經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 陳月芹

4月14日，智譜（02513.HK）宣布收購安獅紅鉆投資有限公司旗下物業(yè)公司100%股權(quán)，后者最核心的資產(chǎn)是位于北京中關(guān)村軟件園的鉆石大廈。

從1月8日上市以來，智譜股價(jià)一路高漲，4月16日收盤價(jià)為883港元/股，市值約3937億港元，股價(jià)和市值翻了6.6倍。4月13日，智譜盤中曾突破1005港元/股大關(guān)，躋身港股罕見的“千元股”陣營。

根據(jù)公告，這筆交易總代價(jià)不超過3.6億元，其中包含8162萬元的股權(quán)對價(jià)和約2.79億元的債務(wù)承接，預(yù)計(jì)在8月31日前完成交割。

公開信息顯示，鉆石大廈2001年前后由北京中關(guān)村軟件園發(fā)展有限責(zé)任公司（下稱“中關(guān)村軟件園公司”）統(tǒng)一規(guī)劃并提開發(fā)建造，近15年來經(jīng)歷了五任業(yè)主：第一任是凱龍瑞基金聯(lián)合中航信托，于2011年以2.68億元從中關(guān)村軟件園公司處收購；第二任是中銀集團(tuán)，2014年以4.2億元接盤；第三任是遠(yuǎn)洋資本，2017年從中銀集團(tuán)資產(chǎn)包中收購了包含鉆石大廈在內(nèi)的6個(gè)項(xiàng)目，并于2021年退出；第四任是安獅資產(chǎn)，其收購后還引入了日本三菱地所共同運(yùn)營。如今，AI新貴智譜成為鉆石大廈新一任業(yè)主。

一位遠(yuǎn)洋集團(tuán)人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，鉆石大廈的地屬于科研辦公用地，在近幾年商辦市場慘淡的背景下，這一土地性質(zhì)決定了樓的價(jià)格。此外，中關(guān)村軟件園里的樓都不能隨意交易，需要通過管委會(huì)同意才可以交易，限制了部分買家。

鉆石大廈幾經(jīng)易手，但從2004年至2021年，IBM中國研究院都是這棟樓的唯一整租租戶，租期長達(dá)16.5年。2021年1月，IBM中國研究院解散，清空并退租了鉆石大廈。兩個(gè)月后，安獅資產(chǎn)從遠(yuǎn)洋資本手中以約8.5億元購入后，開始散租。

該遠(yuǎn)洋集團(tuán)人士認(rèn)為，只從鉆石大廈的租金水平和資產(chǎn)回報(bào)率來看，租比買更劃算。

不過，他也補(bǔ)充，智譜等大模型公司需要在總部部署高密度的研發(fā)機(jī)房和推理集群，普通寫字樓的樓層荷載、配電容量和空調(diào)制冷系統(tǒng)很難支撐大量顯卡同時(shí)運(yùn)行。如果算上改造成本、租金、搬遷風(fēng)險(xiǎn)的總成本，智譜收購鉆石大廈自用，其持有成本加上資產(chǎn)折舊依然是劃算的?！艾F(xiàn)在商辦市場十分慘淡，自用是鉆石大廈最好的歸宿了?！?/p>

鉆石大廈距離智譜總部約9公里，而智譜通過此次收購，用了比2021年安獅資產(chǎn)收購價(jià)一半還低的價(jià)格，鎖定了一個(gè)臨近清華、北大及大廠聚集地的位置。

智譜在公告中寫明，擬將該物業(yè)作為公司總部自用，以滿足日常行政及大模型業(yè)務(wù)營運(yùn)需求。

根據(jù)財(cái)報(bào)，智譜2025年?duì)I收7.24億元，剔除股份支付及上市費(fèi)用等非現(xiàn)金項(xiàng)目后，期內(nèi)凈虧損31.82億元。截至2025年底，智譜持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為22.59億元。

（作者 陳月芹）

免責(zé)聲明：本文觀點(diǎn)僅代表作者本人，供參考、交流，不構(gòu)成任何建議。

陳月芹

可聯(lián)系：chenyueqin@eeo.com.cn