每經(jīng)記者：陳晴 每經(jīng)編輯：張益銘

時至4月下旬，傳統(tǒng)零食龍頭企業(yè)良品鋪子（SH603719，股價10.16元，市值40.74億元）交出了2025年的成績單：歸母凈利潤虧損1.48億元，相比2024年的虧損進一步擴大。

值得一提的是，業(yè)績持續(xù)承壓之際，公司仍計劃每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2.49元（含稅），合計派發(fā)近1億元。這筆分紅對于身陷債務(wù)危機的控股股東及實控人而言，無異于一場“及時雨”。

兩年門店減少1186家

良品鋪子主要從事休閑食品的研發(fā)、采購、銷售、物流配送和運營業(yè)務(wù)，公司在2020年上市之初曾被外界稱為“高端零食第一股”。但時隔不過四五年，公司已不復(fù)往日輝煌。

2024年，公司歸母凈利潤虧損4610萬元，這也是公司上市以來首次年度虧損；2025年，虧損進一步擴大。年報顯示，2025年公司實現(xiàn)營業(yè)收入54.86億元，同比減少23.38%；歸母凈利潤為-1.48億元。

對于虧損，良品鋪子2025年年報解釋了兩方面原因：一是公司主動淘汰低效門店導(dǎo)致收入下降，以及部分產(chǎn)品的售價下調(diào)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整影響了公司的毛利率；二是公司2025年利息收入及理財收益較上年有所下降，且收到的政府補助較上年有所下降。

關(guān)店成為近兩年良品鋪子最明顯的動作。2025年全年，公司共關(guān)閉門店719家，其中因虧損關(guān)閉537家，而全年新開門店僅122家。

事實上，2024年公司也關(guān)閉了794家門店。這一情況下，截至2025年末，良品鋪子門店總數(shù)降至2107家，較2023年末的3293家減少了1186家。

線上渠道同樣不容樂觀。2025年，公司線上主營業(yè)務(wù)收入為21.68億元，同比下降26.05%，占主營業(yè)務(wù)收入比重降至39.94%。

控股股東債務(wù)危機持續(xù)發(fā)酵

比業(yè)績下滑更受市場關(guān)注的是，良品鋪子控制權(quán)層面的劇烈動蕩。

2025年7月，公司公告稱控股股東寧波漢意籌劃轉(zhuǎn)讓股份，擬引入武漢國資方面成為控股股東。但這一事項隨后將公司拖入法律糾紛。

原來，寧波漢意此前曾與廣州輕工工貿(mào)集團有限公司（以下簡稱廣州輕工）進行磋商，并簽署相關(guān)協(xié)議，約定廣州輕工完成盡職調(diào)查后受讓股份并取得控制權(quán)。但寧波漢意未在約定日期簽署股權(quán)交易協(xié)議。

最終，兩起潛在的國資入主事項均以失敗告終：2025年10月，向武漢國資旗下長江國貿(mào)轉(zhuǎn)讓控制權(quán)事項終止；同年12月，廣州輕工要求解除此前簽署的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

2025年籌劃易主過程中，良品鋪子曾在公告中坦承，控股股東對外轉(zhuǎn)讓股權(quán)的主要目的之一即為“化解自身債務(wù)”。控制權(quán)變更無果，實控人和控股股東方面的債務(wù)危機持續(xù)惡化。

今年2月及4月，良品鋪子先后公告，因債務(wù)逾期，控股股東及實控人持有的部分公司股份已被債權(quán)人向法院申請強制執(zhí)行。

與此同時，公司第二大股東也在加速離場。4月13日晚間，良品鋪子公告稱，第二大股東達永有限公司擬在未來3個月內(nèi)減持不超過1203萬股，即不超過公司總股本的3%。對于減持原因，上述公告稱“因自身資金需求”。

虧損近1.5億元仍堅持分紅

業(yè)績連續(xù)虧損之下，良品鋪子仍決定對2025年度進行現(xiàn)金分紅：每10股派2.49元（含稅），合計派發(fā)現(xiàn)金紅利約9984.90萬元。

年報顯示，截至2025年12月31日，母公司報表中期末未分配利潤約為3.71億元。此次分紅是否與控股股東的債務(wù)壓力有關(guān)？年報中并未明確說明。

但值得注意的是，公司同日發(fā)布了未來三年（2026年—2028年）股東分紅回報規(guī)劃，明確“堅持現(xiàn)金分紅為主”，并表示：單一年度現(xiàn)金分紅不少于當(dāng)年可分配利潤的10%；最近3年累計現(xiàn)金分紅不少于最近3年年均可分配利潤的30%。

對于一家企業(yè)而言，真正的分紅底氣應(yīng)來自持續(xù)盈利能力。良品鋪子未來如何扭虧，才是資本市場真正關(guān)心的問題。

關(guān)于2026年經(jīng)營計劃，公司在年報中表示，確立了“品質(zhì)經(jīng)營、品牌托付”的戰(zhàn)略主題，重點圍繞產(chǎn)品、渠道和組織三個維度展開布局。“通過好產(chǎn)品打動味蕾、好內(nèi)容建立信任、好服務(wù)兌現(xiàn)承諾，實現(xiàn)用戶信任與長期品牌力的提升，以差異化的產(chǎn)品和可驗證的品質(zhì)證據(jù)贏得市場。”

針對2025年年報相關(guān)事項，《每日經(jīng)濟新聞》記者聯(lián)系良品鋪子方面，對方回應(yīng)稱以公開信息為準(zhǔn)。