黃衫女俠|文

財商俠客行|出品

圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

滬深300指數(shù)連續(xù)兩年向好之后，今年投資開始上難度了。

科技股大起大落，周期輪動變成了一周一期，就連避險買的黃金，也突然失靈。

但就在這樣一片不確定的市場里，有一類基金，突然爆火了。

這是一季度新發(fā)基金的數(shù)據(jù)，可以看到，一向不溫不火的FOF，今年簡直異軍突起。一季度發(fā)行678億份，是去年同期的3倍多！占比高達23%，一舉超過股票型基金。同時，在市場熱度不高的情況下，成了資金關(guān)注的焦點。

為什么資金突然扎堆涌向FOF？

01

FOF憑什么受到市場聚焦？

分析起來，原因其實很多。

比如前陣子很火的話題——約75萬億定存將到期，存款開始“大搬家”；還有銀行渠道的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，“尋找理財產(chǎn)品之外的補充“成為了資產(chǎn)新賽道；再加上居民理財升級，對的長期收益需求增加……

但我覺得，最主要的，還是那句話：業(yè)績，才是硬道理！

FOF的核心邏輯并不復(fù)雜，通過股票、債券、商品的多資產(chǎn)搭配，在上萬只基金中優(yōu)中選優(yōu)。目標(biāo)是，通過多樣化收益來源，分散風(fēng)險、降低波動，力爭實現(xiàn)長期收益。

這種多元化資產(chǎn)配置的理念，在國內(nèi)講了挺多年，不算新鮮。大家所追求的，是致力于在市場波動中，在控制波動的前提下，打造優(yōu)秀持有體驗的產(chǎn)品。這也是讓FOF站上舞臺的重要原因。

而且，F(xiàn)OF這個賽道還在持續(xù)升級。有的FOF已經(jīng)“卷“出了新高度，通過多元資產(chǎn)+輪動的策略，力爭把A股的基金投資，做出高性價比。

當(dāng)中很典型的，就是光大保德信基金的FOF團隊。

1?? 以半倉左右權(quán)益?zhèn)}位幾乎追平同期滬深300？

他們的代表作光大安選平衡養(yǎng)老FOF（A類：022376 Y類：026587），憑借均衡底倉+適度輪動的策略，截至今年4月1日，自2024年12月10日成立以來，累計回報達到14.09%，不僅跑贏了業(yè)績基準(zhǔn)（8.64%），還幾乎追平了同期滬深300（14.11%）！

重點來了：光大安選平衡養(yǎng)老FOF是一只平衡型FOF，其合同顯示權(quán)益?zhèn)}位上下限為基金資產(chǎn)的40%-55%。也就是說，成立一年多來，光大安選平衡養(yǎng)老FOF以最多半倉左右權(quán)益的配置，幾乎追平了滬深300指數(shù)！

從數(shù)據(jù)維度來看，光大安選平衡養(yǎng)老FOF在市場上漲階段業(yè)績彈性充足，在下跌中又能及時防守，過往整體持有體驗還是相當(dāng)不錯的。

這種高性價比的持倉體驗，恰恰是FOF越來越贏得資金青睞的理由。

2??一只很“卷”的輪動型FOF

從頭到尾翻了一遍光大安選平衡養(yǎng)老FOF的基金季報，意外地發(fā)現(xiàn)，這只基金真的很“卷”！幾乎每個季度，都能看到基金經(jīng)理在試圖挖掘最適合下一階段市場風(fēng)格的基金。

半倉的權(quán)益配置，也并非市場上很多人采用的一半紅利、一半成長躺著不動的策略，它是通過高效主動的輪動，“卷”出了超額收益。

2025年一季度，提前埋伏春季躁動，通過美債收益率階段性頂點來判斷港股市場的擊球區(qū)，是當(dāng)時市場中較早關(guān)注港股科技的FOF之一。春節(jié)后DeepSeek引爆，港股科技股迎來大幅重估，光大安選平衡養(yǎng)老FOF也收獲了市場反彈的“頭啖湯”。

2025年三季度，光大安選平衡養(yǎng)老FOF果斷調(diào)整了組合結(jié)構(gòu)，從偏防守的“啞鈴型”，調(diào)整為“科技+周期”雙輪驅(qū)動，精準(zhǔn)把握住了這波科技、有色的主升行情。

