深圳商報(bào)·讀創(chuàng)客戶端首席記者 謝惠茜

銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心（下文簡(jiǎn)稱“銀登中心”）近日披露的數(shù)據(jù)披露了一個(gè)頗有意思的變化：2026年一季度，持牌消費(fèi)金融公司掛牌轉(zhuǎn)讓的個(gè)人不良貸款本金約215億元，占同期個(gè)貸不良批轉(zhuǎn)市場(chǎng)總量的54%，同比增長(zhǎng)141%，首次超越商業(yè)銀行，成為這一市場(chǎng)的最大供給方。

截至目前，已有59份轉(zhuǎn)讓公告涉及20家持牌消金公司，未償本息合計(jì)320.01億元，涉及資產(chǎn)超921萬筆，全國(guó)31家持牌機(jī)構(gòu)中逾六成已參與其中。

這意味著，從“個(gè)別行動(dòng)”到“全行業(yè)參與”，消金公司正以前所未有的力度加速不良資產(chǎn)出清。

消金一季度掛牌“甩賣”不良資產(chǎn)215億元，行業(yè)參與度已逾六成

消費(fèi)金融公司在今年一季度處置不良資產(chǎn)首次超越商業(yè)銀行這一“反轉(zhuǎn)”并非偶然，其加速出清態(tài)勢(shì)體現(xiàn)在多個(gè)維度。

回望過去三年，消金公司個(gè)貸不良掛牌轉(zhuǎn)讓本息總額從2023年的約214.7億元攀升至2024年的470.0億元，2025年進(jìn)一步飆升至1210.1億元，同比增長(zhǎng)157.5%。

季度節(jié)奏也持續(xù)加快。僅2025年第四季度，持牌消金公司轉(zhuǎn)讓個(gè)貸不良資產(chǎn)的單季規(guī)模就超過640億元，超過全年總規(guī)模的50%。

進(jìn)入2026年，開年首月三家頭部消金公司掛牌規(guī)模即近90億元；一季度掛牌本金約215億元，占同期個(gè)貸不良批轉(zhuǎn)市場(chǎng)總量的54%，同比增長(zhǎng)141%；二季度延續(xù)態(tài)勢(shì)，4月當(dāng)月已有7家機(jī)構(gòu)再掛牌約38億元。

處置覆蓋面也在持續(xù)擴(kuò)大。記者注意到，參與批量轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)的消金公司從2024年的15家增至2025年的23家，2026年進(jìn)一步擴(kuò)展至20家，行業(yè)參與度已逾六成。

此外，目前來看，各家消金公司處置策略均出現(xiàn)“短賬齡化”新趨勢(shì)。 此前行業(yè)轉(zhuǎn)讓的多為逾期超1500天的長(zhǎng)賬齡資產(chǎn)，而近期掛牌資產(chǎn)包的加權(quán)平均逾期約731天，逾期300天以內(nèi)的達(dá)22份，占公告總數(shù)37%。金美信消金一筆資產(chǎn)加權(quán)平均逾期僅131天，唯品富邦消金兩筆資產(chǎn)逾期分別為183天和290天。而以往的不良資產(chǎn)往往逾期1000天以上才會(huì)被處置，訴前轉(zhuǎn)讓也逐漸成為主流操作，51個(gè)資產(chǎn)包中超60%未訴占比為100%。

這些數(shù)據(jù)共同指向一個(gè)結(jié)論：消金公司處置不良資產(chǎn)的節(jié)奏已從“周期性應(yīng)急”演變?yōu)椤俺B(tài)化運(yùn)營(yíng)”。

資產(chǎn)壓力倒逼消金“減負(fù)”，去年興業(yè)消金“甩賣”不良資產(chǎn)超400億元

消金公司加速風(fēng)險(xiǎn)出清成為不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)“主角”，是多重因素疊加共振的結(jié)果。

“一方面，此前為搶占市場(chǎng)與謀求盈利，部分持牌消金瞄準(zhǔn)高定價(jià)客群，但風(fēng)控未能及時(shí)跟上，導(dǎo)致不良生成壓力增加，不良率也出現(xiàn)攀升，而另一方面，個(gè)貸批轉(zhuǎn)試點(diǎn)范圍擴(kuò)容趨勢(shì)顯著，2025年以來越來越多的消費(fèi)金融公司入場(chǎng)，旨在借助不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓這種公開處置手段減輕貸后包袱、提升處置效率?！彼叵仓茄懈呒?jí)研究員蘇筱芮在接受記者采訪時(shí)指出。

記者也注意到，2025年底，監(jiān)管部門明確將個(gè)人不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)期限延長(zhǎng)至2026年12月31日，為消金公司處置不良資產(chǎn)提供了明確的政策窗口期。銀登中心同步暫免收取掛牌服務(wù)費(fèi)，并對(duì)交易服務(wù)費(fèi)予以八折優(yōu)惠，大幅降低了機(jī)構(gòu)的打包轉(zhuǎn)讓成本。在政策紅利激勵(lì)下，機(jī)構(gòu)趕在窗口期集中出清存量風(fēng)險(xiǎn)成為理性選擇。

而消金公司面臨的資產(chǎn)質(zhì)量壓力則是行業(yè)加速集體出清不良資產(chǎn)的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力。

以部分頭部機(jī)構(gòu)為例，2024年時(shí)，中銀消金便經(jīng)歷了業(yè)績(jī)的“深蹲”——全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.45億元，同比降幅91.62%。導(dǎo)致其利潤(rùn)大幅縮水的核心原因之一，正是為了覆蓋壞賬而計(jì)提的巨額信用減值損失。2024年，該公司信用減值損失高達(dá)62.93億元，龐大的計(jì)提規(guī)模嚴(yán)重吞噬了利潤(rùn)。

