曾經(jīng)一度在債券市場呼風(fēng)喚雨的束行農(nóng)，在金融圈消失了整整六年。

要不是最高法最近的一本內(nèi)部刊物《職務(wù)犯罪審判指導(dǎo)》把他拿出來當(dāng)了反面教材，很多人還以為他只是提前退休、回家?guī)O子了。

2019年2月，束行農(nóng)的美女下屬、江湖人稱“債市一姐”的戴娟被查。

江湖上立馬傳聞束行農(nóng)很可能難逃落馬的命運(yùn)，盡管他迅速回應(yīng)“消息不實”，但同年11月，束行農(nóng)即卸任相關(guān)職務(wù)，自此淡出公眾視線。

六年后的今天，細(xì)節(jié)終于攤開了。

束行農(nóng)違規(guī)使用銀行備付金4.8億余元，個人獲利1575萬余元，最終因挪用公款罪獲刑5年6個月。

這不是什么金融創(chuàng)新，是束行農(nóng)玩弄金融魔術(shù)，用公家的錢給自己賺錢。

故事要從2006年說起。

國開行發(fā)了一筆50億的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，叫“KY01證券”，分了A、B、C三檔。A和B是優(yōu)先檔，面向公眾；C檔是次級檔，私募發(fā)行，風(fēng)險高但收益也高，得等A、B兌付完了才能輪到你。

承銷商J公司有兩個員工，一個姓莫，一個姓劉，倆人一合計，覺得C檔能賺錢，但沒錢買。于是他們找到了南京銀行的副行長束行農(nóng)，和他的的得力干將戴娟。

束行農(nóng)是債券行業(yè)的第一批交易員，更是市場公認(rèn)的老大，當(dāng)年，束行農(nóng)帶領(lǐng)一批女交易員打拼天下的壯舉，至今仍是中國債市的佳話。

依照江蘇一位固收業(yè)內(nèi)人士的說法，戴娟一直是束行農(nóng)的愛將，兩人上下級關(guān)系長達(dá)十幾年之久，關(guān)系親密。

這幫人覺得有利可圖，決定發(fā)行一款分級理財產(chǎn)品，專門對接那個C檔債券。

2008年6月，“聚富1號”理財誕生了，募集了4.25億。理財產(chǎn)品分兩檔，穩(wěn)健級3.65億，面向社會公眾，預(yù)期年化收益9%，進(jìn)取級6000萬，由束行農(nóng)、戴娟、莫某、劉某等70多個人自己認(rèn)購。

注意，這70多個人全是內(nèi)部人。

為了保證收益，降低風(fēng)險，他們在“聚富1號”協(xié)議書中增加提前終止條款，約定“聚富1號”在達(dá)到9%年收益率的情況下，可以提前終止。

因為考慮到以后市場利率會降，穩(wěn)健級的收益顯得太高，到時候可以提前終止產(chǎn)品，重新發(fā)一個穩(wěn)健級收益更低的新產(chǎn)品，這樣進(jìn)取級的收益就能被抬得更高。

2008年底，市場利率果然下來了。莫某和劉某找到束行農(nóng)，說咱們提前終止吧，然后重新搞一個，穩(wěn)健級只給4%收益，進(jìn)取級收益就能飆上去。

束行農(nóng)當(dāng)然同意，但有一個問題，提前兌付需要一大筆過橋資金，得先把“聚富1號”的投資者都打發(fā)了。

這筆錢少說要4個多億，誰出？

束行農(nóng)想了個辦法，用銀行自己的備付金。

備付金是銀行用來應(yīng)付日常流動性的錢，說白了就是銀行的私房錢。束行農(nóng)編了一套說辭，說什么國開行股改、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇導(dǎo)致企業(yè)違約金上升，債券收益急劇下降，風(fēng)險太大，得趕緊提前兌付。

這套說辭拿到行長辦公會上，個人業(yè)務(wù)部和風(fēng)險控制部都反對，說你這理由站不住腳，

但束行農(nóng)是副行長，分管這塊，他說過，那就過了。

2009年7月，4.8億備付金被劃了出去，按照穩(wěn)健級年化9%、進(jìn)取級33.89%的收益，把“聚富1號”給兌付了，南京銀行拿到了那個C檔債券的受益權(quán)。

緊接著，他們又聯(lián)系新華信托，設(shè)立了一個新的信托計劃，募了4.9億，把錢還回了南京銀行的備付金賬戶。

新計劃的進(jìn)取級規(guī)模還是6000萬，但認(rèn)購人數(shù)從70人縮減到了21人，核心成員一個沒少，束行農(nóng)、戴娟、莫某、劉某都還在里面。

2010年10月，債券到期兌付，穩(wěn)健級的收益從9%降到了4%，進(jìn)取級的收益直接躥到了210%，束行農(nóng)自己投了750萬，拿回來1575萬。

南京銀行呢？那4.8億被挪用了好幾個月，最終只賺了幾百萬。

十年后，事情爆了。

2019年2月，戴娟被帶走配合調(diào)查。束行農(nóng)扛不住壓力，最終選擇了主動投案，一審被判挪用公款罪，5年6個月。他不服上訴，二審維持原判。

事就是這么個事，一般人乍一看可能會覺得這操作沒啥問題??？

但，最高法說這是犯罪，理由是：

主觀上，雖然束行農(nóng)個人實際出資750萬元，但其具有挪用銀行備付金提前兌付產(chǎn)品、通過新理財產(chǎn)品謀取高額進(jìn)取級收益的故意。即挪用公款，獲取高額收益。

客觀上，束行農(nóng)等人違規(guī)使用銀行備付金，在約14個月內(nèi)獲得高達(dá)210%的投資收益，其收益與其職務(wù)便利及違法行為存在緊密關(guān)聯(lián)。

因此，束行農(nóng)挪用公款歸個人使用、進(jìn)行營利活動，情節(jié)嚴(yán)重，已構(gòu)成挪用公款罪，其獲取的1575萬元屬于違法所得，依法應(yīng)予追繳。

上面的論述太法言法語了，局長給大伙用大白話總結(jié)就是：用公家的錢，給自己抬轎子賺錢。

作為業(yè)內(nèi)老炮，束行農(nóng)、戴娟們太懂業(yè)務(wù)了，他們知道怎么設(shè)計結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，知道怎么利用備付金，知道怎么在制度縫隙里鉆來鉆去。

如果老老實實做投資，誰能保證這個收益？但有了銀行的備付金當(dāng)墊腳石，有了內(nèi)部人才能認(rèn)購的門檻，這個收益就成了定數(shù)。

說穿了，這不是理財，這是分贓。

那些買了穩(wěn)健級產(chǎn)品的普通投資者，從頭到尾都不知道，自己那9%的收益，不過是給內(nèi)部人打掩護(hù)的幌子，他們以為自己買的是銀行理財，安全、穩(wěn)健。

殊不知銀行的錢，已經(jīng)被行長拿去給自己人發(fā)獎金了。

不過話說回來，當(dāng)年他們要是不用銀行的錢來過橋，而是從外面找一筆民間資金來接盤，這操作是不是就合法了？

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