湖南
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你有沒(méi)有算過(guò)，自己每天花多少時(shí)間在刷財(cái)經(jīng)新聞、看專家分析、翻各種投資社區(qū)？
一個(gè)小時(shí)？?jī)蓚(gè)小時(shí)？有些人可能不止。
這么大的信息量灌進(jìn)來(lái)，按理說(shuō)應(yīng)該越來(lái)越懂市場(chǎng)才對(duì)。但現(xiàn)實(shí)是，絕大多數(shù)人看完之后更焦慮了，操作更頻繁了，虧得也更多了。
問(wèn)題出在哪兒？
很多人會(huì)覺得是自己看到的信息還不夠多、不夠快、不夠內(nèi)幕。這個(gè)想法很自然，但恰恰是錯(cuò)的。問(wèn)題根本不在信息的數(shù)量上，而在于：你不知道怎么判斷。
我們可以冷靜想想：市場(chǎng)上每天流通的消息，有多少是真正可靠的？
由于信息不對(duì)稱，投資者通過(guò)觀察大多數(shù)人的行為來(lái)推測(cè)其私有信息，或是過(guò)度依賴于輿論而模仿他人決策。
一條利空出來(lái)，你跟著跑了；一條利好出來(lái)，你又沖進(jìn)去了；剡^(guò)頭看，那些消息到底有幾條兌現(xiàn)了？
金融市場(chǎng)上的公開信息，有相當(dāng)一部分是”被設(shè)計(jì)過(guò)的"。這不是什么陰謀論，而是市場(chǎng)運(yùn)行的底層邏輯。
大資金需要對(duì)手盤，需要有人在高位接盤，也需要有人在低位割肉交出籌碼。怎么讓散戶配合？
靠消息。
漲的時(shí)候放利好，讓人追；跌的時(shí)候放利空，讓人跑。
你以為你在做獨(dú)立判斷，其實(shí)你只是在別人預(yù)設(shè)好的劇本里扮演了一個(gè)角色。
那真正在市場(chǎng)里賺到錢的人看什么？
他們看痕跡。
這個(gè)詞說(shuō)起來(lái)有點(diǎn)玄，但道理不復(fù)雜。你想知道明天會(huì)不會(huì)下雨，天氣預(yù)報(bào)可能不準(zhǔn)，但如果你看到螞蟻在搬家、遠(yuǎn)處的烏云壓得很低、空氣里有一股潮氣，基本上八九不離十。
這些不是誰(shuí)告訴你的結(jié)論，是自然規(guī)律留下來(lái)的印記，你只要會(huì)讀，就能做出判斷。
市場(chǎng)也一樣。
一條消息出來(lái)之后，不管它是真是假，真正值得關(guān)注的是：錢在往哪個(gè)方向流？大單在買還是在賣？恐慌的人在跑，還是貪婪的人在往里沖？
這些才是痕跡。
消息本身是真是假，其實(shí)沒(méi)那么重要，重要的是這條消息引發(fā)了什么樣的人性反應(yīng)。
說(shuō)到這里，不得不提一個(gè)人，索羅斯。他在《金融練金術(shù)》里提出過(guò)一個(gè)核心觀點(diǎn)叫”反身性"：參與者和市場(chǎng)環(huán)境并非相互獨(dú)立，兩者之間的相互影響同時(shí)增加了市場(chǎng)的不確定性。
說(shuō)白了就是，市場(chǎng)不是一面鏡子，它不只是在反映現(xiàn)實(shí)，它本身也在制造現(xiàn)實(shí)。投資者根據(jù)自己的認(rèn)知去買賣，這些買賣行為又反過(guò)來(lái)改變了市場(chǎng)走向，而改變后的走向又影響了更多人的認(rèn)知和行為。
這是一個(gè)不斷循環(huán)的過(guò)程。
所以你指望在這樣一個(gè)系統(tǒng)里找到一個(gè)”正確答案"：明天到底漲還是跌？這個(gè)問(wèn)題本身就問(wèn)錯(cuò)了。
連索羅斯自己都說(shuō)過(guò)，索羅斯的”反身性"理論揭示了市場(chǎng)不僅反映現(xiàn)實(shí)，還會(huì)扭曲現(xiàn)實(shí)，并反過(guò)來(lái)影響現(xiàn)實(shí)。
未來(lái)不是固定在那里等你去預(yù)測(cè)的，它會(huì)因?yàn)槟愕念A(yù)測(cè)和行為而發(fā)生變化。
這就引出了一個(gè)更深層的問(wèn)題：絕大多數(shù)人在市場(chǎng)里虧錢，不是因?yàn)樾畔⒉粔颍且驗(yàn)樗季S方式從根上就歪了。
怎么個(gè)歪法？就是太執(zhí)著于"對(duì)錯(cuò)"。
普通投資者的典型心態(tài)是：我要找到一個(gè)正確的判斷，到底明天會(huì)漲還是會(huì)跌，A股下周是反彈還是繼續(xù)探底。拿到這個(gè)”正確答案"之后，全倉(cāng)押進(jìn)去。