2025年四季度的震蕩行情中，光大安選平衡養(yǎng)老FOF也沒有躺平，在11月市場情緒跌至冰點的時候選擇勇敢入場，成功抓住了12月下旬之后的一波連陽行情，進一步積累收益。

從2025年年披露日當(dāng)日的組合配置情況可以看到，在去年年底，基金經(jīng)理就已在權(quán)益資產(chǎn)以外，進一步做好債券資產(chǎn)及商品資產(chǎn)的多元分散配置，可以更好的應(yīng)對2026年的市場波動。

買過基金的人都懂，市場最折磨人的就是兩件事，一個是踩不準(zhǔn)風(fēng)格，一個是踏錯了節(jié)奏。A股近年來風(fēng)格輪動跟電風(fēng)扇似的，擇時更是難上加難，一旦方向看錯，很容易兩邊挨揍，收益回撤雙殺。

所以，致力于做好大類資產(chǎn)配置，還能幫我們解決輪動和擇時的FOF，真的是戳中了大多數(shù)基民的投資痛點，這種“卷”，很有必要。

02

不平庸的FOF是如何煉成的？

光大安選平衡養(yǎng)老FOF的基金經(jīng)理，是光大保德信基金FOF投資部負(fù)責(zé)人張蕓。

她的投資履歷，本身就非常多元。

哥倫比亞金融數(shù)學(xué)碩士，擁有超10年的股票及FOF投研經(jīng)驗，其中近7年組合管理經(jīng)驗。早期在香港做過自營股票投資，2018年回到內(nèi)地后進入資管行業(yè)，涉獵非常廣泛，從股票、債券、商品，到私募、自營、公募，各類資產(chǎn)都有過實戰(zhàn)經(jīng)驗。

這種跨市場、多資產(chǎn)的投資經(jīng)歷，也成為了她的核心優(yōu)勢。在國內(nèi)FOF剛剛起步的時候，她就率先把海外資產(chǎn)配置經(jīng)驗，結(jié)合A股土壤進行本土化改良，一步步形成了自己的框架：多元化資產(chǎn)配置+均衡基礎(chǔ)上的適度風(fēng)格輪動，更貼合A股的市場節(jié)奏，也更適配長期資金的需求。

2023年加入光大保德信基金之后，張蕓擔(dān)任FOF投資部負(fù)責(zé)人，打造公司公募FOF業(yè)務(wù)線，將這一套極具辨識度的FOF投資框架應(yīng)用到了養(yǎng)老FOF的投資實踐中，并于2024年12月發(fā)行了公司第一只目標(biāo)風(fēng)險型養(yǎng)老基金。成立僅僅一年多的時間，光大安選平衡養(yǎng)老FOF就走出了一條相當(dāng)搶眼的業(yè)績曲線。

張蕓在接受采訪的時候說過這樣一句話，非常有特點：

不陷平庸，打造有特色的養(yǎng)老FOF。

怎么才能“不平庸”？研究一圈下來，我發(fā)現(xiàn)她在4個方面，真的很“卷”。

1??“不躺平”的資產(chǎn)配置

很多人對大類資產(chǎn)配置的理解就是：股票+債券+商品，按比例配好，適時做一下再平衡就萬事大吉了。

但張蕓從不照抄模板。在她看來，產(chǎn)品設(shè)計時定好的權(quán)益中樞，只是一個起點，真正管理時的細(xì)節(jié)，才是真功夫。

舉兩個例子。

一個是，關(guān)于“多元化”，她總是在不斷“卷”品種。

她配置中的多元化，不僅僅是股票+債券+商品在大類資產(chǎn)上的簡單分散，而是在每一個大類資產(chǎn)中都不斷挖掘更多元化、低相關(guān)的細(xì)分資產(chǎn)的收益來源。

翻開光大安選平衡的2025年報當(dāng)日披露的持倉情況，可以發(fā)現(xiàn)其配置里債券，不僅有國內(nèi)的債券，還有美債；股票資產(chǎn)雖然以A股基金為主，但港股和美股基金也有輔助配置；商品里雖主要在黃金方面挖掘機會，但她在采訪中提到今年黃金波動率和避險特征出現(xiàn)異常，她已開始尋找新的低相關(guān)性商品。

