芯片巨頭突然釋放重磅利好信號。

受業(yè)績超預期刺激，美國芯片巨頭——德州儀器股價在周四美股盤前交易中大幅飆升，一度暴漲超12%。其最新披露的財報顯示，2026年第一季度營收超預期，且得益于數(shù)據(jù)中心和工業(yè)設備支出的激增，公司對第二季度的業(yè)績指引也超預期。

作為全球最大的模擬芯片制造商，德州儀器的業(yè)績預期一向被華爾街視為全球半導體需求的“晴雨表”。有分析指出，市場期待的“AI數(shù)據(jù)中心建設熱潮帶動模擬芯片需求強勁復蘇”的情形正在上演。

芯片巨頭直線拉升

4月23日，美股盤前，全球最大的模擬芯片制造商——德州儀器股價直線飆升，一度暴漲超12%，截至北京時間18:15，漲幅達11.72%。

該公司最新發(fā)布的財報顯示，德州儀器第一季度營收同比增長19%至48.3億美元，高于分析師平均預期的45.2億美元；營業(yè)利潤為18.08億美元，同比增長37%；凈利潤為15.45億美元，同比增長31%；每股收益同比增長31%至1.68美元，超過分析師平均預期的1.38美元。

此外，按業(yè)務劃分：模擬芯片（Analog）部門依舊是核心支柱，一季度營收39.24億美元，同比增長22%，營業(yè)利潤18.38億美元，同比增長36%；嵌入式處理（Embedded Processing）部門營收7.23億美元，同比增長12%，營業(yè)利潤則從去年同期的4000萬美元躍升至1.22億美元，增幅高達205%；其他業(yè)務部門營收1.78億美元，同比下降16%，營業(yè)利潤相應收縮。

與此同時，德州儀器對第二季度的業(yè)績指引也大幅超出市場預期。

德州儀器預計，第二季度營收將在50億—54億美元之間，而分析師平均預期為48.5億美元；第二季度每股收益為1.77—2.05美元，高于分析師平均預期的1.57美元。

德州儀器首席執(zhí)行官哈維夫·伊蘭（Haviv Ilan）在電話會議上表示，營收增長主要由工業(yè)和數(shù)據(jù)中心市場驅動。

另外，受益于資本開支周期回落及300毫米晶圓產(chǎn)能釋放，德州儀器的自由現(xiàn)金流顯著改善。

哈維夫·伊蘭表示，公司過去12個月經(jīng)營性現(xiàn)金流達78.24億美元，再次印證了公司商業(yè)模式的韌性、產(chǎn)品組合的質量以及300毫米產(chǎn)能的成本優(yōu)勢。

另一個積極的跡象是：德州儀器正在減少新建工廠的支出，從而擁有更多自由現(xiàn)金流，有望為投資者帶來回報。

過去12個月，德州儀器向股東返還現(xiàn)金合計60.34億美元，其中股息派發(fā)50.52億美元，股票回購9.82億美元。

公司一季度每股股息宣派1.42美元，較去年同期的1.36美元有所提升。

什么信號？

作為全球最大規(guī)模的模擬芯片制造商，德州儀器在該細分市場的市占率約為19%—20%，同時該公司還是全球最重要的MCU芯片制造商之一，其產(chǎn)品幾乎滲透到所有終端市場（汽車、工業(yè)、通信、消費電子、醫(yī)療等）。

因此，德州儀器的業(yè)績預期被華爾街稱為半導體需求的“晴雨表”。

其中，模擬芯片將聲音、溫度、壓力、電流等真實世界信號轉換為數(shù)字域，支撐汽車ADAS、工業(yè)自動化、IoT傳感、智能電網(wǎng)等場景。MCU則是“電子設備大腦”，控制邏輯與實時運算，幾乎存在于所有聯(lián)網(wǎng)或機電系統(tǒng)中（家電、計量表、車身控制、醫(yī)療監(jiān)護等），德州儀器旗下TI MSP430、C2000、Arm-M 系列MCU產(chǎn)品在低功耗與工業(yè)實時控制領域市占領先。

有分析指出，德州儀器的業(yè)績及業(yè)績指引大超預期表明，大型工業(yè)設備和汽車領域的模擬芯片與MCU需求呈現(xiàn)出大幅回升軌跡，從2023年“模擬需求至暗時刻”中復蘇，尤其是市場期待的“AI數(shù)據(jù)中心建設熱潮帶動模擬芯片需求強勁復蘇”的情形正在上演。

雖然德州儀器并不生產(chǎn)用于AI計算機的那類高端數(shù)字處理器，但其芯片用于控制電力并執(zhí)行數(shù)據(jù)中心中的其他關鍵功能。

因此，數(shù)據(jù)中心業(yè)務給德州儀器等模擬芯片廠商帶來的增量將主要體現(xiàn)在電源管理、保護與監(jiān)測類模擬器件上。相比于GPU/ASIC/HBM，數(shù)據(jù)中心模擬器件在全球AI數(shù)據(jù)中心建設進程如火如荼推動之下，更可能呈現(xiàn)為“更廣譜、更穩(wěn)健、更長周期”的復蘇節(jié)奏。

在財報電話會上，哈維夫·伊蘭表示，工業(yè)元器件需求的復蘇覆蓋了所有地區(qū)和所有細分市場。他指出，公司營收仍低于此前峰值水平，但這正激發(fā)市場對增長勢頭能夠持續(xù)的樂觀預期。他表示：“仍有很大的增長空間。我在工業(yè)領域的所有板塊都看到了這一點?！?/p>

在財報披露后，多家華爾街大行宣布上調(diào)德州儀器股價目標價。其中，摩根士丹利將德州儀器的目標價從180美元上調(diào)至221美元；杰富瑞將德州儀器的目標價從210美元上調(diào)至260美元；Stifel將德州儀器的目標價從215美元上調(diào)至250美元，隨著公司退出長期資本投資周期，預計自由現(xiàn)金流（FCF）生成將迎來拐點。

來源：券商中國

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責編：何予

校對：姚遠