來(lái)源：市場(chǎng)資訊

（來(lái)源：領(lǐng)盛Optivest）

基本面總結(jié)：

1.加拿大央行利率政策與油價(jià)沖擊評(píng)估

2026年4月27日，渥太華消息顯示，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)加拿大央行將在即將公布的利率決議中維持基準(zhǔn)利率在2.25%不變，認(rèn)為由伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)的油價(jià)上漲對(duì)通脹的影響具有暫時(shí)性，難以對(duì)中長(zhǎng)期通脹預(yù)期產(chǎn)生持續(xù)沖擊。

當(dāng)前，加拿大央行的政策重點(diǎn)仍在于防范通脹預(yù)期出現(xiàn)持續(xù)性上行。盡管戰(zhàn)爭(zhēng)推動(dòng)汽油價(jià)格上漲，并可能在4月份進(jìn)一步推高通脹水平，但市場(chǎng)普遍認(rèn)為，這一價(jià)格壓力持續(xù)時(shí)間有限，不足以觸發(fā)貨幣政策調(diào)整。數(shù)據(jù)顯示，加拿大3月通脹率已升至2.4%，為去年12月以來(lái)最高水平，但仍處于央行1%至3%目標(biāo)區(qū)間的中樞附近。

與此同時(shí)，加拿大經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)仍顯疲弱。盡管此前市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)美國(guó)關(guān)稅可能引發(fā)衰退，但經(jīng)濟(jì)最終避免明顯下滑，不過(guò)多個(gè)領(lǐng)域依然存在增長(zhǎng)乏力的情況。這一背景增強(qiáng)了維持當(dāng)前利率水平的政策合理性。

加拿大央行行長(zhǎng)蒂夫·麥克萊姆此前已表示，不擔(dān)憂(yōu)戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)的短期通脹波動(dòng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)界普遍認(rèn)為，只有當(dāng)由能源價(jià)格推動(dòng)的通脹持續(xù)高位運(yùn)行，并對(duì)企業(yè)和消費(fèi)者預(yù)期產(chǎn)生根深蒂固的影響時(shí)，央行才可能采取加息等政策行動(dòng)。目前尚未出現(xiàn)此類(lèi)?ài)E象。

貨幣市場(chǎng)定價(jià)顯示，投資者預(yù)計(jì)央行短期內(nèi)將按兵不動(dòng)，但在今年最后一個(gè)季度存在加息可能，這一預(yù)期與多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為全年利率維持不變的判斷存在差異。整體來(lái)看，主流觀(guān)點(diǎn)仍認(rèn)為加拿大央行將在2026年維持政策利率穩(wěn)定。

加拿大央行將于4月29日公布利率決議，并同步發(fā)布季度貨幣政策報(bào)告，更新對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通脹的預(yù)測(cè)。部分分析人士預(yù)計(jì)，央行可能上調(diào)對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和通脹的預(yù)期，但同時(shí)強(qiáng)調(diào)，其在應(yīng)對(duì)油價(jià)沖擊方面的工具有限，財(cái)政政策需發(fā)揮更大作用。

政策重點(diǎn)仍集中在控制工資增長(zhǎng)與2%通脹目標(biāo)保持一致，以防止工資推動(dòng)型通脹形成長(zhǎng)期壓力。整體而言，加拿大央行預(yù)計(jì)將維持謹(jǐn)慎觀(guān)望立場(chǎng)，同時(shí)在政策溝通中強(qiáng)調(diào)對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)的警惕。

2.美聯(lián)儲(chǔ)政策前景與領(lǐng)導(dǎo)層變動(dòng)

2026年4月27日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)召開(kāi)政策會(huì)議之際，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)其將維持基準(zhǔn)利率在3.50%至3.75%區(qū)間不變。此次會(huì)議可能成為現(xiàn)任主席鮑威爾任期內(nèi)的最后一次會(huì)議，其任期預(yù)計(jì)于5月15日結(jié)束。

隨著凱文·沃什的主席提名推進(jìn)，美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)層更替在即。鮑威爾是否在任期結(jié)束后繼續(xù)擔(dān)任理事仍存在不確定性。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)政策討論的重點(diǎn)集中在中東沖突背景下的通脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景。

自2月末沖突爆發(fā)以來(lái)，能源價(jià)格維持高位，霍爾木茲海峽運(yùn)輸受限，導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈持續(xù)承壓。美聯(lián)儲(chǔ)官員普遍認(rèn)為，若高油價(jià)持續(xù)，將增加通脹向更廣泛領(lǐng)域擴(kuò)散的風(fēng)險(xiǎn)，并可能拖累就業(yè)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