在她看來，資產(chǎn)越多元，收益來源越多樣化，單一資產(chǎn)翻車的傷害就越小。

還有一個，將靈活的倉位，運用到極致。

以光大安選平衡養(yǎng)老FOF為例，其合同顯示權(quán)益中樞是50%，權(quán)益資產(chǎn)上下限為40-55%，權(quán)益基金+商品基金合計最高不能超過60%，也就是說，真正能靈活騰挪的空間，還不到10%。

但在張蕓手里，這幾個點的倉位空間，也是超額收益的重要來源之一。

2025年下半年，她認(rèn)為在海外流動性寬松、弱美元周期以及資金面和景氣度共振的背景下，A股的性價比>商品>債券，于是相應(yīng)對股票基金倉位以及商品配置比例進行調(diào)整，債券配置比例也在優(yōu)先股票和商品倉位的基礎(chǔ)上做騰挪。

今年，她認(rèn)為在美國經(jīng)濟滯脹而非衰退的基準(zhǔn)假設(shè)中，更看好大宗商品的向好仍在進程中，而A股走出新一輪主升行情的條件或還不完全成熟、需要時間消化波動、也需要等待新的催化劑，因此對大宗商品的關(guān)注程度重新有所提升，并在商品內(nèi)部做不同細(xì)分資產(chǎn)的細(xì)化。

恰恰是這種“不躺平”的資產(chǎn)配置，讓光大安選平衡養(yǎng)老FOF一點點“卷”出了超額收益。

2??追求高勝率的風(fēng)格輪動

在權(quán)益資產(chǎn)的投資中，張蕓也從不“躺平”，她的特點很鮮明：

追求高勝率、中周期的風(fēng)格輪動。

借鑒經(jīng)典的美林時鐘，張蕓認(rèn)為，大類資產(chǎn)之所以輪動，其實是由經(jīng)濟增長和通脹的變化決定的。于是，她從這兩個大維度出發(fā)，積極尋找各類宏觀及微觀基本面指標(biāo)，捕捉經(jīng)濟邊際變化，并將資產(chǎn)性價比、政策與流動性、資金面監(jiān)測、市場風(fēng)險偏好、美元美債等多項指標(biāo)結(jié)合起來，構(gòu)建了一套綜合判斷市場風(fēng)格走向的研究框架。

其中，美元美債就是一個重要的風(fēng)向標(biāo)，直接關(guān)系到成長和價值風(fēng)格的走向。

舉個例子，2025年6月底，張蕓注意到一個信號，上證指數(shù)出現(xiàn)向好的跡象。與此同時，海外正處于弱美元周期，流動性寬松，貿(mào)易局勢緩和，海內(nèi)外有望共振演繹“AI+資源”的行情。這幾個信號疊加在一起，指向科技成長方向的性價比明顯提升。

于是，張蕓果斷將組合從偏防守的“啞鈴型”，調(diào)整為“科技+周期”雙輪驅(qū)動，抓住了一波行情機會。

到了今年年初，張蕓判斷，美元階段性反彈的風(fēng)險，比去年要大不少，弱美元或不能再成為基準(zhǔn)假設(shè)，這種情況下，紅利為代表的防御類資產(chǎn)對組合的輔助作用凸顯，有望更好地應(yīng)對主線給組合帶來的波動。

同時，光大保德信FOF團隊也在結(jié)合A股的特點，根據(jù)市場動量、賺錢效應(yīng)、股價寬度、股價強度、升貼水率、杠桿水平以及期權(quán)指標(biāo)來綜合打造了A股的市場情緒溫度計，一旦情緒指標(biāo)觸及極端位置，再疊加基本面的判斷，就能夠輔助做到更高效的擇時。

比如去年11月市場情緒低位時的看好，就是一次很經(jīng)典的關(guān)注到情緒指標(biāo)跌至冰點后的逆向操作。

今年還有一個變化，各類資產(chǎn)的波動都在加大。光大保德信FOF團隊又一步盯緊期權(quán)隱含波動率的變化，一旦某類資產(chǎn)在期權(quán)隱波超出前高或者進入極端區(qū)域，他們就會提高警惕、考慮控制風(fēng)險。

