)富的投資者中，有相當(dāng)一部分是恒大集團(tuán)自己的員工。 此前公司曾以各種明示暗示的方式＂動(dòng)員＂員工認(rèn)購(gòu)高息理財(cái)產(chǎn)品，有些中層管理人員甚至被設(shè)定了認(rèn)購(gòu)任務(wù)指標(biāo)。
暴雷之后，這些員工面對(duì)的是雙重打擊——不僅投進(jìn)去的積蓄打了水漂，隨著公司持續(xù)裁員，很多人連工作也丟了。一邊還著自己買恒大房子的房貸，一邊追討理財(cái)產(chǎn)品的本金，一邊還要重新找工作糊口。這種處境，不是＂慘＂一個(gè)字能概括的。
再看那些散落在全國(guó)各地的恒大爛尾樓。 據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，恒大暴雷后涉及的停工或半停工項(xiàng)目一度遍布全國(guó)二十多個(gè)省份、上百個(gè)城市。
2022年夏天，部分城市甚至出現(xiàn)了業(yè)主集體＂停貸＂的現(xiàn)象，宣布在樓盤復(fù)工之前拒絕繼續(xù)償還房貸。這件事的嚴(yán)重性遠(yuǎn)超一般的商業(yè)糾紛——它動(dòng)搖的是中國(guó)房地產(chǎn)預(yù)售制度的信用根基，是普通人對(duì)＂買房是安全投資＂這一社會(huì)共識(shí)的信心。
要知道，中國(guó)家庭的財(cái)富結(jié)構(gòu)中，房產(chǎn)占比常年在60%以上，對(duì)很多中產(chǎn)家庭來說，一套房子就是全部身家。恒大的爛尾樓，直接撕碎了無(wú)數(shù)個(gè)家庭的安全感。
而恒大在資本市場(chǎng)上的操作同樣觸目驚心。2024年3月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)恒大地產(chǎn)作出行政處罰，認(rèn)定其在2019年和2020年的年度報(bào)告中存在嚴(yán)重的財(cái)務(wù)造假行為，虛增收入分別達(dá)到約2139.9億元和3501.6億元。
兩年合計(jì)虛增收入超過5600億元，這是中國(guó)資本市場(chǎng)有史以來金額最大的財(cái)務(wù)造假案。 許家印本人也被證監(jiān)會(huì)處以頂格罰款并終身禁入證券市場(chǎng)。
這些數(shù)字放在任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體里都是令人瞠目結(jié)舌的，它意味著恒大在公開市場(chǎng)上向所有投資者展示的是一個(gè)精心編造的虛假繁榮圖景，而真相早已千瘡百孔。
2024年1月，中國(guó)恒大集團(tuán)在香港的上市地位被正式取消，港交所對(duì)其實(shí)施了除牌處理。從2009年赴港上市時(shí)的意氣風(fēng)發(fā)，到被強(qiáng)制摘牌時(shí)的滿目狼藉，這家曾經(jīng)的中國(guó)房企巨頭在資本市場(chǎng)上的生命走過了十五年。
恒大在境外的債務(wù)重組方案也在反復(fù)波折中未能取得實(shí)質(zhì)性突破，境外債權(quán)人的利益如何保障至今懸而未決。
說到底，許家印的商業(yè)邏輯從來不是什么高深的商業(yè)智慧，就是一個(gè)字——賭。 賭土地永遠(yuǎn)升值，賭銀行永遠(yuǎn)放貸，賭政策永遠(yuǎn)寬松，賭市場(chǎng)永遠(yuǎn)上行。他賭贏了二十年，贏到整個(gè)行業(yè)都在學(xué)他的模式，贏到自己深信這是一種＂能力＂。
但所有的賭徒都有一個(gè)共同的結(jié)局——最終把贏來的連本帶利全部輸回去，而且往往還要搭上更多。區(qū)別只在于，許家印的賭局太大了，大到輸?shù)舻牟恢皇撬麄€(gè)人的財(cái)富，還有成千上萬(wàn)普通人的身家性命。
許家印案也迫使人們重新審視中國(guó)過去二十多年的＂土地財(cái)政＂模式。 在這個(gè)模式下，地方政府高度依賴土地出讓收入維持財(cái)政運(yùn)轉(zhuǎn)，而開發(fā)商則是土地出讓的最大買家。
二者之間形成了一種復(fù)雜的共生關(guān)系——地方政府需要開發(fā)商高價(jià)拿地來充實(shí)財(cái)政，開發(fā)商需要地方政府的基礎(chǔ)設(shè)施投資來提升地塊價(jià)值。
