貴州茅臺酒股份有限公司16日晚披露2025年年度報告。公告顯示：2025年，貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)收入1688.38億元，同比減少1.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤823.20億元，同比下降4.53%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺自2001年上市以來，無論是營收還是凈利潤無任何一年負增長。因此，2025年是貴州茅臺上市以來首次出現(xiàn)營收、凈利潤雙雙下滑。

對于營收小幅下滑，公司表示，主要是醬香系列酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整影響。

分產(chǎn)品看，2025年，茅臺酒實現(xiàn)營業(yè)收入1465億元，同比增長0.39%；毛利率93.53%，較上年減少0.53個百分點。

其他系列酒實現(xiàn)營業(yè)收入222.75億元，同比減少9.76%。毛利率76.11%，較上年減少3.76個百分點。

分銷售模式來看，2025年，貴州茅臺批發(fā)代理實現(xiàn)營收842.32億元，同比下降12.05%；直銷實現(xiàn)營收845.43億元，同比增長12.96%。

公司表示，直銷渠道指自營和“i茅臺”等數(shù)字營銷平臺渠道，批發(fā)代理渠道指社會經(jīng)銷商、商超、電商等渠道。

2025年，“i茅臺”數(shù)字營銷平臺實現(xiàn)銷售收入130.31億元，同比下降34.92%。

經(jīng)銷商情況方面，截至2025年末，貴州茅臺國內(nèi)外經(jīng)銷商數(shù)量分別為2353個和126個。

產(chǎn)能方面，貴州茅臺表示，2025年茅臺酒基酒設(shè)計產(chǎn)能為46395.00噸，同比新增基酒產(chǎn)能1800.00噸，新增產(chǎn)能于2025年10月投產(chǎn)，由于茅臺酒的生產(chǎn)工藝特點，將在2026年釋放。

2025年系列酒基酒設(shè)計產(chǎn)能為59400.00噸，同比新增基酒產(chǎn)能6940.00噸，新增產(chǎn)能于2025年12月投產(chǎn)，由于系列酒的生產(chǎn)工藝特點，將在2026年釋放。

分紅方面，公司擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利27.993元（含稅），合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利35032568759.73元（含稅）。

公司還表示，將實施中期分紅，分紅金額上限不超過公司2026年上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤。

對于2026年，貴州茅臺提到，價格端以市場為導(dǎo)向，構(gòu)建“隨行就市、相對平穩(wěn)”的自營體系零售價格動態(tài)調(diào)整機制。

醬香系列酒營銷方面，重點推進產(chǎn)品、價格、渠道、服務(wù)等方面市場化進階。持續(xù)推進“i茅臺”平臺優(yōu)化與業(yè)務(wù)創(chuàng)新，完成包材賦碼改造、業(yè)財一體化及項目管理等系統(tǒng)建設(shè)，推動AI智能體在關(guān)鍵場景落地。

二級市場上，貴州茅臺17日收報1407元，跌幅3.8%，目前公司總市值17622億元。

更有意思的是，4月17日上午，源杰科技持續(xù)走強，股價突破1410元，盤中超越貴州茅臺成為A股新“股王”。2024年9月24日至今，貴州茅臺累計漲幅近20%，源杰科技累計漲幅近1500%。股王頭銜也易主。

近期茅臺傳聞不斷。

據(jù)新黃河，4月13日，有市場消息稱貴州茅臺（SH.600519）集團有限公司黨委副書記、副董事長、總經(jīng)理王莉被帶走調(diào)查。

記者向貴州茅臺集團官方人士求證，該人士回復(fù)稱，“根據(jù)安排，王莉同志到北京學(xué)習(xí)到5月?！?/p>

茅臺官網(wǎng)顯示，王莉，女，漢族，1972年10月生，大學(xué)，工程碩士，中共黨員?，F(xiàn)任中國貴州茅臺酒廠（集團）有限責(zé)任公司黨委副書記、副董事長、總經(jīng)理，貴州茅臺酒股份有限公司黨委副書記、董事、代行總經(jīng)理職責(zé)。

在白酒專家肖竹青看來，貴州茅臺前任總經(jīng)理李靜仁性格溫和、平易近人，發(fā)言持重、親切謙和，平時也樂于與經(jīng)銷商、股東群體、“茅粉”和行業(yè)意見領(lǐng)袖溝通交流。

通過梳理貴州茅臺前任總經(jīng)理李靜仁在任期間的公開報道，可以看到，其多次深入一線調(diào)研，了解項目改造及安全生產(chǎn)情況等，也在茅臺的多次對外會議中擔(dān)任主持人，回應(yīng)投資者問題，包括如何看待與行業(yè)對手的競爭，分紅及賬面資金使用規(guī)劃等。

作為李靜仁的接替者，技術(shù)出身的王莉管理能力也被外界認可。

與李靜仁不同，王莉來自于公司釀酒一線。一位與王莉共過事的茅臺集團前高管表示，王莉既是專家，又是管理人才，真正的德才兼?zhèn)??！艾F(xiàn)在這樣優(yōu)秀的干部是茅臺之寶，也是酒行業(yè)的?！?/p>

值得一提的是，王莉是茅臺史上第一位女總工程師、首席質(zhì)量官。