但所有的判斷和操作，都建立在一個原則上：堅持以均衡為盾、適度輪動為矛。

即使判斷再清晰，張蕓的配置原則是，不會ALL IN某一種風(fēng)格、也不會梭哈一把調(diào)倉，而是更傾向于在以均衡為配置中樞的基礎(chǔ)上，進行適度的輪動，且逐步、有計劃有節(jié)奏的調(diào)倉，優(yōu)先尋找性價比更高的資產(chǎn)，在投資中留有余地。

3??多維度的精細(xì)化管理

心有猛虎，細(xì)嗅薔薇。

張蕓的投資風(fēng)格，一方面是大類資產(chǎn)配置上的宏觀視野、風(fēng)格輪動上的獨立果斷，但另一方面，在組合的管理和跟蹤上，她又極力追求在精細(xì)化管理上做到細(xì)致入微。

比如，在看好某個板塊或者風(fēng)格的時候，是選ETF還是主動基金，她會結(jié)合行情的演繹階段進行選配。

去年科技行情剛啟動的時候，當(dāng)時她優(yōu)先關(guān)注的就是ETF，核心就是力爭抓住行情初期的貝塔收益；而隨著行情的演繹，她認(rèn)為今年科技行情很可能會從貝塔性的行情縮圈到有業(yè)績、有護城河、能穿越周期的個股alpha行情，于是及時調(diào)整思路，開始挖掘科技領(lǐng)域的主動基金，布局優(yōu)質(zhì)個股帶來的超額收益。

行情不同，打法不同，這是精細(xì)化的第一步。

再舉個例子，在底倉主動基金的配置上，張蕓也不喜歡從眾，不喜歡簡單配置一些明星基金經(jīng)理，她更傾向于不斷挖掘市場里長期行業(yè)配置勝率高、個股超額穩(wěn)定、規(guī)模和能力圈上限空間仍較廣的基金經(jīng)理。

買了主動基金，更要嚴(yán)密跟蹤，不然連持倉完全變了都不知道。

她和團隊每天晚上都會復(fù)盤，盯緊關(guān)注池中每一只基金的凈值動態(tài)，一旦發(fā)現(xiàn)凈值出現(xiàn)異動，就要及時結(jié)合相關(guān)性檢驗、行業(yè)倉位測算等方式來去分析基金經(jīng)理的潛在調(diào)倉方向，并果斷做出應(yīng)對。如發(fā)現(xiàn)基金的凈值波動與原有持倉風(fēng)格嚴(yán)重不符，便會迅速跟進，力爭在基金經(jīng)理做出重大調(diào)倉之后，第一時間做出應(yīng)對，確保FOF原本設(shè)定的風(fēng)格配置不出現(xiàn)偏離，更好地守住收益。

4??多樣性的團隊

就像資產(chǎn)配置需要多元化，張蕓認(rèn)為，在她管理的FOF團隊里，人才結(jié)構(gòu)的多樣性，也是能給投資帶來更多差異化視角的重要方式。

團隊中，張蕓的風(fēng)格是多元化資產(chǎn)配置+均衡基礎(chǔ)上的適度風(fēng)格輪動，而她團隊里的趙浩，則更擅長優(yōu)選高夏普的量化基金，力爭打造長期穩(wěn)定的底倉組合。

在培養(yǎng)研究員方面，張蕓也會做到差異化管理，有的成員深耕海外資產(chǎn)研究，是團隊的“望遠(yuǎn)鏡”，立足全球視野，為大類資產(chǎn)配置提供前瞻性判斷。有的成員擅長主動基金深度挖掘，承擔(dān)團隊“顯微鏡”的作用，積極挖掘尚未被市場充分認(rèn)知的黑馬基金經(jīng)理。

這就是多樣化團隊的好處，不一樣的視角，帶來多維度的思考，組合在優(yōu)化，團隊也在持續(xù)進化。

03

連漲兩年后，資產(chǎn)配置怎么做？

市場連漲兩年之后，投資到底應(yīng)該怎么做？

張蕓認(rèn)為，在這種時刻，F(xiàn)OF的價值，就在于提供一整套資產(chǎn)配置的解決方案。

她的應(yīng)對思路，分為三個層面。

第一層，看清當(dāng)下的位置。

她認(rèn)為，市場正處于一個關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折期，高波動與多機會并存。

