美股又現(xiàn)熔斷,誰言美股不炒垃圾股?。緼llbirds昨天的暴漲我也參與了，但其波動太大了，一個瞬間就十幾個點，已經(jīng)超出了我的交易能力，而且這個股2021年時就曾傷過我的心，所以沒有拿住！但昨天，其最高時漲幅超過了800%，堪稱美股除中概股外，超預(yù)期的經(jīng)典案例。而發(fā)生這一切的原因，僅僅是因為Allbirds宣布獲得5000萬美元可轉(zhuǎn)換融資額度，并計劃將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為AI計算基礎(chǔ)設(shè)施，但該交易預(yù)計將在2026年第二季度完成交易，屆時業(yè)務(wù)也會轉(zhuǎn)型為GPU即服務(wù)和AI原生云解決方案提供商，并將公司名稱更改為“NewBird AI”，說實話，看這個公告時，我就在懷疑其交易對手有沒有亞洲基因，畢竟同樣的套路，我以前也參與過，先讓交易對手吃差價，后面把錢再打入公司就行了。

而Allbirds應(yīng)該很多人應(yīng)該都不知道這個牌子，這是一家美國網(wǎng)紅鞋品牌，算美國DTC時代的知名“淘品牌”，因為主打環(huán)保，所以價格不便宜，馬云曾經(jīng)都穿這個牌子。

而其上市也和一位好萊塢巨星萊昂納多·迪卡普里奧息息相關(guān)，其不僅在該品牌2018年C輪融資時親自下場成為投資人和品牌代言人，還是其后續(xù)IPO的重要推手。

該品牌的發(fā)跡同步全球電商經(jīng)濟的周期，其從2016年A輪融資的725萬美元，到2017年B輪1750萬美元，一年時間內(nèi)公司的估值也從3200萬美元飆升至3.68億美元，翻了近十倍，到2020年E輪融資后，這家初創(chuàng)公司估值更是達到驚人的17億美元，Allbirds以驚人的速度完成了從初創(chuàng)公司到獨角獸的蛻變，用時不足六年。

2021年11月，Allbirds正式登陸納斯達克，股票代碼「BIRD」，IPO發(fā)行價15美元，高于原定價區(qū)間。上市首日，股價盤中一度觸及32.44美元，最終收漲92.6%，市值突破41億美元。

彼時，這家鞋品牌被稱為DTC時代最閃耀的明星，被譽為“下一個耐克”，但沒有人會預(yù)料到，那個盤中的32.44美元，會成為Allbirds永遠無法再觸及的高點，而41億美元的市值，似乎不是一個起點，而是一個終點。

當然，昨天在一紙公告后，公司股價單日暴漲 582%，收于 16.99 美元，市值也再次從不足 2000 萬美元飆升至 1.48 億美元，公司從 “賣環(huán)保羊毛鞋” 到 “賣 AI 算力”，如果真能成功，那無疑宣告著：云算力時代的門檻已經(jīng)降到了5000萬美元的游戲級別！
幾乎所有的電商品牌近幾年的業(yè)績軌跡都很相似，在缺乏制造、設(shè)計能力的情況下，依靠流量運營，只能在2016-2022年過上相對不錯的日子，Allbirds也不例外！

2022 年至 2025 年，公司銷售額從 2.98 億美元驟降至 1.525 億美元，累計跌幅接近 50%，而在過去五年，公司累計實現(xiàn)約 12 億美元銷售額，總虧損卻高達 4.19 億美元，流量經(jīng)濟下，其始終未能擺脫虧損魔咒。

而為了自救，Allbirds 持續(xù)收縮戰(zhàn)線，2026 年 2 月關(guān)閉了美國全部全價直營門店，僅保留兩家奧萊店維持運營，并最終在 3 月以 3900 萬美元的價格，將核心品牌知識產(chǎn)權(quán)及鞋類資產(chǎn)全部出售，而這一價格，僅為其上市峰值估值的 1%，甚至不及 IPO 時 3.48 億美元的募資額，自此，Allbirds正式淪為殼公司。

所以，Allbirds若無法找到新的業(yè)務(wù)主線，最終只能走向清算退市，但納斯達克的殼好玩就在于不需要做什么實際的動作，僅用一紙公告就能博取巨大收益，這點中概股里做比特幣的那些應(yīng)該感知最深。

而在這樣的生死關(guān)口，AI 算力也就成了它抓住的最后一根救命稻草，至于會不會轉(zhuǎn)，5000萬美元的條件是什么，來自哪里，有什么對賭要求，那些都不重要！畢竟前面市值都沒5000萬。
根據(jù)公告，Allbirds 瞄準的是現(xiàn)貨市場和超大規(guī)模云廠商無法覆蓋的算力需求，但無論是資金體量、行業(yè)積累還是核心能力，甚至是團隊，我感覺Allbirds 都和行業(yè)數(shù)據(jù)嚴重不符，看起來和“殺豬盤”一樣的漲法，又讓我倍感熟悉！
畢竟AI 算力基礎(chǔ)設(shè)施是典型的資本密集、技術(shù)密集型賽道，5000 萬美元的初始資金在這個賽道幾乎不值一提。當前全球算力市場由亞馬遜 AWS、微軟 Azure、谷歌云三大巨頭壟斷，即便是垂直賽道的頭部廠商 CoreWeave，單輪融資金額就動輒數(shù)十上百億美元。

5000 萬美元甚至在中國，用國產(chǎn)的GPU不足以采購滿一個中大型機房的高端 GPU 集群，更無法覆蓋后續(xù)數(shù)據(jù)中心建設(shè)、電力冷卻、帶寬運維、技術(shù)研發(fā)等持續(xù)的巨額投入。所以，Allbirds用什么議價？

其次，我們說企業(yè)要轉(zhuǎn)型，是要將企業(yè)已有的技術(shù)、渠道、品牌、供應(yīng)鏈等核心能力，復(fù)用至新的市場，形成競爭優(yōu)勢，而不是讓你拿投資人的錢去玩。

但 Allbirds 過去十年積累的，是鞋類產(chǎn)品的供應(yīng)鏈管理、DTC 渠道運營、環(huán)保品牌流量心智，這些與算力調(diào)度、數(shù)據(jù)中心運維、企業(yè)級客戶服務(wù)、AI 軟件生態(tài)搭建完全沒有關(guān)聯(lián)。

說是轉(zhuǎn)型，不如說賣殼！公司甚至提請股東刪除公司章程中 “以環(huán)境保護為核心宗旨” 的表述，早就已經(jīng)徹底拋棄了自己安身立命的品牌根基。

所以從 “賣鞋” 到 “賣算力”，Allbirds 的轉(zhuǎn)型成功概率微乎其微。AI 算力服務(wù)也不是“買 GPU 出租” 就能做的，你這樣做得虧麻了。其核心競爭力來自于大規(guī)模算力集群的調(diào)度優(yōu)化能力、低延遲的網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)、完整的軟件生態(tài)適配、穩(wěn)定的企業(yè)級服務(wù)能力，以及長期的客戶合作關(guān)系，這些壁壘絕非一家跨界而來的鞋企，能在短期內(nèi)突破。

還是那句話，在美股，瀕臨清算的公司，僅憑一則轉(zhuǎn)型公告，就能實現(xiàn)股價近 6 倍的飆升，說明，有人要收割了，只有讓莊家吃飽，那多出來得溢價才有可能變成投資！