張素芬，這次估計(jì)被套牢了。

在這個(gè)最大的科技牛市中，張素芬重倉(cāng)的唯一一家芯片股，

從最高的17，一路跌到4塊錢，然后又橫盤兩年，張素芬在25年2季度進(jìn)場(chǎng)后，又連續(xù)三個(gè)季度加倉(cāng)，

從最初的490萬(wàn)股，加倉(cāng)到1263萬(wàn)股，

今年一季度，更是大手筆加倉(cāng)547萬(wàn)股，已經(jīng)位列公司第五大流通股東。

而公司的股價(jià)，在本輪科技大牛市中，卻不漲反跌，從4塊錢一度跌到了3元區(qū)間，實(shí)在是有點(diǎn)慘啊。

那么，為啥這么多科技大牛股不選，偏偏選擇了這家公司，到底有何優(yōu)勢(shì)亮點(diǎn)呢。

首先，公司主要從事，煙標(biāo)印制及相關(guān)包裝材料的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

公司是煙標(biāo)印制及相關(guān)包裝材料行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，其中，包裝行業(yè)營(yíng)收占比61%，毛利率24%，利潤(rùn)占比超8成。

新型煙草行業(yè)，營(yíng)收占比30%，毛利率6.14%，利潤(rùn)占比1成。

另，公司參股的華大北斗，專注于定位芯片設(shè)計(jì)，在全球GNSS空間定位服務(wù)提供商中位居第六，在所有中國(guó)內(nèi)地公司中位居第二，全球市場(chǎng)份額為4.8%。

可見(jiàn)，公司確實(shí)是一家芯片概念股，那么公司的實(shí)際財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況如何呢。

首先，從公司的收益性來(lái)看，

公司的凈利潤(rùn)最近四年屬實(shí)不太理想，2021年高峰10億之后，斷崖式下降至1.97億，然后緊跟著連續(xù)三年下降，25年更是大虧3.46億。

同時(shí)公司今年一季度，凈利潤(rùn)再度下降45%。

而從公司的成長(zhǎng)性來(lái)看，

最近三年?duì)I收打破了之前連續(xù)上升態(tài)勢(shì)，轉(zhuǎn)為震蕩下降，成長(zhǎng)性也不理想。

更關(guān)鍵的是，公司不僅營(yíng)收、利潤(rùn)下降，連現(xiàn)金流都有些穩(wěn)不住了。

自2020年以來(lái)，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流連續(xù)6年下降，2025年更是最近10年來(lái)首次由正轉(zhuǎn)負(fù)，表明公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)出現(xiàn)了運(yùn)轉(zhuǎn)問(wèn)題，回款能力在不斷下降。

這家公司就是勁嘉股份，而之所以張素芬，在最近一年連續(xù)重倉(cāng)，甚至加倉(cāng)，

主要還是因?yàn)�，其在大幅下跌后長(zhǎng)期橫盤，屬于低位低價(jià)，又有一些熱門概念，符合張素芬潛伏的風(fēng)格。

但，從目前來(lái)看，這家公司不僅營(yíng)收、利潤(rùn)表現(xiàn)不佳，連現(xiàn)金流都有些岌岌可危的味道了，雖然看起來(lái)目前價(jià)格不高。實(shí)際上，低點(diǎn)之后還有低點(diǎn)，張素芬抄底被套就是一個(gè)典型的例子。