站在當(dāng)前時點，最悲觀的時刻可能已過去，但在油價中樞上移+海外滯脹陰影仍在的背景下，美聯(lián)儲降息周期仍是階段性停滯的，支撐去年新興市場行情的弱美元敘事在今年或不能成為基準(zhǔn)假設(shè)。在沒有進一步利好催化的前提下，待情緒催化股指反彈結(jié)束后，她認(rèn)為資產(chǎn)配置的優(yōu)先級應(yīng)該是：債券>商品>股票。

以守為攻，不執(zhí)著于一時漲跌，保持清醒。

第二層，判斷風(fēng)格趨勢走向。

在股票資產(chǎn)的配置上，張蕓認(rèn)為，雖然后市仍存在波動的可能，但最悲觀的時刻可能已經(jīng)過去，可逐步尋找悲觀情緒已基本得到定價、經(jīng)過反復(fù)驗證、賠率勝率均較合適的行業(yè)，包括半導(dǎo)體、鋼鐵等。

另外在市場修復(fù)后，在沒有進一步利好出現(xiàn)前，市場或會慢慢重新回歸平靜，這時候以銀行為代表的紅利板塊以及創(chuàng)新藥內(nèi)估值偏低的“大白馬”有望展現(xiàn)出一定相對收益。此外新能源也是受益于油價中樞上移的較好選擇。

然后站在更長時間維度來看，在美國經(jīng)濟類滯脹而非衰退的基準(zhǔn)假設(shè)下，周期板塊的重估被打斷但沒有終結(jié)。后續(xù)待外部形勢及美聯(lián)儲降息節(jié)奏更為明朗的情況下，A股市場的主線仍有可能邁入從流動性驅(qū)動切換至盈利驅(qū)動的進程中。

第三，大宗商品的新方向。

商品是資產(chǎn)配置的一個重要部分，她也繼續(xù)看好今年大宗商品仍在向好的進程中。但今年，在商品內(nèi)部，黃金的價值需要重新審視。

黃金在今年一個季度內(nèi)出現(xiàn)兩次大幅度的拋售，背后的籌碼結(jié)構(gòu)問題不容小覷。雖然經(jīng)過前期劇烈調(diào)整，流動性已得到較好的釋放，但當(dāng)前金價與美股等風(fēng)險資產(chǎn)的相關(guān)性仍較高，失去了理想的“避險”與“低相關(guān)性”屬性。其次，也需關(guān)注全球央行購金邏輯是否仍然持續(xù)、期權(quán)隱含波動率何時回到相對偏低的范圍，預(yù)計金價仍然需要一定時間和催化劑才能重新挑戰(zhàn)前高，現(xiàn)階段更多視為風(fēng)險資產(chǎn)來看，配置態(tài)度較前兩年而言有所謹(jǐn)慎。

眼下，張蕓認(rèn)為性價比更高的，是農(nóng)產(chǎn)品。以豆粕為代表——關(guān)注度低，與進攻性資產(chǎn)的相關(guān)性弱，且油價中樞的上移有助于農(nóng)產(chǎn)品作為成本承接的最后一環(huán)，在多元配置里，它當(dāng)前或是進行防御的較好選擇。

04

結(jié)語：FOF的新價值

今年FOF備受關(guān)注，看似一場意外，實際上，是FOF這類資產(chǎn)在多年實踐和深耕之后，需要時間顯影的價值終于“被看見”。

正如張蕓所說，F(xiàn)OF不是股債的固定搭配，也不是杠鈴的永久組合，而是一套無論市場怎么變，都能夠及時應(yīng)對的框架、執(zhí)行的能力、和堅持下去的紀(jì)律。

這樣一套完整的資產(chǎn)配置解決方案，才是 FOF 在當(dāng)前被重新看見的新價值。

風(fēng)險提示：投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。以上觀點僅代表作者個人意見，不構(gòu)成任何投資建議。

風(fēng)險提示

數(shù)據(jù)來源：⑥光大安選成立于2024年12月10日，成立以來業(yè)績及業(yè)績基準(zhǔn)已經(jīng)托管行復(fù)核，截至2026.04.01，光大安選的業(yè)績基準(zhǔn)為中債綜合財富(總值)指數(shù)收益率×50%＋滬深300指數(shù)收益率×50%。滬深300指數(shù)漲幅來源自wind。