在此背景下，美聯(lián)儲(chǔ)面臨通脹高于目標(biāo)與勞動(dòng)力市場(chǎng)潛在走弱并存的復(fù)雜局面。部分官員開(kāi)始討論未來(lái)可能加息的必要性，盡管當(dāng)前主流觀(guān)點(diǎn)仍支持維持利率不變。政策聲明是否轉(zhuǎn)向強(qiáng)調(diào)利率調(diào)整“雙向可能性”，成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

整體來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)維持觀(guān)望立場(chǎng)，但隨著通脹風(fēng)險(xiǎn)上升，其政策路徑的不確定性顯著增加。

3.美聯(lián)儲(chǔ)主席提名進(jìn)展

2026年4月27日，美國(guó)參議院銀行委員會(huì)計(jì)劃于周三就凱文·沃什出任美聯(lián)儲(chǔ)主席的提名進(jìn)行投票，并有望將其提交全體參議院審議。該進(jìn)程加快了沃什在鮑威爾任期結(jié)束前獲得確認(rèn)的可能性，從而使其有望主持6月的下一次貨幣政策會(huì)議。

此前，共和黨參議員取消阻撓程序，為提名推進(jìn)掃清障礙。盡管委員會(huì)內(nèi)民主黨成員一致反對(duì)，但共和黨憑借多數(shù)席位預(yù)計(jì)將推動(dòng)提名通過(guò)。整體來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)層交接已進(jìn)入關(guān)鍵階段，可能對(duì)未來(lái)貨幣政策方向產(chǎn)生重要影響。

2026年4月28日（星期二），加拿大經(jīng)濟(jì)日程暫無(wú)數(shù)據(jù)公布。

赴美旅行驟降25%，資金轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)及海外目的地。最新數(shù)據(jù)顯示，2025年加拿大人經(jīng)空運(yùn)和陸路返回美國(guó)的旅行次數(shù)同比下降25%。今年3月已連續(xù)第14個(gè)月大幅下滑，較抵制行動(dòng)前的2024年3月暴跌32%。旅游研究咨詢(xún)公司Longwoods International總裁表示，這一趨勢(shì)并未減弱。主要誘因是特朗普總統(tǒng)對(duì)加拿大發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)并發(fā)表“第51個(gè)州”言論，加上近期美國(guó)移民執(zhí)法爭(zhēng)議，進(jìn)一步強(qiáng)化了加拿大人的抵制決心。

經(jīng)濟(jì)影響顯著：據(jù)世界旅游及旅行理事會(huì)數(shù)據(jù)，加拿大游客減少導(dǎo)致去年美國(guó)國(guó)際旅游支出下降85億美元（4.6%）。與此同時(shí)，加拿大人將消費(fèi)轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)及其他國(guó)際目的地——2025年海外旅游人數(shù)增長(zhǎng)9%，國(guó)內(nèi)旅游業(yè)增長(zhǎng)2.5%。加拿大皇家銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，這是度假資金消費(fèi)方向的“重新平衡”。若中東沖突持續(xù)推高航空燃油價(jià)格，長(zhǎng)途旅行可能進(jìn)一步減少，本地旅游有望獲益。盡管拉斯維加斯等美國(guó)度假勝地推出等值價(jià)格優(yōu)惠試圖挽回加拿大游客，但許多人表示只要特朗普在任就不會(huì)前往。

加拿大央行料維持利率不變，短期通脹沖擊不足為慮。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，加拿大央行將于周三維持利率在2.25%不變。盡管伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致油價(jià)上漲推高汽油價(jià)格，使3月年通脹率升至2.4%（去年12月以來(lái)最高），但仍處于央行1%-3%目標(biāo)區(qū)間中點(diǎn)附近。央行行長(zhǎng)麥克勒姆本月早些時(shí)候表示，并不擔(dān)心戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致的短期通脹預(yù)期飆升。普華永道經(jīng)濟(jì)與政策總監(jiān)指出，目前尚未看到通脹預(yù)期在消費(fèi)者和企業(yè)中根深蒂固，“經(jīng)濟(jì)各個(gè)領(lǐng)域存在很多疲軟”，支持維持利率不變。