2022年至2024年，中銀消金不良貸款率也從2.80%連續(xù)攀升至3.56%，不良貸款余額也增至27.92億元。

但進(jìn)入2025年，中銀消金便實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的“V型反轉(zhuǎn)”。 據(jù)披露，2025年公司稅后利潤(rùn)達(dá)2.15億元，較2024年的0.45億元同比大幅增長(zhǎng)約377%。這一利潤(rùn)修復(fù)并非源于業(yè)務(wù)擴(kuò)張，而是伴隨著一場(chǎng)空前力度的“資產(chǎn)大出清”。

銀登網(wǎng)的信息顯示，中銀消金2025年共計(jì)掛牌轉(zhuǎn)讓了88筆個(gè)人不良貸款（個(gè)人消費(fèi)貸款）項(xiàng)目，幾乎是平均每4天就會(huì)掛出一筆不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，合計(jì)金額約為138.37億元，涉及借款人約為23.09萬戶。

2024年，也是興業(yè)消金業(yè)績(jī)近年來最慘淡的一年，其總資產(chǎn)、營(yíng)收、凈利潤(rùn)三大核心指標(biāo)悉數(shù)下滑。數(shù)據(jù)顯示，公司期末凈利潤(rùn)僅錄得4.30億元，較上年18.55億元驟降14.25億元，降幅高達(dá)76.82%，而這一利潤(rùn)水平甚至不及其2018年。業(yè)績(jī)崩塌的背后，是資產(chǎn)質(zhì)量的持續(xù)惡化。2021年至2024年，興業(yè)消金不良貸款余額分別為11.04億元、16.04億元、21.49億元和24.00億元，不良貸款率分別為1.90%、2.14%、2.49%和2.93%，連續(xù)四年攀升。

面對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量的持續(xù)承壓，興業(yè)消金在2025年啟動(dòng)了一場(chǎng)規(guī)模空前的風(fēng)險(xiǎn)出清行動(dòng)。2025年全年，公司在銀登中心累計(jì)掛牌32期個(gè)人消費(fèi)貸款不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，涉及未償本息合計(jì)401.06億元，占同期23家消金公司不良貸款轉(zhuǎn)讓總規(guī)模的34%，掛牌規(guī)模居行業(yè)首位。憑借著不良資產(chǎn)的“大甩賣”，2025年興業(yè)消金凈利潤(rùn)從4.3億元飆升至12億元。

興業(yè)消金和中銀消金均通過大規(guī)模不良資產(chǎn)出清，實(shí)現(xiàn)了2025年凈利潤(rùn)的V型反轉(zhuǎn)。

“大規(guī)模的集中轉(zhuǎn)讓不良貸款，表面上看是‘刮骨療毒’，但實(shí)際上則是行‘美化報(bào)表’之實(shí)?！蹦硺I(yè)內(nèi)人士指出，不過，這種“騰挪”雖然能換來短期的報(bào)表好看，但所付出的代價(jià)卻不小——數(shù)百億的本金損失。

記者結(jié)合部分消金公司過往的轉(zhuǎn)讓記錄也發(fā)現(xiàn)，此類長(zhǎng)賬齡、純信用且無抵押的資產(chǎn)包，在銀登中心競(jìng)價(jià)時(shí)往往伴隨著極高的折扣率。以中銀消金過往成交記錄為例，部分逾期超過3000天的資產(chǎn)包，轉(zhuǎn)讓起始價(jià)折扣率甚至低至0.7折左右。

消金公司不良資產(chǎn)集體出清或尚未見頂，有望向“精細(xì)化處置”演進(jìn)

“不良資產(chǎn)供給激增確實(shí)側(cè)面印證行業(yè)整體不良率處于高位，部分中小消金公司風(fēng)控能力不足、客群下沉過度的問題凸顯，未來需通過加強(qiáng)貸前準(zhǔn)入模型、動(dòng)態(tài)調(diào)整授信策略、提升催收效率及探索聯(lián)合貸風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制等方式系統(tǒng)性壓降不良生成?！辈┩ㄗ稍兪紫治鰩熗跖畈┰诮邮苡浾卟稍L時(shí)表示，預(yù)計(jì)未來1-2年消金行業(yè)不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓仍將維持較高強(qiáng)度，但增速可能邊際放緩，隨著行業(yè)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)階段，頭部公司憑借資金成本、科技風(fēng)控和資產(chǎn)定價(jià)優(yōu)勢(shì)將加快整合，而尾部機(jī)構(gòu)或面臨轉(zhuǎn)型或退出，整體行業(yè)集中度將持續(xù)提升。

記者也注意到，從當(dāng)前態(tài)勢(shì)看，消金公司不良資產(chǎn)集中出清尚未見頂。2026年一季度僅完成約215億元的掛牌本金，而2025年全年高達(dá)1210.1億元，加之試點(diǎn)延期至年底，后續(xù)仍可能有較大規(guī)模的處置空間。

值得關(guān)注的是，行業(yè)關(guān)注重心正在從“能不能轉(zhuǎn)”向“轉(zhuǎn)得好不好”升級(jí)。在供給端加速出清的同時(shí)，受讓端格局也在演變——銀登中心已披露的41份轉(zhuǎn)讓結(jié)果公告顯示，14家地方AMC出現(xiàn)在受讓方名單中，海南新創(chuàng)建以9筆交易位居首位。地方AMC主導(dǎo)受讓端，有望推動(dòng)不良資產(chǎn)處置從“批量清倉(cāng)”向“精細(xì)化處置”演進(jìn)。

來源：讀創(chuàng)