財(cái)聯(lián)社4月25日訊（編輯 周子意）由于市場(chǎng)對(duì)大量與人工智能相關(guān)的債務(wù)不斷涌入的擔(dān)憂日益加劇，投資者正要求甲骨文公司為其發(fā)行的一個(gè)140億美元債券提供高于通常水平的溢價(jià)。

此次債券發(fā)行旨在為甲骨文公司位于密歇根州薩林鎮(zhèn)的一座1吉瓦的數(shù)據(jù)中心提供資金支持。據(jù)悉，這項(xiàng)交易已于最近幾周私下向少數(shù)幾家機(jī)構(gòu)進(jìn)行了推介。

這座吉瓦級(jí)的數(shù)據(jù)中心是甲骨文與OpenAI簽訂的一項(xiàng)3000億美元協(xié)議的一部分，建成后將為OpenAI提供給4.5吉瓦的計(jì)算能力。

然而，一些投資者質(zhì)疑，由于近期甲骨文公司大幅增加在人工智能領(lǐng)域的投入計(jì)劃引發(fā)了市場(chǎng)擔(dān)憂，該公司能否為債務(wù)償還提供足夠的保障？倘若該項(xiàng)目延期，或者甲骨文公司最終退出為該項(xiàng)目債券提供擔(dān)保的租賃業(yè)務(wù)，又該如何確保債務(wù)償還？畢竟，這家科技巨頭只是該設(shè)施的租戶，而非其共同所有者。

為了應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)，上述人士表示，一些投資者要求獲得比甲骨文2040年到期的公開(kāi)交易公司債券高出逾1個(gè)百分點(diǎn)的收益率，以及獲得更多的信用保障，同時(shí)還包括取消一項(xiàng)擬議的條款，即允許發(fā)行方提前回購(gòu)債券。

然而，目前幾乎沒(méi)有投資者認(rèn)為這最終會(huì)破壞這筆交易，因?yàn)橛唵尾镜母采w情況仍然良好。

其中一位人士指出說(shuō)道，“歸根結(jié)底這仍是項(xiàng)目融資模式。你仍然要承擔(dān)建設(shè)方面的風(fēng)險(xiǎn)�！�

資本支出是否會(huì)失控？

今年到目前為止，大型科技公司已在全球債券市場(chǎng)借入逾 1000 億美元，以助力其在人工智能領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)。這一舉動(dòng)引發(fā)了投資者的擔(dān)憂，他們認(rèn)為這種失控的資本支出可能無(wú)法轉(zhuǎn)化為實(shí)際利潤(rùn)，而且這或許是一個(gè)會(huì)沖擊整個(gè)經(jīng)濟(jì)的泡沫。

這個(gè)由甲骨文公司支持的數(shù)據(jù)中心由開(kāi)發(fā)商Related Digital公司負(fù)責(zé)建設(shè)，而債務(wù)則由一個(gè)特殊目的公司發(fā)行。

投資者表示，將債務(wù)從甲骨文公司的資產(chǎn)負(fù)債表上剝離出來(lái)有助于緩解他們對(duì)該公司不斷攀升債務(wù)負(fù)擔(dān)的擔(dān)憂。甲骨文公司在2月份從債券市場(chǎng)籌集了250億美元，當(dāng)時(shí)它承諾要保持其投資級(jí)信用評(píng)級(jí)。

然而，Clifford Chance律師事務(wù)所負(fù)責(zé)能源和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)的合伙人Gianluca Bacchiocchi指出，如果該交易得以實(shí)施，那么它將為類似的項(xiàng)目級(jí)債券開(kāi)辟新的融資渠道，且無(wú)需大型科技公司提供股權(quán)支持。

Capital Group美國(guó)信貸交易部門(mén)主管Katie DeSplinter在談及此類交易時(shí)也指出，“這是一種最近幾個(gè)月才出現(xiàn)的新資產(chǎn)類別。對(duì)于此類交易，我們沒(méi)有相應(yīng)的量化模型來(lái)計(jì)算其相對(duì)價(jià)值是否合理�！