核心觀點(diǎn)：

近期美伊沖突局勢(shì)依舊緊繃，雖然雙方在持續(xù)接觸談判，但在協(xié)議內(nèi)容上明顯存在分歧，主要聚焦于伊朗鈾濃縮活動(dòng)、霍爾木茲海峽通行情況以及黎巴嫩?；饐?wèn)題。地緣沖突引發(fā)原油價(jià)格持續(xù)高企，海內(nèi)外通脹水平抬升，而在高油價(jià)的情況下，新能源汽車性價(jià)比提高。本文通過(guò)TCO模型測(cè)算出油價(jià)在超過(guò)70美元/桶之后，部分新能源汽車TCO比燃油車更為經(jīng)濟(jì)。

具體而言，在70美元/桶的油價(jià)下，10–30萬(wàn)元級(jí)別純電車TCO比同級(jí)燃油車低1.5–3.2萬(wàn)元。目前地緣政治沖突逐漸常態(tài)化的背景下，油價(jià)或持續(xù)高波動(dòng)率震蕩，短期將加速新能源替代敘事。但需強(qiáng)調(diào)的是，新能源替代邏輯強(qiáng)化也離不開技術(shù)成熟度的提高，成本競(jìng)爭(zhēng)力的加強(qiáng)和基礎(chǔ)設(shè)施配套的完善。同時(shí)，從長(zhǎng)期來(lái)看，建立“多能互補(bǔ)、多元協(xié)同”的供應(yīng)體系成為保障能源安全的基礎(chǔ)工程，多品種電力和燃料構(gòu)建的多元體系也是打破地緣困境的重要契機(jī)。

中國(guó)已是新能源汽車最大的生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)和出口國(guó)，2025年全年新能源汽車銷量1644萬(wàn)輛，全球占比達(dá)85.5%。而2025年歐洲的滲透率在25%左右，美國(guó)、韓國(guó)不及10%，日本僅4%，從全球市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)處于高速發(fā)展期。雖然國(guó)內(nèi)來(lái)看，新能源汽車產(chǎn)業(yè)已從爆發(fā)式增長(zhǎng)進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)階段，但產(chǎn)業(yè)在加速全球化布局，以開拓更廣闊的發(fā)展空間。未來(lái)，提高海外市場(chǎng)的市占率成為新能源車企發(fā)展的關(guān)鍵支撐。

正文：

一、沖突消息反復(fù)導(dǎo)致油價(jià)高企，新能源汽車性價(jià)比提高

近期美伊沖突的相關(guān)消息不斷反復(fù)，上周美伊達(dá)成兩周?；饏f(xié)議之后原油價(jià)格回落明顯，下跌超11%之后布倫特原油回到90美元區(qū)間水平。但周末雙方經(jīng)過(guò)21小時(shí)的談判之后，未能達(dá)成協(xié)議，周一原油價(jià)格再度回到100美元區(qū)間水平。目前雙方在協(xié)議內(nèi)容上明顯存在分歧，主要聚焦于伊朗鈾濃縮活動(dòng)、霍爾木茲海峽通行情況以及黎巴嫩?；饐?wèn)題，從當(dāng)前局面來(lái)看，霍爾木茲海峽仍處于封鎖狀態(tài)，21個(gè)小時(shí)的談判失敗后以色列隨即對(duì)黎巴嫩發(fā)動(dòng)了襲擊。

短期來(lái)看，美伊局勢(shì)依舊緊繃，戰(zhàn)事反復(fù)下原油價(jià)格的波動(dòng)率也持續(xù)加劇，整體價(jià)格高位震蕩。而相關(guān)的原油化工鏈商品價(jià)格波動(dòng)率也在抬升，由于戰(zhàn)事對(duì)流動(dòng)性以及市場(chǎng)拋售情緒的影響，其他商品波動(dòng)率也有所加大。

事實(shí)上，我們認(rèn)為，即便此次美伊沖突或暫告一段落，但后續(xù)美國(guó)與古巴、俄烏等等一系列國(guó)家之間的談判還未開始，后續(xù)在不確定戰(zhàn)事消息是否會(huì)反復(fù)的背景下，原油價(jià)格可能持續(xù)處于高波動(dòng)率狀態(tài)。