貨幣市場(chǎng)預(yù)計(jì)今年第四季度可能加息，但路透社調(diào)查的大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為全年利率將保持不變。央行將于4月29日公布貨幣政策決定及季度貨幣政策報(bào)告，預(yù)計(jì)將上調(diào)GDP和通脹預(yù)測(cè)。但分析人士稱(chēng)，央行應(yīng)對(duì)石油沖擊的工具有限，財(cái)政政策應(yīng)成為焦點(diǎn)。央行不希望工資通脹持續(xù)高企影響長(zhǎng)期預(yù)期，預(yù)計(jì)報(bào)告中將發(fā)表“強(qiáng)硬言論”。該決定將在財(cái)政部長(zhǎng)公布中期財(cái)政報(bào)告后一天作出。

政治資訊

卡尼宣布成立加拿大首個(gè)主權(quán)財(cái)富基金。本周一，加拿大總理馬克·卡尼宣布成立“加拿大強(qiáng)大基金”，這是加拿大歷史上首個(gè)主權(quán)財(cái)富基金。卡尼表示，該基金初始資金為250億加元，將作為國(guó)家儲(chǔ)蓄和投資賬戶(hù)，用于資助清潔能源、關(guān)鍵礦產(chǎn)、農(nóng)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的國(guó)家重大利益項(xiàng)目，并與私營(yíng)部門(mén)合作。

卡尼強(qiáng)調(diào)，該基金將由獨(dú)立的皇家公司管理并向議會(huì)報(bào)告，旨在“為子孫后代創(chuàng)造財(cái)富”。聯(lián)邦政府還將推出面向普通加拿大人投資的零售產(chǎn)品，類(lèi)似共同基金或養(yǎng)老金計(jì)劃，使國(guó)民可直接參與并分享國(guó)家長(zhǎng)期發(fā)展的紅利。卡尼表示：“如果你手頭有點(diǎn)閑錢(qián)，我們會(huì)讓你更容易投資這個(gè)基金�！�

在重大項(xiàng)目審批方面，卡尼援引已獲議會(huì)通過(guò)的C-5法案（《加拿大建設(shè)法案》），賦予聯(lián)邦內(nèi)閣預(yù)批準(zhǔn)國(guó)家建設(shè)項(xiàng)目的權(quán)力，將審批時(shí)間從五年縮短至兩年，并實(shí)現(xiàn)“一個(gè)項(xiàng)目，一次審查”。去年設(shè)立的重大項(xiàng)目辦公室將作為協(xié)調(diào)和投訴中心。卡尼特別指出，與原住民建立股權(quán)合作伙伴關(guān)系、提供高薪工會(huì)工作崗位，將使所有加拿大人受益。

當(dāng)被問(wèn)及250億加元資金來(lái)源時(shí)，卡尼表示，由于近期伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)推高油價(jià)，加拿大產(chǎn)油省份收入增加，聯(lián)邦財(cái)政狀況遠(yuǎn)好于此前預(yù)測(cè)的783億加元赤字。具體細(xì)節(jié)將在周二發(fā)布的春季經(jīng)濟(jì)更新中公布。

春季財(cái)政更新預(yù)期赤字低于預(yù)期。財(cái)政部長(zhǎng)弗朗索瓦-菲利普·尚帕涅將于周二發(fā)布春季經(jīng)濟(jì)更新報(bào)告。金融專(zhuān)家預(yù)測(cè)，由于經(jīng)濟(jì)韌性超預(yù)期及油價(jià)飆升，政府收入增加，赤字將顯著低于去年11月預(yù)算中預(yù)測(cè)的783億加元。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，2025年4月至2026年2月期間赤字僅為255億加元。

保守黨領(lǐng)袖皮埃爾·波利耶夫則警告稱(chēng)，3月政府支出可能激增，并批評(píng)自由黨財(cái)政管理不善，稱(chēng)“馬克·卡尼比賈斯汀·特魯多花錢(qián)更肆無(wú)忌憚”。與此同時(shí)，加拿大以色列和猶太事務(wù)中心等團(tuán)體呼吁政府兌現(xiàn)增加社區(qū)安全計(jì)劃撥款的承諾。

卡尼回應(yīng)稱(chēng)，政府是“優(yōu)秀的財(cái)政管理者”，通過(guò)艱難決定降低了開(kāi)支。他指出，春季更新將展示政府在經(jīng)濟(jì)多元化和負(fù)擔(dān)能力方面的進(jìn)展，并強(qiáng)調(diào)“不可能同時(shí)做到所有事情”。