許家印深諳其中的門道，恒大在鼎盛時(shí)期手握的土地儲(chǔ)備面積一度位居全國(guó)房企前列。但這種模式的根本問題在于，它把土地當(dāng)成了一種金融工具而非生產(chǎn)資料，把房子當(dāng)成了投機(jī)標(biāo)的而非居住空間。當(dāng)這個(gè)循環(huán)不可持續(xù)的時(shí)候，暴露出來的裂痕是系統(tǒng)性的。
有人可能會(huì)說，許家印也做過好事。他確實(shí)曾在脫貧攻堅(jiān)中投入大量資源，恒大集團(tuán)對(duì)貴州畢節(jié)的幫扶項(xiàng)目一度被作為典型案例宣傳。他也在各類慈善排行榜上名列前茅。但慈善和法律是兩個(gè)完全不同的維度。 一個(gè)人可以一邊做慈善一邊犯罪，前者不能為后者開脫。
當(dāng)數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的普通家庭因?yàn)樗臎Q策和行為陷入困境，當(dāng)整個(gè)金融系統(tǒng)因?yàn)楹愦蟮木揞~債務(wù)面臨沖擊風(fēng)險(xiǎn)，任何慈善光環(huán)都會(huì)顯得蒼白無(wú)力。企業(yè)家最大的社會(huì)責(zé)任，不是捐多少錢、上多少榜，而是合法合規(guī)地經(jīng)營(yíng)企業(yè)，按時(shí)交付產(chǎn)品，誠(chéng)實(shí)面對(duì)市場(chǎng)。
從中國(guó)商業(yè)史的角度來看，許家印絕不是第一個(gè)從云端跌入深淵的＂明星企業(yè)家＂。 遠(yuǎn)一點(diǎn)的有德隆系的唐萬(wàn)新，近一點(diǎn)的有安邦系的吳小暉，再后來的有明天系的肖建華。
這些人的共同特點(diǎn)驚人地相似：極度依賴金融杠桿、構(gòu)建龐大而不透明的關(guān)聯(lián)企業(yè)網(wǎng)絡(luò)、企業(yè)治理高度集中于一人、在監(jiān)管的灰色地帶游走。
每一次坍塌都伴隨著巨大的社會(huì)代價(jià)，每一次教訓(xùn)都被認(rèn)為足夠深刻，但總會(huì)有新的＂許家?。⒚俺鰜?。這說明問題不僅僅出在個(gè)人身上，而是在于制度性的監(jiān)管漏洞還沒有被完全堵上。
好消息是，恒大案之后，中國(guó)在房地產(chǎn)行業(yè)的監(jiān)管框架確實(shí)發(fā)生了根本性變化。 從＂三道紅線＂到預(yù)售資金監(jiān)管趨嚴(yán)，從推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)向新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型到明確＂房住不炒＂的長(zhǎng)期定位，政策層面的轉(zhuǎn)向已經(jīng)非常清晰。
2024年以來，國(guó)家層面更是多次強(qiáng)調(diào)保交樓、保民生、保穩(wěn)定，將已售未交付房屋的竣工交付作為房地產(chǎn)工作的重中之重。這些舉措都是在用制度修補(bǔ)過去模式留下的漏洞。
法庭已經(jīng)宣布擇期宣判。以許家印被指控的罪名來看，其中集資詐騙罪的法定最高刑為無(wú)期徒刑，結(jié)合涉案金額之巨和社會(huì)危害之深，法律的裁決預(yù)計(jì)將體現(xiàn)出應(yīng)有的嚴(yán)肅和力度。
但比一紙判決更重要的是，這個(gè)案件能不能真正成為一面鏡子，讓后來者引以為戒。不是許家印一個(gè)人的故事結(jié)束了就萬(wàn)事大吉——如果制度不夠完善、監(jiān)管不夠到位、對(duì)規(guī)則的敬畏不夠深入人心，就永遠(yuǎn)會(huì)有人前赴后繼地走上同一條老路。
這個(gè)時(shí)代的中國(guó)，正在經(jīng)歷從高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量發(fā)展的深刻轉(zhuǎn)型。在這個(gè)過程中，真正需要的不是第二個(gè)許家印式的＂首富神話＂，而是千千萬(wàn)萬(wàn)守法經(jīng)營(yíng)、腳踏實(shí)地的企業(yè)和企業(yè)家。 許家印案注定會(huì)寫入中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)法治化進(jìn)程的重要篇章。
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