近期，多家機構(gòu)上調(diào)道通科技評級，持續(xù)看好公司 AI 轉(zhuǎn)型成效與新業(yè)務(wù)增長潛力。市場聚焦公司能源革命與算電協(xié)同、新一代 AI 數(shù)據(jù)中心供電架構(gòu)、AI Token 化服務(wù)、具身智能四大核心方向，其“硬件+ Agent+Token 收費”的平臺化轉(zhuǎn)型路徑與增長曲線落地進度獲得高度認可。

當(dāng)前，公司AI戰(zhàn)略已進入落地兌現(xiàn)期，智慧能源、AI Token 化服務(wù)、AI 供電、具身智能等業(yè)務(wù)形成多輪驅(qū)動格局，成長邏輯獲得機構(gòu)廣泛認可，為后續(xù)業(yè)績釋放與估值修復(fù)提供堅實支撐。

能源革命疊加算電協(xié)同 重構(gòu)公司估值邏輯

受美伊沖突影響，全球能源市場波動加劇，新能源替代預(yù)期進一步強化，全球能源安全戰(zhàn)略加速轉(zhuǎn)型，新能源替代正從政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向剛需驅(qū)動，行業(yè)高景氣周期已然確立。

與此同時，AI 大模型訓(xùn)練帶動算力需求爆發(fā)式增長，北美電網(wǎng)建設(shè)滯后問題凸顯，“電荒” 成為制約區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的核心瓶頸。在此背景下，“算電協(xié)同” 被納入政府工作報告，國家層面強力推動能源與算力深度融合。

道通科技是 A 股市場稀缺的、北美業(yè)務(wù)占比超 50% 的高毛利科技企業(yè)。全球能源成本高企階段，公司北美儲能與充電業(yè)務(wù)直接受益于能源替代浪潮；北美 AI 算力緊張之際，其儲能 + 超充一體化方案成為緩解電網(wǎng)壓力的優(yōu)選方案，成為連接全球能源轉(zhuǎn)型與國家算電戰(zhàn)略的關(guān)鍵紐帶。

AI 供電架構(gòu)革新 引領(lǐng)算電發(fā)展新范式

寧德時代高溢價入主中恒電氣，打響 AI 數(shù)據(jù)中心供電賽道卡位戰(zhàn)。傳統(tǒng) UPS + 工頻交流架構(gòu)已無法滿足 MW 級智算機柜供電需求，供電系統(tǒng)成為算力發(fā)展的重要瓶頸。英偉達、谷歌等算力巨頭明確，800V HVDC 與 SST 固態(tài)變壓器是下一代數(shù)據(jù)中心供電標(biāo)準(zhǔn)，算電協(xié)同步入硬件架構(gòu)重構(gòu)新階段。

道通科技 HVDC 架構(gòu)適配英偉達 800V 高壓直流標(biāo)準(zhǔn)，自研電源模塊采用碳化硅（SiC）器件與高頻拓撲設(shè)計，相較傳統(tǒng)方案損耗降低 30% 以上，PUE 可降至 1.1 以下。目前該產(chǎn)品已通過北美頭部云廠商認證，完成聯(lián)合測試與預(yù)驗證，進入批量供貨儲備階段，精準(zhǔn)匹配海外 AI 數(shù)據(jù)中心 “本土化 + 高效供電” 的核心需求。

在 SST 領(lǐng)域，公司聯(lián)合瑞士蘇黎世聯(lián)邦理工學(xué)院，攻克高壓絕緣、高頻功率變換、智能控制等核心技術(shù)難題，研發(fā)的原型機功率密度達 120W/in3，技術(shù)水平位居國際前沿。目前已完成小批量驗證，進入北美客戶測試階段，計劃 2028 年前后小批量試點，2030 年實現(xiàn)規(guī)模化落地。

公司并非單一布局硬件，而是構(gòu)建起HVDC（當(dāng)下）+SST（未來）+ 光儲充 + AI 能源管理的完整算電協(xié)同體系：HVDC 直擊當(dāng)前 AI 數(shù)據(jù)中心高效供電剛需，快速貢獻業(yè)績增量；SST 前瞻布局終極技術(shù)形態(tài)，搶占零碳算力中心技術(shù)制高點；光儲充一體化搭配虛擬電廠技術(shù)，實現(xiàn) AI 數(shù)據(jù)中心與新能源、電網(wǎng)深度融合，參與調(diào)峰調(diào)頻創(chuàng)造額外收益。

打造AI Token化服務(wù)商拓展盈利天花板

2026 年被視為 AI 應(yīng)用商業(yè)化元年，行業(yè)重心從大模型軍備競賽轉(zhuǎn)向垂直場景落地變現(xiàn)。道通科技全面向 AI Token 服務(wù)商轉(zhuǎn)型，率先打通 “硬件 + AI Agent + 按量計費” 商業(yè)閉環(huán)，構(gòu)建起可持續(xù)的高毛利現(xiàn)金流體系。

公司垂域大模型覆蓋能源、電力、交通、運維四大場景，以 AutelClaw AI 數(shù)字員工為載體，已在北美 5000 + 充電樁與能源站點落地應(yīng)用，實現(xiàn)無人化運維、智能調(diào)度、故障預(yù)判等功能。

2025 年數(shù)據(jù)顯示，公司 AI 及軟件業(yè)務(wù)收入達 5.52 億元，毛利率接近 100%。Token 化收費模式打通持續(xù)變現(xiàn)通道，隨著 AI Agent 在電力、數(shù)據(jù)中心、智慧能源等場景滲透率持續(xù)提升，軟件業(yè)務(wù)從成本中心轉(zhuǎn)變?yōu)楹诵睦麧櫼?，徹底打開公司盈利天花板。

具身智能技術(shù)領(lǐng)先，集群調(diào)度賦能多元場景

道通科技在具身智能賽道布局深厚，自研 “具身智能大腦”，實現(xiàn)感知、決策、執(zhí)行全流程自主閉環(huán)，核心優(yōu)勢在于可深度理解復(fù)雜物理環(huán)境、與機器人硬件高效協(xié)同，區(qū)別于通用 AI 模型。

在 2026 道通 Physical AI 人工智能大賽上，公司集群調(diào)度技術(shù)正式亮相。該技術(shù)采用 “一超多強” 架構(gòu)，支持多智能體自組網(wǎng)、異構(gòu)機器人協(xié)同、空地一體作業(yè)，依托 Avant Hub 平臺實現(xiàn)統(tǒng)一調(diào)度與全流程無人化執(zhí)行，控制精度與穩(wěn)定性達到工業(yè)級領(lǐng)先水平。本次大賽總獎金超 300 萬元，匯聚全球頂尖高校與科研團隊，充分驗證公司在 Physical AI 領(lǐng)域的技術(shù)引領(lǐng)力與產(chǎn)業(yè)落地能力。

機器人作為未來核心生產(chǎn)力，道通集群調(diào)度技術(shù)可全面適配電力巡檢、應(yīng)急救援、智慧安防、工業(yè)運維等多元場景，推動具身智能從實驗室走向?qū)崙?zhàn)化應(yīng)用，為公司開辟第三增長曲線，助力估值體系迎來重估。