金融資訊

周一，加拿大主要股指連續(xù)第三個(gè)交易日下跌。S&P/TSX綜合指數(shù)收盤(pán)跌0.3%，報(bào)33,818.19點(diǎn)。金屬礦業(yè)股走低，但能源板塊因收購(gòu)交易逆勢(shì)上漲。

殼牌同意以164億美元（主要股票支付）收購(gòu)能源公司ARC Resources，推動(dòng)ARC股價(jià)大漲21.1%，Kelt Exploration漲13.5%，能源板塊收高2.3%。原油價(jià)格漲2.1%至96.37美元/桶——美伊和平談判陷入僵局，霍爾木茲海峽石油運(yùn)輸受限，導(dǎo)致全球供應(yīng)緊張。PenderFund首席投資官稱(chēng)，若外資拋售加拿大資產(chǎn)的趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)，“對(duì)加拿大意義重大”。

總理馬克·卡尼宣布將設(shè)立初始250億加元的主權(quán)財(cái)富基金，投資國(guó)內(nèi)重大項(xiàng)目。羅杰斯通信向半數(shù)員工提供自愿離職方案，股價(jià)漲1.1%。材料板塊跌1.1%，受金價(jià)下跌拖累；非必需消費(fèi)品跌1.7%，必需消費(fèi)品跌1.0%。

地緣戰(zhàn)事

美伊僵局持續(xù)，霍爾木茲海峽封鎖加劇全球能源危機(jī)。本周一，美國(guó)總統(tǒng)特朗普與其高級(jí)國(guó)家安全顧問(wèn)討論了伊朗提出的新解決方案。據(jù)伊朗消息人士披露，德黑蘭提議分階段談判，先擱置核問(wèn)題，優(yōu)先結(jié)束美以對(duì)伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)并保證華盛頓不再挑起戰(zhàn)端，隨后解決美國(guó)封鎖及霍爾木茲海峽歸屬問(wèn)題，最后再討論核計(jì)劃爭(zhēng)端。然而華盛頓方面堅(jiān)持核問(wèn)題必須從一開(kāi)始就解決，雙方立場(chǎng)差距依然巨大。

盡管特朗普周末取消了特使史蒂夫·威特科夫和賈里德·庫(kù)什納訪(fǎng)問(wèn)巴基斯坦的行程，導(dǎo)致面對(duì)面外交中斷，但調(diào)解方表示遠(yuǎn)程溝通并未停止。伊朗外長(zhǎng)阿拉格奇周末兩赴伊斯蘭堡，訪(fǎng)問(wèn)阿曼后于周一前往俄羅斯會(huì)見(jiàn)總統(tǒng)普京，獲得莫斯科的支持。阿拉格奇在莫斯科表示，特朗普要求談判是因?yàn)槊绹?guó)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)任何目標(biāo)。

受僵局影響，油價(jià)周一恢復(fù)上漲，布倫特原油觸及兩周高位。船舶追蹤數(shù)據(jù)顯示，戰(zhàn)前每天有125至140艘船只進(jìn)出霍爾木茲海峽，但過(guò)去一天僅7艘，且無(wú)一載有運(yùn)往全球市場(chǎng)的石油。六艘裝載伊朗石油的油輪因美國(guó)封鎖被迫返回伊朗。特朗普在國(guó)內(nèi)面臨結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)的壓力——支持率下滑，而伊朗則利用封鎖海峽的能力施壓。

黎巴嫩戰(zhàn)事升級(jí)，停火協(xié)議名存實(shí)亡。黎巴嫩南部局勢(shì)急劇惡化。周日以色列空襲造成14人死亡、37人受傷，其中包括兩名兒童和兩名婦女，是自4月中旬美國(guó)斡旋�；鹨詠�(lái)傷亡最慘重的一天。以色列軍方警告居民撤離七個(gè)城鎮(zhèn)，并襲擊了真主黨武裝人員、火箭發(fā)射器及武器庫(kù)。真主黨表示，只要以色列繼續(xù)違反�；饏f(xié)議，就不會(huì)停止襲擊。自3月2日最新戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)以來(lái)，已有超過(guò)2500人在以色列空襲中喪生。伊朗表示，除非黎巴嫩實(shí)現(xiàn)�；�，否則不會(huì)就更廣泛的沖突舉行會(huì)談。

美加日內(nèi)關(guān)注區(qū)間:

1.3655-1.3595

技術(shù)指標(biāo)總結(jié)：

4月下旬，在中東沖突持續(xù)發(fā)酵、能源價(jià)格高位波動(dòng)的背景下，加拿大央行與美聯(lián)儲(chǔ)的政策前景均呈現(xiàn)出“短期觀(guān)望、長(zhǎng)期不確定性上升”的共同特征，但兩者所面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與政策側(cè)重點(diǎn)仍存在明顯差異。

在加拿大方面，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，加拿大央行將在4月29日公布的利率決議中維持基準(zhǔn)利率在2.25%不變。盡管伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)推動(dòng)國(guó)際油價(jià)上漲，并已帶動(dòng)汽油價(jià)格走高，可能在4月份進(jìn)一步推升通脹，但多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，這一沖擊具有明顯的階段性特征，難以對(duì)中長(zhǎng)期通脹預(yù)期產(chǎn)生持續(xù)影響。最新數(shù)據(jù)顯示，加拿大3月通脹率升至2.4%，為去年12月以來(lái)最高水平，但仍處于央行1%至3%目標(biāo)區(qū)間的中樞附近。

相比之下，加拿大經(jīng)濟(jì)整體動(dòng)能依然偏弱。雖然此前圍繞美國(guó)關(guān)稅政策的衰退擔(dān)憂(yōu)并未兌現(xiàn)，但多個(gè)行業(yè)增長(zhǎng)乏力，使得央行在政策上更傾向于保持謹(jǐn)慎。加拿大央行行長(zhǎng)麥克萊姆已明確表示，不對(duì)由戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)的短期通脹波動(dòng)感到擔(dān)憂(yōu)。主流觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，只有當(dāng)能源價(jià)格上漲持續(xù)傳導(dǎo)至更廣泛領(lǐng)域，并在企業(yè)定價(jià)與居民預(yù)期中形成“粘性”時(shí)，央行才可能考慮加息。目前來(lái)看，這一條件尚未滿(mǎn)足。

與此同時(shí)，貨幣市場(chǎng)定價(jià)與經(jīng)濟(jì)學(xué)家判斷之間存在一定分歧。投資者預(yù)計(jì)今年第四季度存在加息可能，而多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家則認(rèn)為全年利率大概率維持穩(wěn)定�？梢灶A(yù)見(jiàn)，加拿大央行在即將發(fā)布的季度貨幣政策報(bào)告中，或?qū)⑿》险{(diào)對(duì)通脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)，但同時(shí)也會(huì)強(qiáng)調(diào)，在應(yīng)對(duì)由外部沖擊引發(fā)的油價(jià)波動(dòng)方面，貨幣政策工具相對(duì)有限，財(cái)政政策需發(fā)揮更大作用。其政策重點(diǎn)仍將圍繞將工資增長(zhǎng)控制在與2%通脹目標(biāo)相一致的區(qū)間，以防止工資—價(jià)格螺旋上升。

美國(guó)方面的政策環(huán)境則更加復(fù)雜。美聯(lián)儲(chǔ)在4月議息會(huì)議上預(yù)計(jì)將維持聯(lián)邦基金利率在3.50%至3.75%區(qū)間不變，但其政策前景的不確定性正在明顯上升。一方面，自2月末中東沖突爆發(fā)以來(lái)，霍爾木茲海峽運(yùn)輸受限導(dǎo)致能源價(jià)格持續(xù)處于高位，增加了通脹向更廣泛商品和服務(wù)領(lǐng)域擴(kuò)散的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，高油價(jià)也可能壓制消費(fèi)與企業(yè)活動(dòng)，對(duì)就業(yè)市場(chǎng)形成拖累。

這種“通脹上行風(fēng)險(xiǎn)”與“增長(zhǎng)下行壓力”并存的局面，使美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部開(kāi)始出現(xiàn)更為多元的政策討論。一些官員已開(kāi)始提及未來(lái)加息的可能性，盡管當(dāng)前主流立場(chǎng)仍?xún)A向于按兵不動(dòng)。市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)在于，此次會(huì)議聲明是否會(huì)調(diào)整措辭，從此前相對(duì)單向的政策指引，轉(zhuǎn)向強(qiáng)調(diào)未來(lái)利率路徑存在“上調(diào)或下調(diào)的雙向可能性”，從而為政策靈活性預(yù)留空間。