但是，我要說(shuō)但是了。
這種思維模式有一個(gè)致命缺陷：它把投資變成了賭博。你賭對(duì)了就賺，賭錯(cuò)了就虧，全看運(yùn)氣。貪婪、恐懼、悲觀和樂(lè)觀等情緒狀態(tài)可能導(dǎo)致投資者在面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)作出非理性的決策。
人在面對(duì)不確定性的時(shí)候，會(huì)不自覺地被各種認(rèn)知偏差牽著走：
錨定效應(yīng)讓你被一個(gè)毫無(wú)關(guān)系的數(shù)字影響判斷；
從眾效應(yīng)讓你跟著大多數(shù)人的方向跑；
損失厭惡讓你在該止損的時(shí)候死扛，在該持倉(cāng)的時(shí)候過(guò)早賣出。
選擇性知覺讓交易者傾向于忽略掉自己在決策中所犯的錯(cuò)誤，而尋找其他的原因。
你看，這些認(rèn)知偏差和消息面一點(diǎn)關(guān)系都沒(méi)有。它們是人性里自帶的bug，每個(gè)人都有，區(qū)別只在于你有沒(méi)有意識(shí)到它們的存在。
那真正成熟的投資者是怎么想的？
他們不問(wèn)”明天漲還是跌"，他們只關(guān)心三個(gè)東西：
如果漲了，我踏空了，我該怎么辦？是追高還是繼續(xù)等待？
如果跌了，我虧了，這個(gè)虧損在不在我的承受范圍內(nèi)？
或者不管漲跌，我的應(yīng)對(duì)策略是什么？
你會(huì)發(fā)現(xiàn)，這三個(gè)問(wèn)題里沒(méi)有一個(gè)是在"猜"未來(lái)。它們?nèi)恐赶虻氖秋L(fēng)險(xiǎn)管理和自我認(rèn)知。這才是高手和普通人真正的分水嶺。
講到這里，有必要把視野拉遠(yuǎn)一點(diǎn)。
《道德經(jīng)》第十六章有一段話，放在今天的市場(chǎng)語(yǔ)境下來(lái)讀，簡(jiǎn)直精準(zhǔn)得讓人吃驚。
致虛極，守靜篤。萬(wàn)物并作，吾以觀復(fù)。夫物蕓蕓，各復(fù)歸其根。歸根曰靜，靜曰復(fù)命。復(fù)命曰常，知常曰明。不知常，妄作兇。知常容，容乃公。
老子這段話的核心是什么？認(rèn)識(shí)了自然規(guī)律就叫做聰明，不認(rèn)識(shí)自然規(guī)律的輕妄舉止，往往會(huì)出亂子和災(zāi)兇。
“常"就是規(guī)律。你把規(guī)律吃透了，就能包容一切變化，心里就不慌。
“不知常，妄作兇”，不懂規(guī)律就亂來(lái)，下場(chǎng)一定是兇。
這放到投資上翻譯一下：你不理解市場(chǎng)運(yùn)行的基本規(guī)律，就跟著消息面瞎操作，虧錢就是必然的。
更妙的是前面那句”致虛極，守靜篤"。從現(xiàn)代科學(xué)角度看，是把自身對(duì)世界認(rèn)知的主觀意識(shí)去掉，達(dá)到空和虛的狀態(tài)，才能夠接受足夠多的信息用以分析事物變化的真正規(guī)律。
我們有必要把心里那些嘈雜的聲音：貪婪、恐懼、別人的觀點(diǎn)、小道消息等等，盡量把它們?nèi)壳蹇，然后才有可能看見市?chǎng)真正在發(fā)生什么。
在老子看來(lái)，世間萬(wàn)物林林總總，競(jìng)相成長(zhǎng)，呈現(xiàn)出五彩繽紛的景象，而且瞬息萬(wàn)變，日新月異。盡管外部世界很紛亂，但只要自己的心不亂，就能穿透表象去觀察事物運(yùn)行的真實(shí)脈絡(luò)。
這和投資里說(shuō)的"獨(dú)立思考"本質(zhì)上是一回事，只不過(guò)老子在兩千多年前就講明白了。
兩千年后的索羅斯、卡尼曼這些人，用現(xiàn)代金融學(xué)和心理學(xué)的語(yǔ)言把同樣的道理重新表述了一遍。反身性理論給我們的提醒是：不要只關(guān)注市場(chǎng)本身，還要關(guān)注參與市場(chǎng)的人群，了解群體心理變化。
你會(huì)發(fā)現(xiàn)，不管東方還是西方，不管古代還是現(xiàn)代，那些真正洞察到市場(chǎng)本質(zhì)的人，說(shuō)的都是同一件事：
別猜漲跌，看規(guī)律；
別信消息，讀人性；
別追求正確，學(xué)會(huì)管理風(fēng)險(xiǎn)。
所以在市場(chǎng)里虧的錢，真不是因?yàn)樾畔⒉粔。是我們還沒(méi)學(xué)會(huì)安靜下來(lái)。
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