在高油價(jià)背景下，中國(guó)新能源汽車成為性價(jià)比更高的選擇。數(shù)據(jù)顯示，3月份澳大利亞電動(dòng)汽車貸款申請(qǐng)量增加了100%，在鄰國(guó)新西蘭，截至3月22日的那一周，電動(dòng)汽車的注冊(cè)量超過(guò)了1000輛，較前一周增長(zhǎng)了一倍多。日本研究員表示，由于能源成本的上升，日本目前正處于“向電動(dòng)汽車轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)終于開始全面展開”的階段。韓國(guó)也報(bào)告了電動(dòng)汽車的普及速度加快的情況，稱3月份的新車注冊(cè)量較去年同期增長(zhǎng)了一倍多。

國(guó)內(nèi)來(lái)看，4月1日，造車新勢(shì)力陸續(xù)發(fā)布3月交付成績(jī)。其中，零跑汽車重返月銷5萬(wàn)輛區(qū)間，理想汽車、蔚來(lái)汽車和小鵬汽車均較上月實(shí)現(xiàn)不同程度增長(zhǎng)。

二、TCO模型測(cè)算：原油價(jià)格若超70美元，新能源汽車更具性價(jià)比

基于上述情況，我們只能從定性的角度知道原油價(jià)格會(huì)提高燃油車的用車成本，從而提高新能源汽車的相對(duì)性價(jià)比。本文進(jìn)一步研究，測(cè)算出油價(jià)在具體的價(jià)位中對(duì)燃油車用車成本的影響。

一輛車全生命周期總成本的凈現(xiàn)值可以表達(dá)為：

本文構(gòu)建的乘用車全生命周期（TCO）測(cè)算模型，主要分為三大核心維度。

（1）購(gòu)車環(huán)節(jié)初始成本：涵蓋車輛終端經(jīng)銷商參考價(jià)、購(gòu)置稅、上牌費(fèi)及其他購(gòu)車相關(guān)雜費(fèi)，還原消費(fèi)者購(gòu)車環(huán)節(jié)的一次性剛性支出；

（2）用車環(huán)節(jié)年度持續(xù)成本：核心為基于車型能耗、年度行駛里程、對(duì)應(yīng)油/電補(bǔ)能價(jià)格測(cè)算的年度補(bǔ)能費(fèi)用，同時(shí)覆蓋車輛保險(xiǎn)、燃油車專屬養(yǎng)路費(fèi)等年度固定支出；

（3）車輛殘值回收：以5年保值率為核心核算車輛使用周期結(jié)束后的剩余價(jià)值，最終扣減殘值后得出車輛5年使用周期的全量TCO總成本。

由此我們通過(guò)測(cè)算汽車全生命周期成本發(fā)現(xiàn)，在10 萬(wàn)元、20 萬(wàn)元、30萬(wàn)元級(jí)別的主流油電車型中，在 70美元/桶原油價(jià)格（對(duì)應(yīng) 92 號(hào)汽油 6.9 元/L）的基準(zhǔn)情景下，新能源車型較同級(jí)別燃油車具備顯著的全生命周期成本優(yōu)勢(shì)。即若油價(jià)超過(guò)70美元，新能源汽車較傳統(tǒng)燃油車更具性價(jià)比。

經(jīng)計(jì)算，在70美元的油價(jià)水平下，10萬(wàn)元級(jí)別、20萬(wàn)元級(jí)別以及30萬(wàn)元級(jí)別的純電車型TCO比燃油車TCO分別便宜1.5萬(wàn)元、2.9萬(wàn)元和3.2萬(wàn)元。

三、行業(yè)發(fā)展更成熟利于新能源替代加速

從性價(jià)比的角度考慮，如果原油價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，那么新能源汽車的TCO則能低1.5萬(wàn)元-3萬(wàn)元。不過(guò)我們也知道，新能源替代敘事已經(jīng)持續(xù)了較長(zhǎng)時(shí)間，即便原油價(jià)格在50-60美元的低位水平區(qū)間，新能源汽車在國(guó)內(nèi)的滲透率也從最初的僅17%上升到了目前一度超50%的水平。新能源替代邏輯強(qiáng)化也離不開技術(shù)成熟度的提高，成本競(jìng)爭(zhēng)力的加強(qiáng)和基礎(chǔ)設(shè)施配套的完善。

從技術(shù)的角度來(lái)說(shuō)，新能源不再只是為了環(huán)保而妥協(xié)的選擇，而是更具性能優(yōu)勢(shì)的方案，鋰電池循環(huán)壽命超過(guò)5000-10000次，系統(tǒng)效率達(dá)90%以上，動(dòng)力電池單體能量密度突破300Wh/kg，續(xù)航從100多公里普遍提升至500公里以上，充電時(shí)間從數(shù)小時(shí)縮短至30分鐘。