重要提示：張蕓女士，2015年畢業(yè)于美國哥倫比亞大學(xué)，獲得金融數(shù)學(xué)碩士。曾就職于中廣核投資（香港）有限公司，任職權(quán)益投資經(jīng)理，負(fù)責(zé)公司港股及滬港通股票投資工作；曾就職于誠泰仁和資產(chǎn)管理有限公司擔(dān)任高級投資經(jīng)理；曾就職于國金證券下屬資管子公司國金涌富資產(chǎn)管理有限公司，從事公募基金智能投顧及私募FOF智能投研等工作；后于2019年3月加入光大保德信資產(chǎn)管理有限公司，先后擔(dān)任FOF/MOM投資經(jīng)理、FOF投資總監(jiān)及產(chǎn)品投資部執(zhí)行總經(jīng)理。2023年3月加入光大保德信基金管理有限公司，現(xiàn)任FOF投資負(fù)責(zé)人，2024年12月至今擔(dān)任光大保德信安選平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有期混合型發(fā)起式基金中基金（FOF）的基金經(jīng)理，2025年6月至今擔(dān)任光大保德信陽光三個月持有期混合型基金中基金（FOF）的基金經(jīng)理。

趙浩先生，浙江大學(xué)博士。曾就職于螞蟻金服科技有限公司，任信用風(fēng)險分析師；曾就職于央行金融研究所與征信中心，擔(dān)任研究員(金融學(xué)博士后)；曾就職南方基金管理有限公司，擔(dān)任高級研究員；曾就職騰安基金銷售（深圳）有限公司資產(chǎn)管理部，擔(dān)任基金投研負(fù)責(zé)人；2022年5月加入光大證券資產(chǎn)管理有限公司,先后擔(dān)任混合資產(chǎn)投資部投資經(jīng)理、FOF投資部總經(jīng)理助理；2025年7月加入光大保德信基金管理有限公司，現(xiàn)任基金經(jīng)理兼任FOF投資團隊團隊長助理，2025年9月至今擔(dān)任光大保德信陽光三個月持有期混合型基金中基金（FOF）的基金經(jīng)理。

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。在進行投資前敬請投資者仔細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，光大安選養(yǎng)老FOF的產(chǎn)品風(fēng)險等級為R3（中風(fēng)險），適合風(fēng)險評級C3（平衡型）及以上的投資者。敬請投資者關(guān)注產(chǎn)品的風(fēng)險等級與自身風(fēng)險評級進行獨立決策。本材料不構(gòu)成任何法律文件或是投資建議或推薦�；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證上述基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金名稱中包含“養(yǎng)老”不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，本基金不保本，可能發(fā)生虧損。本基金以最短持有期的方式進行運作，基金份額持有人每筆認(rèn)購、申購/轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的申請所得基金份額需至少持有滿三年，在三年持有期內(nèi)不能提出贖回/轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出申請。因此基金份額持有人面臨最短持有期內(nèi)不能贖回或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出基金份額的風(fēng)險。本基金的Y類基金份額為針對個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)設(shè)立的單獨的基金份額類別，投資人通過個人養(yǎng)老金資金賬戶購買Y類基金份額參與個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)（個人養(yǎng)老金相關(guān)制度另有規(guī)定的除外）。Y類基金份額的申贖安排、資金賬戶管理等事項還應(yīng)同時遵守關(guān)于個人養(yǎng)老金賬戶管理的相關(guān)規(guī)定，Y類基金份額具體安排詳見管理人相關(guān)公告。具體稅費優(yōu)惠詳見相關(guān)稅收政策。除法律法規(guī)另有規(guī)定外，投資者購買Y類份額的款項應(yīng)來自其個人養(yǎng)老金資金賬戶，基金份額贖回等款項也需轉(zhuǎn)入個人養(yǎng)老金資金賬戶，投資人未達到領(lǐng)取基本養(yǎng)老金年齡或者政策規(guī)定的其他領(lǐng)取條件時不可領(lǐng)取個人養(yǎng)老金。本基金的投資范圍包括港股，會面臨因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，基金資產(chǎn)并非必然投資于港股。本產(chǎn)品由光大保德信基金發(fā)行與管理，代銷機構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品投資、兌付及風(fēng)險管理責(zé)任。

上述產(chǎn)品的具體費率如下（每一份認(rèn)/申購份額分別計算三年最短持有期）：