來源：中國經(jīng)營報(bào)

地緣局勢的持續(xù)僵持疊加美聯(lián)儲4月份議息會(huì)議開啟，國際金價(jià)再次跌破4600美元/盎司整數(shù)關(guān)口，目前已較5596.68美元/盎司的歷史高點(diǎn)回落近兩成，場內(nèi)交投情緒愈發(fā)謹(jǐn)慎。

受此影響，29日，國內(nèi)多家金店品牌金飾價(jià)格出現(xiàn)下調(diào)。數(shù)據(jù)顯示：周生生足金飾品報(bào)價(jià)為1404元/克，較前一日的1438元/克下跌了34元；老鳳祥足金飾品報(bào)價(jià)為1415元/克，較前一日的1439元/克下跌了24元；六福珠寶足金飾品報(bào)價(jià)為1408元/克，較前一日的1440元/克下跌了32元；周大福足金飾品報(bào)價(jià)為1410元/克，較前一日的1442元/克下跌了32元。4月30日，國內(nèi)多家金店品牌金飾價(jià)格與昨日保持一致。

全球黃金“大買家”分歧凸顯

在國際金價(jià)震蕩調(diào)整、市場預(yù)期搖擺不定的背景下，曾經(jīng)步調(diào)一致、集體做多黃金的全球黃金“大買家”，也出現(xiàn)了罕見的意見分歧。

作為過去十年全球最積極的黃金買家之一，土耳其央行近期再度開啟增持模式。土耳其央行數(shù)據(jù)顯示，截至4月17日當(dāng)周，其按國際標(biāo)準(zhǔn)計(jì)的黃金儲備增加了30.7噸，加上前一周的增量，過去兩周累計(jì)增加黃金儲備36.4噸，目前實(shí)際黃金持有量已回升至約730噸。

與之形成鮮明對比的是，阿塞拜疆石油基金在2026年一季度減持黃金儲備逾22噸，將黃金持有量降至178.1噸，創(chuàng)下2012年以來首次減持紀(jì)錄，按當(dāng)前金價(jià)計(jì)算市值超30億美元。與此同時(shí)，對于現(xiàn)持有1040噸黃金儲備的瑞士央行來說，該行目前沒有增加或減少黃金持有量的計(jì)劃。

全球黃金“大買家”的分歧，也體現(xiàn)在黃金ETF的持倉結(jié)構(gòu)中。4月29日，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的2026年一季度《全球黃金需求趨勢報(bào)告》顯示，一季度，全球?qū)嵨稂S金ETF維持凈流入態(tài)勢，全球持倉增加62噸。其中，亞洲投資者成為配置主力，當(dāng)期大舉買入84噸黃金ETF，支撐起全球整體凈流入格局；歐美市場的持倉則出現(xiàn)小幅下滑。

黃金失去避險(xiǎn)能力？

世界黃金協(xié)會(huì)回應(yīng)

“近期，國際金價(jià)屢屢出現(xiàn)大幅波動(dòng)。市場上因此有聲音認(rèn)為，黃金失去了避險(xiǎn)能力。其實(shí)不是這么理解的。”4月29日，世界黃金協(xié)會(huì)中國區(qū)CEO王立新接受采訪時(shí)表示，中東局勢升級造成的國際金價(jià)波動(dòng)，并未改變黃金的避險(xiǎn)屬性。

世界黃金協(xié)會(huì)亞太區(qū)（除印度）研究負(fù)責(zé)人兼中國區(qū)行業(yè)拓展副總監(jiān)賈舒暢也認(rèn)為，當(dāng)前黃金定價(jià)邏輯沒有變化。黃金的波動(dòng)率具有均值回歸特性，歷史上出現(xiàn)這類波動(dòng)率大幅攀升時(shí)，往往會(huì)較快回歸正常水平。

從數(shù)據(jù)上看，世界黃金協(xié)會(huì)當(dāng)日發(fā)布的2026年一季度《全球黃金需求趨勢報(bào)告》顯示，一季度全球黃金總需求（含場外交易）達(dá)1231噸，同比增長2%。盡管黃金需求量增幅溫和，但需求總金額飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的1930億美元，同比大幅攀升74%。

其中，中國的金條與金幣需求同比激增67%至207噸，創(chuàng)季度新高。印度、韓國、日本等亞洲其他市場的金條金幣需求同樣升溫。美國及歐洲市場的金條金幣需求也迎來強(qiáng)勁增長，同比分別上漲14%和50%。

全球央行持續(xù)為整體黃金需求提供支撐，一季度增儲黃金244噸。盡管土耳其、俄羅斯、阿塞拜疆國家石油基金等少數(shù)官方機(jī)構(gòu)售金規(guī)模有所上升，但全球央行購金量仍高于上季度水平及五年均值，進(jìn)一步凸顯黃金作為央行核心儲備資產(chǎn)的獨(dú)特作用，尤其是在市場極端動(dòng)蕩時(shí)期良好的流動(dòng)性。

世界黃金協(xié)會(huì)指出，金價(jià)的亮眼表現(xiàn)與避險(xiǎn)需求的上升推動(dòng)全球金條與金幣投資同比上行42%，達(dá)474噸，持續(xù)推動(dòng)全球黃金需求格局的結(jié)構(gòu)性變化。

對于國際金價(jià)未來市場走勢，協(xié)會(huì)認(rèn)為，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍將持續(xù)支撐黃金投資需求，但若利率維持高位更久，投資者，尤其是歐美市場，對黃金的興趣或有所降低。盡管金價(jià)高企抑制金飾消費(fèi)需求量，但消費(fèi)金額仍有望保持韌性。黃金供應(yīng)方面，金礦產(chǎn)量預(yù)計(jì)溫和增長，不過潛在能源短缺或?qū)⑾魅踹@一預(yù)期。

投資者最關(guān)心的問題：

黃金大跌，此時(shí)該不該入場？

據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，相關(guān)交易人士分析稱，目前國際黃金價(jià)格較年初觸及的歷史高點(diǎn)5600美元高位已回撤近19%，投機(jī)泡沫得到一定釋放。中長期看，亞洲投資者“越跌越買”的慣性、全球央行戰(zhàn)略性購金的定力，以及金飾消費(fèi)金額層面的韌性，構(gòu)成了中長期黃金需求的支撐。一旦美伊談判出現(xiàn)突破性進(jìn)展或美聯(lián)儲釋放溫和信號，黃金的反攻窗口將重新打開。在此之前，等待FOMC聲明落地，或許是比盲目“抄底”更穩(wěn)妥的選擇。

東吳期貨也提示稱，本周需重點(diǎn)關(guān)注中東地緣動(dòng)向、美聯(lián)儲議息會(huì)議及美國PCE數(shù)據(jù)。另外，臨近長假，投資者需做好風(fēng)險(xiǎn)防控，謹(jǐn)防假期期間外盤擾動(dòng)對節(jié)后持倉的不利影響。