從成本競(jìng)爭(zhēng)力的角度來(lái)說(shuō)，新能源汽車也不再僅僅依賴補(bǔ)貼，動(dòng)力電池包成本已從2010年的$1000/kWh以上降至$100-150/kWh，接近與燃油車“平價(jià)”的臨界點(diǎn)（$100/kWh）。前文也從TCO的角度測(cè)算了新能源汽車與燃油車之間的性價(jià)比，部分純電車型已經(jīng)比燃油車更經(jīng)濟(jì)。

從基礎(chǔ)設(shè)施配套的角度來(lái)說(shuō)，截至?2026年2月底?，中國(guó)公共充電樁數(shù)量為?483.4萬(wàn)個(gè)。根據(jù)中國(guó)充電聯(lián)盟的數(shù)據(jù)，目前充電樁總數(shù)還在階梯式上行，整體充電量還在加速上行。近年來(lái)，在政策支持與與大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施投資的背景下，中國(guó)在充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面處于全球領(lǐng)先地位。

而此次美伊沖突造成的石油緊張會(huì)強(qiáng)化各國(guó)新能源的發(fā)展，從國(guó)家能源安全角度加速新能源對(duì)傳統(tǒng)能源的替代。國(guó)家能源安全是關(guān)乎國(guó)內(nèi)能源體系轉(zhuǎn)型和提升國(guó)際能源話語(yǔ)權(quán)的重要保障，地緣政治沖突、能源市場(chǎng)波動(dòng)和能源技術(shù)變革都在重塑全球能源安全態(tài)勢(shì)，在當(dāng)下地緣政治沖突越來(lái)越常態(tài)化的背景下，建立“多能互補(bǔ)、多元協(xié)同”的供應(yīng)體系成為保障能源安全的基礎(chǔ)工程。以化石能源為主導(dǎo)的傳統(tǒng)能源安全有著難以擺脫的地緣困境，但多品種電力和燃料構(gòu)建的多元體系是打破地緣困境的契機(jī)。

四、新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景與挑戰(zhàn)

目前中國(guó)的新能源汽車行業(yè)已從爆發(fā)式增長(zhǎng)進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)階段，并且行業(yè)正在從政策驅(qū)動(dòng)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的階段過(guò)渡。根據(jù)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，2026年3月15日新能源申請(qǐng)補(bǔ)貼數(shù)累計(jì)突破100萬(wàn)份，但2025年3月5日便突破了100萬(wàn)份，累計(jì)同比下滑了14.6%。一方面，2026年春節(jié)延遲25天導(dǎo)致購(gòu)車需求延后，存在數(shù)據(jù)錯(cuò)位的情況，另一方面，政策調(diào)整后補(bǔ)貼力度相對(duì)減弱。

事實(shí)上，中國(guó)已是新能源汽車最大的生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)和出口國(guó)，2025年全年新能源汽車銷量1644萬(wàn)輛，全球占比達(dá)85.5%，其次是歐洲，全年銷量195萬(wàn)輛，量級(jí)遠(yuǎn)低于中國(guó)。2025年歐洲的滲透率在25%左右，美國(guó)、韓國(guó)不及10%，日本僅4%，從全球市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)處于高速發(fā)展期。

全球化是中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路，產(chǎn)能優(yōu)化的內(nèi)在需求、技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)驅(qū)動(dòng)中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)全球化布局以謀求更廣闊的發(fā)展空間。近年來(lái)，我國(guó)新能源汽車主機(jī)廠海外投資在總投資的占比增長(zhǎng)迅速，從2014年的5%提升至2024年的61%。

只不過(guò)，產(chǎn)業(yè)全球化進(jìn)程也同樣伴隨著挑戰(zhàn)和沖擊，例如國(guó)際化運(yùn)營(yíng)體系不完善、品牌認(rèn)可度與文化適配度不足、配套設(shè)施和服務(wù)體系不健全等等，疊加全球貿(mào)易保護(hù)主義加劇、海外投資與合規(guī)難度加大等等外部沖擊。未來(lái)，在如此復(fù)雜的環(huán)境下，提高海外市場(chǎng)的市占率成為新能源車企發(fā)展的關(guān)鍵支撐。