據(jù)上證報(bào)，今年以來，不少險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)主動(dòng)提升了權(quán)益資產(chǎn)投資比例上限。有險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)說，提高權(quán)益資產(chǎn)配置比例上限，這是行業(yè)整體的發(fā)展趨勢，今年將適當(dāng)提升權(quán)益資產(chǎn)投資的規(guī)模和比重。也就是說險(xiǎn)資入市正在從“政策松綁”到“主動(dòng)提升”。

最近兩年，監(jiān)管對險(xiǎn)資入市不斷松綁，比如去年底，監(jiān)管宣布將保險(xiǎn)公司持倉超過三年的滬深300指數(shù)成分股、中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)成分股的風(fēng)險(xiǎn)因子從0.3下調(diào)至0.27，將持倉超過兩年的科創(chuàng)板上市普通股的風(fēng)險(xiǎn)因子從0.4下調(diào)至0.36。

下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)因子，將釋放部分資本占用。意味著險(xiǎn)資入市有更大的空間。

從監(jiān)管角度，險(xiǎn)資入市可以為市場提供更多中長期資金，讓市場長期向好。從險(xiǎn)資角度，入市的意愿也比較高。原因很簡單：

我們買保險(xiǎn)公司產(chǎn)品，交了保費(fèi)之后，獲得理賠的錢以及分紅的錢，這些錢保險(xiǎn)公司會(huì)拿去投資，投資的收益高給到客戶的分紅就越高，同時(shí)給付保費(fèi)的壓力也會(huì)低。以前，保險(xiǎn)公司主要投資債券資產(chǎn)，但是市場利率越來越低，雖然安全，但是收益太低。

所以現(xiàn)在保險(xiǎn)公司有很大的動(dòng)力入市。那么險(xiǎn)資會(huì)買什么？

買了個(gè)高科技股票，漲了10倍，但突然要賠1000萬，股票跌停賣不掉，買了個(gè)成長股，今年賺50%，明年虧30%，保險(xiǎn)公司年報(bào)要公布投資收益，買了個(gè)科技公司，股價(jià)漲了但不分紅，保險(xiǎn)公司需要現(xiàn)金賠客戶。

險(xiǎn)資必須買真金白銀分紅的資產(chǎn)！比如紅利股和現(xiàn)金流股，紅利股和現(xiàn)金流股就像“收租的房子”和“存錢的合伙人”，既有穩(wěn)定現(xiàn)金流，又不會(huì)大起大落——這才是險(xiǎn)資的“真愛”！

所以險(xiǎn)資入市對紅利股和現(xiàn)金流股是最大的利好，相關(guān)板塊會(huì)受益。

比如紅利低波50ETF南方（515450）及聯(lián)接（A：008163；C：008164）明確設(shè)置了單一行業(yè)權(quán)重不超過30%的硬性約束，從根源上規(guī)避行業(yè)集中風(fēng)險(xiǎn)，將資產(chǎn)分散于制造、消費(fèi)、能源、金融等高分紅領(lǐng)域，是“高股息+行業(yè)分散”的低波策略。

又比如自由現(xiàn)金流ETF南方（159232）及其聯(lián)接（A：025958；C：025959）主要布局能源、工業(yè)、可選消費(fèi)、原材料等實(shí)體經(jīng)濟(jì)行業(yè)，主動(dòng)剔除了現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)復(fù)雜的金融和地產(chǎn)行業(yè)。不只看“分不分紅”，而是看“能不能創(chuàng)造出現(xiàn)金”。

早在2025年初，監(jiān)管已經(jīng)明確：從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股，未來三年公募基金持有A股流通市值每年至少增長10%。

一方面未來存在機(jī)構(gòu)資金剛性入市。另一方面，紅利股和現(xiàn)金流股最近一年漲幅有限，未來存在補(bǔ)漲的空間。

基金執(zhí)業(yè)編號(hào)：A20260330000638。風(fēng)險(xiǎn)提示:本文僅為市場描述，所有內(nèi)容均不構(gòu)成任何投資建議，請務(wù)必獨(dú)立判斷。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。