近日，?？低暟l(fā)布2025年成績單，年報顯示，公司在2025年實現營業(yè)總收入925.08億元，歸母凈利潤高達141.95億元，同比增長18.52%。

2026年一季報，?？低曉儆伴_門紅”——公司實現營收207.15億元，同比增長11.78%；歸母凈利潤大增36.42%，達到27.81億元。

海康威視2025年度的利潤分配方案顯示，每10股派發(fā)現金紅利7.50元，擬現金分紅金額68.74億元。預計2025年度累計現金分紅總額約105.40億元（包含已實施完成的2025年中期分紅），以真金白銀回報投資者。

近日，?？低暪芾韺釉跇I(yè)績說明會上表示，公司經營重心已從追求收入規(guī)模增長轉向提升經營質量。通過一系列調整措施，成效持續(xù)顯現，凈利潤同比增速自2025年一季度起連續(xù)五個季度都在提速。

業(yè)績穩(wěn)中有進

高分紅兌現股東長期回報

海康威視2025年年度報告顯示，公司多項核心指標呈現改善趨勢，股東回報力度持續(xù)加大。

當前業(yè)績?yōu)楹伪憩F優(yōu)異，公司管理層分析指出，當前面臨4個周期性因素疊加的影響，分別是：?？底陨斫洜I能力改善的周期、本輪存儲和電子元器件漲價的周期、AI大模型技術突破的周期、中國和全球宏觀經濟的周期波動。

2025年，公司實現營業(yè)總收入925.08億元，與上年基本持平；歸母凈利潤141.95億元，同比增長18.52%。經營活動產生的現金流量凈額253.39億元，同比增長91.04%。公司解釋稱，現金流的顯著增長主要系銷售回款增加。應收賬款持續(xù)優(yōu)化，截至2025年末應收賬款與票據總額同比下降了77.7億元，降幅達19.1%。綜合毛利率、加權平均凈資產收益率、基本每股收益均有所增長。

年報顯示，2025年，?？低暺煜掳ê？禉C器人、螢石網絡、?？灯囯娮印⒑？滴⒂埃岢上瘢⒑？荡鎯Φ仍趦鹊?大創(chuàng)新業(yè)務合計實現營業(yè)收入254.46億元，同比增長13.17%，占公司總營收比重提升至27.51%。

具體展開，其中，機器人業(yè)務收入64.52億元，同比增長8.82%；智能家居業(yè)務（螢石網絡）收入56.84億元，同比增長9.51%；熱成像業(yè)務收入44.43億元，同比增長6.01%；存儲業(yè)務收入23.80億元，同比增長2.85%；其他創(chuàng)新業(yè)務合計收入11.98億元，同比增長27.47%。

?？低暪芾韺釉跇I(yè)績說明會上表示：“十年樹木，創(chuàng)新業(yè)務已漸成體系，逐步走出最難的創(chuàng)業(yè)時期，在鎖定的國內和國際目標市場逐步扎下根、成長起來?！?/p>

股東回報方面，公司2025年度累計現金分紅約105.40億元，占2025年度歸母凈利潤的74.25%；年度分配預案為每10股派發(fā)現金紅利7.50元，擬派現68.74億元。公司指出，2010年上市以來累計分紅753.75億元，回購40.72億元，合計回報股東794.47億元，持續(xù)保持高比例分紅政策。

海康威視管理層透露，公司單季毛利率提升至49.09%。同期，研發(fā)、管理、銷售三項費用同比僅增長4.86%，應收賬款與應付賬款分別環(huán)比下降26.54億元、26.76億元。為應對上游原材料價格波動，公司主動增加備貨，存貨由204.72億元增至243.82億元，整體經營質量持續(xù)向好。

研發(fā)投入超百億元

做實做強AIoT業(yè)務

長期以來，?？低晥远ǖ难邪l(fā)投入也成功將技術壁壘轉化為企業(yè)持續(xù)發(fā)展的核心紅利，推動營收與利潤的穩(wěn)健增長。2025年，公司研發(fā)投入117.53億元，占營業(yè)收入的比例為12.70%；近6年，累計研發(fā)投入近600億元，研發(fā)費用率持續(xù)保持在10%以上。

目前，公司基本完成智能物聯AIoT業(yè)務架構，業(yè)務覆蓋安防、公共安全、工業(yè)制造、城管市政、水利河湖等領域。公司表示，將用三到五年時間把現有AIoT業(yè)務做實做強，持續(xù)豐富AI大模型產品矩陣，深化場景數字化，推動創(chuàng)新業(yè)務與海外業(yè)務協同成長。

AI大模型深刻改變了競爭格局與行業(yè)生態(tài)。公司認為，AI已成為新一輪科技革命和產業(yè)變革的核心驅動力。而物理世界的數字化建構是邁向通用人工智能的基礎與關鍵，?？低曉趶奈锢硇盘柕綌底中盘柕娜娓兄h(huán)節(jié)具備顯著優(yōu)勢，是連接物理世界與數字世界的重要入口。

基于感知端的優(yōu)勢，公司向下延伸，推出了文搜超腦等產品，核心是打破傳統(tǒng)存儲與計算相對分離的格局；第二是推進存算一體與云邊端深度結合；第三是在智能體逐步發(fā)展的過程中，布局了執(zhí)行與控制以及顯示與交互兩大類產品，將人工智能尚未能自主決策的環(huán)節(jié)與人工參與結合起來，完善決策閉環(huán)。

2025年，海康威視推出數百款AI大模型產品，覆蓋可見光、X光、毫米波雷達、紅外等多波段全品類，海康觀瀾大模型在多場景落地，音頻大模型助力設備質檢異常零件攔截率提升70%，X光大模型推動安檢違禁品檢測漏報率下降70%。依托技術能力，公司“數智質量”質量管理模式獲第五屆中國質量獎，“物聯感知產品大規(guī)模個性化定制智能工廠”入選工信部2025年度領航級智能工廠培育名單，內部運營效率持續(xù)提升。

長期重視科技創(chuàng)新筑牢技術護城河，多元創(chuàng)新業(yè)務持續(xù)放量增長，疊加經營質量全面優(yōu)化、分紅回報穩(wěn)定落地，這家兼具成長確定性與價值防御性的標桿企業(yè)，正打開長期價值重估的空間，也為中國科技企業(yè)轉型、產業(yè)高質量發(fā)展帶來了一個可以參照的“價值錨點”。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）

編輯|蒙錦濤