最近圈內(nèi)都在傳寧德時(shí)代即將開(kāi)一場(chǎng)重量級(jí)的科技發(fā)布會(huì)，說(shuō)是成立以來(lái)技術(shù)密度最高的一次，還會(huì)帶來(lái)全新的技術(shù)、產(chǎn)品和生態(tài)，瞄準(zhǔn)行業(yè)最受關(guān)注的問(wèn)題。不少機(jī)構(gòu)也在跟進(jìn)，提到鈉電和固態(tài)電池的產(chǎn)業(yè)化腳步越來(lái)越近，相關(guān)領(lǐng)域的發(fā)展值得留意。但對(duì)我們來(lái)說(shuō)，光看新聞消息遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，很多時(shí)候同一題材下，不同個(gè)股的走勢(shì)差異巨大，到底該怎么判斷？其實(shí)核心不在消息本身，也不在股價(jià)的走勢(shì)高低、變化幅度，而是要看背后機(jī)構(gòu)資金的真實(shí)參與態(tài)度。這也是我這些年用量化大數(shù)據(jù)最深的體會(huì)：靠直覺(jué)判斷容易踩坑，用客觀數(shù)據(jù)才能看清市場(chǎng)的真實(shí)邏輯。

一、別被“高低”直覺(jué)帶偏

行情走勢(shì)走高時(shí)，很多人容易陷入“恐高”的誤區(qū)，總覺(jué)得已經(jīng)走得夠高了，不敢再關(guān)注。但所謂的“高低”，其實(shí)都是事后回頭看才清晰的結(jié)論，用當(dāng)下的直覺(jué)判斷，往往會(huì)錯(cuò)過(guò)真正的機(jī)會(huì)。之前有個(gè)朋友，看著某只個(gè)股走勢(shì)持續(xù)走高就不敢跟進(jìn)，結(jié)果后來(lái)走勢(shì)一路向上，只能拍大腿后悔。

其實(shí)，走勢(shì)很多時(shí)候只是掩蓋真實(shí)交易意圖的“障眼法”，真正值得關(guān)注的是交易行為。隨著量化大數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)的提升，我們現(xiàn)在能清晰捕捉到機(jī)構(gòu)資金的參與特征。比如圖中的橙色柱體就是「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)，它反映的是機(jī)構(gòu)資金的活躍程度，「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，說(shuō)明機(jī)構(gòu)參與交易的積極性越高、參與時(shí)間越久。

看圖1：

就拿這只個(gè)股來(lái)說(shuō)，在走勢(shì)大幅走高之前，「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」已經(jīng)持續(xù)活躍了很長(zhǎng)時(shí)間。尤其是圖示①的部分，過(guò)去6個(gè)月里機(jī)構(gòu)交易很活躍，但股價(jià)幾乎沒(méi)什么變化，這種反常的情況恰恰值得重視。再看圖示②的部分，在一波快速走勢(shì)回升后，股價(jià)進(jìn)入了長(zhǎng)達(dá)8個(gè)月的調(diào)整期，但調(diào)整過(guò)程中，機(jī)構(gòu)交易反而保持活躍——如果不是通過(guò)數(shù)據(jù)觀察，怎么會(huì)知道背后的真實(shí)情況？

看圖2：

這是它的日線走勢(shì)，也是大家爭(zhēng)議最多的階段，股價(jià)不斷創(chuàng)下新高，但背后機(jī)構(gòu)資金的參與一直保持活躍，可見(jiàn)是機(jī)構(gòu)的持續(xù)參與推動(dòng)了走勢(shì)變化，而非股價(jià)本身的高低決定后續(xù)走向。

二、反常走勢(shì)背后的真實(shí)信號(hào)

還有一只走勢(shì)表現(xiàn)亮眼的個(gè)股，早在相關(guān)概念爆出之前，已經(jīng)連續(xù)走出了幾個(gè)月的向好走勢(shì)，股價(jià)也不斷刷新前期高點(diǎn)。等到概念消息出來(lái)時(shí)，它的走勢(shì)絲毫沒(méi)受之前高點(diǎn)的影響，繼續(xù)向上延伸，這就是機(jī)構(gòu)持續(xù)參與的結(jié)果。但當(dāng)「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」消失后，股價(jià)雖然還有幾天的走勢(shì)變化，之后就進(jìn)入了明顯的調(diào)整階段——這就是機(jī)構(gòu)資金不再積極參與交易后的結(jié)果。

看圖3：

由此可見(jiàn)，只要機(jī)構(gòu)資金持續(xù)積極參與，根本不用糾結(jié)股價(jià)是不是已經(jīng)走得“高”了；但如果機(jī)構(gòu)資金不再參與交易，就沒(méi)必要再?gòu)?qiáng)求后續(xù)的走勢(shì)表現(xiàn)。

三、同題材下的分化邏輯

同樣的題材背景下，不同個(gè)股的表現(xiàn)往往天差地別，核心原因還是機(jī)構(gòu)資金的參與態(tài)度不同。拿去年熱門的一個(gè)題材為例，有只個(gè)股的表現(xiàn)領(lǐng)先于大多數(shù)同題材個(gè)股，背后的原因就是機(jī)構(gòu)資金參與交易的積極性更高，甚至在走勢(shì)啟動(dòng)之前，「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」已經(jīng)持續(xù)活躍了很長(zhǎng)時(shí)間。

看圖4：

但同題材里的另一只個(gè)股就完全不同，它的「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」只出現(xiàn)了短短幾天，即便市場(chǎng)聚焦這個(gè)板塊時(shí)，它的走勢(shì)也一直處于調(diào)整狀態(tài)，表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。這就是兩者的核心差異：機(jī)構(gòu)資金參與的積極性，直接決定了個(gè)股的走勢(shì)表現(xiàn)。

看圖5：

四、建立數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的思維方式

很多時(shí)候我們之所以會(huì)踩坑，本質(zhì)上是依賴直覺(jué)和主觀判斷，而忽略了客觀數(shù)據(jù)呈現(xiàn)的真實(shí)邏輯。股價(jià)的走勢(shì)高低、變化幅度都是表面現(xiàn)象，背后機(jī)構(gòu)資金的參與態(tài)度才是核心。量化大數(shù)據(jù)的價(jià)值，就在于用客觀的數(shù)據(jù)替代主觀猜測(cè)，幫我們跳出“恐高”“抄底”等直覺(jué)誤區(qū)，建立起基于概率思維的系統(tǒng)交易邏輯。

通過(guò)這些年的實(shí)踐我發(fā)現(xiàn)，用數(shù)據(jù)還原市場(chǎng)的真實(shí)交易行為，能讓我們更清晰地看清走勢(shì)背后的本質(zhì)，避免被表面現(xiàn)象誤導(dǎo)。與其糾結(jié)股價(jià)漲了多少、高不高，不如把精力放在觀察機(jī)構(gòu)資金的參與特征上，這才是更穩(wěn)妥的思考方式。

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