本文來源：時代商業(yè)研究院 作者：時代商業(yè)研究院

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來源丨時代商業(yè)研究院

作者丨實習生楊軍微、鄭琳

編輯丨鄭琳

2026年4月17日，深圳菲亞蘭德科技集團股份有限公司（以下簡稱“菲亞蘭德”）正式向港交所遞交上市申請，獨家保薦人為國泰君安國際，沖擊智能庭院設(shè)備賽道港股上市標的。

招股書顯示，菲亞蘭德長期專注智能泳池設(shè)備、智能草坪設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與全球銷售，構(gòu)建“能源管理+智能控制+水處理”（EIW）一體化技術(shù)體系，圍繞庭院戶外場景搭建產(chǎn)品生態(tài)。其核心主營業(yè)務(wù)覆蓋智能泳池熱泵、節(jié)能泳池水泵、全自動泳池清潔機器人等品類，并依托自主研發(fā)的iGarden智能物聯(lián)系統(tǒng)，實現(xiàn)設(shè)備遠程操控、智能調(diào)節(jié)、能耗管理、水質(zhì)監(jiān)測等數(shù)字化功能。該公司持續(xù)加碼技術(shù)研發(fā)，積累了大量熱交換、流體控制及水處理等核心專利，截至2025年底，擁有275項國內(nèi)外專利，旗下泳池熱泵產(chǎn)品相較傳統(tǒng)設(shè)備能耗降幅顯著，節(jié)能屬性與智能化優(yōu)勢突出。

從行業(yè)維度來看，菲亞蘭德行業(yè)地位突出。據(jù)弗若斯特沙利文資料，以2024年收入口徑統(tǒng)計，菲亞蘭德為國內(nèi)規(guī)模最大的智能泳池設(shè)備供應(yīng)商，全球市場占有率達3.4%；在智能泳池熱泵、節(jié)能循環(huán)水泵兩大核心細分領(lǐng)域穩(wěn)居國內(nèi)首位。該公司全系產(chǎn)品取得CE、UL等多項全球主流安全與能效認證，產(chǎn)品覆蓋全球100多個國家及地區(qū)，搭建起多層級海外分銷網(wǎng)絡(luò)與ODM合作體系，是國內(nèi)最早實現(xiàn)智能庭院設(shè)備大規(guī)模出海的企業(yè)之一，海外品牌認知度與市場滲透率持續(xù)提升。

財務(wù)層面，2023—2025年，菲亞蘭德的營收分別達到4.88億元、7.65億元、10.17億元，三年復合增速表現(xiàn)亮眼，營收規(guī)模連續(xù)三年穩(wěn)步擴容，受研發(fā)投入加碼、海外渠道擴張、期間費用增長等因素影響，該公司利潤存在階段性波動，近年出現(xiàn)盈虧交替的情況，三年凈利潤分別為-0.16億元、0.24億元及-1.20億元；同時整體毛利率逐年小幅回落，2023—2025年的毛利率分別為36.9%、36.1%、33.0%，行業(yè)競爭加劇帶來一定盈利承壓跡象。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，菲亞蘭德收入高度集中于核心主業(yè)，2025年智能泳池設(shè)備收入占比高達98.2%，為絕對核心營收支柱；智能割草機器人等草坪類新業(yè)務(wù)尚處于培育初期，當期收入占比僅為0.1%，第二增長曲線暫未成型，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相對單一。經(jīng)營層面高度依賴海外市場，2023—2025年，該公司海外收入占比依次為99.1%、98.7%、99.0%，營收基本綁定歐美成熟庭院消費市場，區(qū)域市場集中度較高。

伴隨全球庭院消費升級、戶外智能化改造需求提升，海外私家泳池、商用休閑場景配套智能設(shè)備需求持續(xù)擴容，節(jié)能型泳池裝備行業(yè)具備長期增長空間。菲亞蘭德本次赴港上市，募集資金將主要用于核心技術(shù)研發(fā)迭代、智能草坪機器人等新產(chǎn)品線落地、全球產(chǎn)能升級、海外渠道深化拓展及補充營運資金，進一步強化技術(shù)壁壘，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，完善全球化產(chǎn)業(yè)布局，緩解單一業(yè)務(wù)與單一市場依賴問題。

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