財(cái)聯(lián)社4月21日訊（記者 陳抗）隨著存儲(chǔ)等電子元器件價(jià)格上漲，?？低暎?02415.SZ）一季度產(chǎn)品價(jià)格體系出現(xiàn)一定調(diào)整，營(yíng)收和毛利率同步改善。在公司今日舉行的業(yè)績(jī)說明會(huì)上，多位投資者提問公司利潤(rùn)改善是否主要依賴漲價(jià)。

對(duì)此，公司管理層回應(yīng)稱，本輪漲價(jià)周期確實(shí)對(duì)公司毛利帶來一定正面影響，但更強(qiáng)調(diào)龍頭在周期中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)以及經(jīng)營(yíng)能力對(duì)業(yè)績(jī)的支撐。

針對(duì)中東局勢(shì)，公司提前針對(duì)中東地區(qū)增加了庫(kù)存?zhèn)湄洠颈硎荆耙患径茸C明該決定是明智的”，并提到“目前中東物流正在階段性恢復(fù)，物流公司接單量已開始回升，但運(yùn)費(fèi)仍處于高位。我們認(rèn)為‘有破壞就有建設(shè)’，沖突過后，更多國(guó)家的安防需求可能會(huì)持續(xù)提升”。

漲價(jià)周期影響幾何？公司稱“客觀存在”，但非唯一驅(qū)動(dòng)

針對(duì)“業(yè)績(jī)是否主要依賴存儲(chǔ)漲價(jià)及降本”的提問，?？低暩呒?jí)副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書奉瑋表示“近期上游原材料價(jià)格上漲的周期客觀存在”，但同時(shí)指出，“這對(duì)普通行業(yè)玩家來說未必利好，但公司可以憑借競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)鞏固行業(yè)地位，爭(zhēng)取更高回報(bào)?！?/p>

公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人金艷也提到，公司面對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)，顯著加大了原材料備貨力度，截至2026年第一季度末，公司存貨從上年末204.72億元增長(zhǎng)至243.82億元。同時(shí)，作為龍頭企業(yè)，公司在向上游采購(gòu)原材料的價(jià)格及向下游進(jìn)行價(jià)格傳導(dǎo)的過程中有些優(yōu)勢(shì)，能維護(hù)更高的毛利率。

從更宏觀角度看，董事長(zhǎng)胡揚(yáng)忠將當(dāng)前業(yè)績(jī)歸因?yàn)槎嘀匾蛩丿B加：“當(dāng)前的增長(zhǎng)是四個(gè)周期疊加的結(jié)果，分別是?？底陨斫?jīng)營(yíng)能力改善的周期、本輪存儲(chǔ)和電子元器件漲價(jià)的周期、AI大模型技術(shù)突破的周期、中國(guó)和全球宏觀經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)。其中，存儲(chǔ)和電子元器件漲價(jià)目前的影響是比較直接的，持續(xù)時(shí)間和幅度也難以判斷，對(duì)于經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的周期，我們努力做到順勢(shì)而為?！?/p>

創(chuàng)新業(yè)務(wù)與海外市場(chǎng)：增長(zhǎng)動(dòng)能分化，不確定性仍在

相較短期周期波動(dòng)，公司更強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)性變化帶來的增長(zhǎng)動(dòng)能。公司管理層表示，“目前公司收入結(jié)構(gòu)為國(guó)內(nèi)主業(yè)占43%，海外主業(yè)占29%，創(chuàng)新業(yè)務(wù)占28%，從趨勢(shì)上看，創(chuàng)新業(yè)務(wù)目前占比越來越高，對(duì)收入拉動(dòng)作用越來越明顯，而創(chuàng)新業(yè)務(wù)利潤(rùn)率正在上升通道中，對(duì)公司的利潤(rùn)貢獻(xiàn)將愈發(fā)顯著?！?/p>

放眼?？祩鹘y(tǒng)的主業(yè)安防業(yè)務(wù)，在市場(chǎng)端顯現(xiàn)出銷量增速低于收入增速，收入增速低于利潤(rùn)增速的特點(diǎn)。

奉瑋在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，2025年公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)“整體實(shí)現(xiàn)13.17%的營(yíng)收增長(zhǎng)，占全公司營(yíng)收比重達(dá)到27.51%，八個(gè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)中的七個(gè)已實(shí)現(xiàn)盈利”，并預(yù)計(jì)2026年“?？荡鎯?chǔ)、?？滴⒂昂秃？禉C(jī)器人等創(chuàng)新業(yè)務(wù)將迎來高速發(fā)展的一年，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，不僅是公司重要的收入增長(zhǎng)點(diǎn)，也會(huì)成為公司重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。”

在技術(shù)路徑上，公司強(qiáng)調(diào)AI帶來的產(chǎn)品升級(jí)空間。AI對(duì)業(yè)務(wù)的影響體現(xiàn)在兩方面：“+AI”即在原有產(chǎn)品框架內(nèi)通過融入大模型能力提升性能，帶來產(chǎn)品附加值和毛利率的提升；“AI+”即基于AI原生架構(gòu)，開拓以場(chǎng)景數(shù)字化為代表的新產(chǎn)品和新生態(tài)。公司稱“由于產(chǎn)品附加值和付費(fèi)意愿提升，我們估計(jì)AI產(chǎn)品能毛利會(huì)高于普通產(chǎn)品”。

與此同時(shí)，海外市場(chǎng)的不確定性亦受到關(guān)注?？偨?jīng)理徐鵬表示，海外的安防市場(chǎng)過去幾年并未出現(xiàn)停頓，依然是優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)市場(chǎng)。目前，公司海外主業(yè)呈現(xiàn)發(fā)展中國(guó)家增長(zhǎng)顯著快于發(fā)達(dá)國(guó)家的格局，從收入結(jié)構(gòu)看，發(fā)展中國(guó)家貢獻(xiàn)約70%的海外主業(yè)收入。公司將堅(jiān)持“一國(guó)一策、一品一策”，并會(huì)非常謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)。

（財(cái)聯(lián)社記者 陳抗）