疊加政策環(huán)境變化的，是美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)層的關(guān)鍵過(guò)渡期。本次會(huì)議可能成為鮑威爾任期內(nèi)的最后一次議息會(huì)議，其主席任期預(yù)計(jì)于5月15日結(jié)束。與此同時(shí)，凱文·沃什的提名程序正在加速推進(jìn)。參議院銀行委員會(huì)計(jì)劃對(duì)其提名進(jìn)行投票，并有望提交全體參議院審議。隨著共和黨方面為提名掃清程序性障礙，盡管民主黨一致反對(duì)，沃什仍有較大概率獲得確認(rèn)，從而可能在6月會(huì)議中正式主持貨幣政策決策。

這一領(lǐng)導(dǎo)層更替為美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)政策路徑增添了新的不確定性。不同于當(dāng)前相對(duì)謹(jǐn)慎、強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)依賴(lài)的政策框架，新任主席的政策偏好及其對(duì)通脹與增長(zhǎng)權(quán)衡的取向，可能對(duì)利率路徑產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

總體而言，加拿大央行與美聯(lián)儲(chǔ)在當(dāng)前階段均傾向于維持利率不變，并對(duì)由地緣政治沖突引發(fā)的油價(jià)沖擊采取“暫時(shí)性”判斷。然而，兩者所處的宏觀(guān)環(huán)境決定了政策側(cè)重點(diǎn)的差異：加拿大更關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲弱背景下的通脹穩(wěn)定，而美國(guó)則在通脹風(fēng)險(xiǎn)再度抬頭與經(jīng)濟(jì)潛在放緩之間面臨更為復(fù)雜的權(quán)衡。隨著能源價(jià)格走勢(shì)、通脹預(yù)期變化以及政策領(lǐng)導(dǎo)層調(diào)整的逐步明朗，北美貨幣政策路徑在2026年后期的不確定性仍將持續(xù)上升。

技術(shù)指標(biāo)顯示，4小時(shí)級(jí)別布林帶上軌切入點(diǎn)指向1.3725區(qū)域水平為匯價(jià)提供短線(xiàn)動(dòng)態(tài)阻力，布林帶中軌運(yùn)行線(xiàn)指向的1.3665區(qū)域水平為走勢(shì)界定潛在強(qiáng)弱分化，布林帶下軌切入點(diǎn)指向的1.3605區(qū)域水平為匯價(jià)提供短線(xiàn)動(dòng)態(tài)支撐。當(dāng)前匯價(jià)運(yùn)行于布林帶下軌附近區(qū)域，顯示空頭動(dòng)能占據(jù)主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)。布林帶開(kāi)口呈現(xiàn)擴(kuò)張狀態(tài)，表明短線(xiàn)波動(dòng)率有所上升。與此同時(shí)，4小時(shí)級(jí)別14日RSI相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)處于36.00附近弱勢(shì)區(qū)域，表明當(dāng)前短線(xiàn)走勢(shì)處于弱勢(shì)格局，潛在下行風(fēng)險(xiǎn)加劇。

4小時(shí)級(jí)別來(lái)看，美加短線(xiàn)阻力構(gòu)筑于1.3655區(qū)域水平，日內(nèi)匯價(jià)若可突破該區(qū)域限制，有望上行對(duì)1.3710區(qū)域水平發(fā)起挑戰(zhàn)。下行結(jié)構(gòu)來(lái)看，下方1.3595區(qū)域水平構(gòu)成匯價(jià)短線(xiàn)支撐，日內(nèi)匯價(jià)若失守于該區(qū)域防線(xiàn)，將面臨下行測(cè)試1.3565區(qū)域水平之風(fēng)險(xiǎn)。

整體而言，當(dāng)前市場(chǎng)短線(xiàn)情緒傾向于“空頭對(duì)待”，日內(nèi)匯價(jià)若可突破1.3655區(qū)域限制，有望強(qiáng)化多頭短線(xiàn)看漲情緒，為匯價(jià)上行挑戰(zhàn)1.3710區(qū)域水平提供信心支持。此外，若匯價(jià)失守于1.3595區(qū)域防線(xiàn)，將激發(fā)市場(chǎng)短線(xiàn)看空情緒，加劇匯價(jià)下行測(cè)試1.3565區(qū)域水平之風(fēng)險(xiǎn)。

上升:1.3655-1.3710

下降:1.3595-1.3565

短線(xiàn)操作建議:

等待1.3655-1.3595價(jià)格區(qū)間4小時(shí)收市跟進(jìn)信號(hào)，采用突破交易。