在新三板掛牌僅一年有余，青島力克川液壓股份有限公司（以下簡稱“力克川”）加速了赴北交所上市的進程。

近日，力克川發(fā)布公告稱，公司于4月10日召開的第一屆董事會第十四次會議審議通過了《關(guān)于公司申請公開發(fā)行股票并在北交所上市的議案》。

其中提到，擬向不特定合格投資者發(fā)行不超過2658萬股（未行使超額配售權(quán)）或不超過3056.7萬股（全額行使超額配售權(quán)），募資投向技改擴產(chǎn)、研發(fā)中心及補充流動資金，擬投入募集資金總額約3.68億元。

自2025年2月掛牌新三板、5月進入創(chuàng)新層、10月啟動IPO輔導，至本次沖刺北交所，力克川資本化進程節(jié)奏緊湊。

然而，亮眼表現(xiàn)背后，凈利潤的過往波動、行業(yè)周期的潛在影響等，依然是擺在其面前的現(xiàn)實考題。

青島上市企業(yè)觀察第679期

募資3.68億劍指產(chǎn)能與研發(fā)

本次力克川發(fā)布的公告，核心看點在于總額約3.68億元的募集資金使用規(guī)劃。

這份規(guī)劃直指企業(yè)發(fā)展的兩大核心引擎：產(chǎn)能與研發(fā)。

其中，液壓驅(qū)動裝置技改擴產(chǎn)項目與液壓零部件技改擴產(chǎn)項目，合計擬投入資金約2.93億元，占募資總額近80%。

這明確傳遞出一個信號：突破現(xiàn)有產(chǎn)能瓶頸，快速形成規(guī)模效應，是公司當前階段迫切的戰(zhàn)略任務。

液壓行業(yè)作為重資產(chǎn)、講求規(guī)模效應的領(lǐng)域，產(chǎn)能的擴大意味著訂單交付能力的提升、單位成本的潛在優(yōu)化以及在客戶供應鏈中話語權(quán)的增強。

與此同時，公司計劃投入超過3500萬元建設(shè)研發(fā)中心。這項投入雖在金額上不及擴產(chǎn)，但其戰(zhàn)略意義在于為公司中長期發(fā)展構(gòu)筑技術(shù)護城河。

對于以技術(shù)創(chuàng)新為立身之本的“小巨人”企業(yè)而言，持續(xù)的研發(fā)投入是維持產(chǎn)品競爭力、應對技術(shù)迭代和實現(xiàn)進口替代的根本。

另外，還有4000萬用于補充流動資金，這為企業(yè)日常運營和市場拓展提供了必要的資金支持。整體來看，力克川的募資計劃是一套旨在解決當前發(fā)展主要矛盾，并為未來蓄力的組合拳。

緊湊的資本化節(jié)奏

審視企業(yè)的基本面，是理解其當下擴張邏輯的基礎(chǔ)。

力克川成立于2006年，注冊資本7008萬元，總部位于青島高新區(qū)，是一家專注于液壓驅(qū)動裝置的知名制造商；主要產(chǎn)品包括液壓行走裝置、液壓回轉(zhuǎn)裝置等，廣泛應用于工程機械、農(nóng)業(yè)機械、隧道工程、海洋工程及能源裝備等多個領(lǐng)域。

財務數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，力克川的營業(yè)收入分別為1.78億元、2.05億元和2.20億元，歸母凈利潤分別為3322.90萬元、1601.70萬元和4437.57萬元。2025年上半年，公司營收1.25億元，凈利潤2927.82萬元。

然而，其歸母凈利潤的波動較為顯著，在2023年從3322萬元跌至1601萬元，降幅超過50%，但在2024年實現(xiàn)強勁反彈，達到4437.57萬元，2025年上半年也保持同比增長。

這種波動性在一定程度上揭示了制造業(yè)企業(yè)普遍面臨的挑戰(zhàn)，如原材料價格、市場需求的周期性變化等，使其盈利能力的持續(xù)穩(wěn)定性成為關(guān)注重點。

此外，最為重要的是力克川的資本化之路，呈現(xiàn)出清晰且高效的節(jié)奏。

其于2025年2月在新三板掛牌，僅用三個多月便成功進入創(chuàng)新層。同年10月，公司即在青島證監(jiān)局啟動上市輔導。

值得關(guān)注的是，在啟動輔導后不久，力克川于2025年12月完成了一輪定向發(fā)行，募集資金8001.2萬元。

此輪定增不僅引入了新的機構(gòu)投資者，產(chǎn)業(yè)鏈上的上市公司股東盤古智能也進行了增持。

產(chǎn)業(yè)資本在IPO前夕加碼，通常被視為對標的公司業(yè)務協(xié)同價值與發(fā)展前景的認同，也為力克川的上市故事增添了來自產(chǎn)業(yè)端的注腳。此次發(fā)行后，公司實際控制人股權(quán)結(jié)構(gòu)依然穩(wěn)固。

眾所周知，沖刺北交所是眾多專精特新企業(yè)借助資本市場謀求跨越式發(fā)展的一個縮影。企業(yè)明確的募資用途，反映了其希望通過資本投入，快速解決規(guī)模瓶頸并夯實技術(shù)基礎(chǔ)的現(xiàn)實訴求。

不可忽視的是，募資擴產(chǎn)解決的將是“能不能生產(chǎn)更多”的問題，但“生產(chǎn)出來能否賣得好”，則取決于其技術(shù)實力、成本控制、市場開拓等綜合能力，以及應對行業(yè)波動的韌性。

對于力克川而言，成功上市募得資金僅是第一步。如何將這些資金高效轉(zhuǎn)化為實實在在的競爭優(yōu)勢、平滑的業(yè)績增長和深厚的護城河，將是其走向更廣闊市場的真正考驗。