堅持對產品力的極致追求，滿足不同消費群體的需求變化。

作者 | 李白玉

編輯丨高遠山

來源 | 野馬財經

隨著白酒行業(yè)進入“去庫存、擠泡沫”的調整階段，酒企可持續(xù)發(fā)展的價值正在凸顯。

近日，古井貢酒（00596.SZ）披露2025年年度報告及20206年一季報。2025年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入188.32億元；實現(xiàn)歸母凈利潤35.49億元；2026年一季度，實現(xiàn)營收74.46億元，歸母凈利潤16.07億元。

同時，公司擬以總股本5.29億股為基數(shù)，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利34元（含稅），合計派現(xiàn)17.97億元。疊加中期分紅，古井貢酒2025年全年分紅比例將達到65.53%，較上年提升8.04個百分點。

在行業(yè)價格帶普遍承壓的背景下，古井貢酒通過優(yōu)化成本與費用投放，保持了對主營產品的資源傾斜，例如銷售費用中綜合促銷支出大幅收縮，轉向更精準的市場投入。2026年一季度合同負債回升至23億元，環(huán)比增加約7.8億元，顯示出下游信心的恢復，為企業(yè)后續(xù)發(fā)展埋下伏筆。同時，公司堅持高比例分紅，分紅占歸母凈利潤比重提升，亦彰顯出公司與股東共享發(fā)展成果的長期主義理念。

“古井貢酒去年業(yè)績承壓是主動去庫、修復渠道的理性選擇，而非基本面惡化，短期陣痛換來長期健康?！本茦I(yè)獨立評論人肖竹青表示，今年一季度公司業(yè)績邊際向好、合同負債環(huán)比大幅增長，渠道與業(yè)績拐點已現(xiàn)。隨著年輕化、全國化、用戶化戰(zhàn)略持續(xù)落地，古井貢酒有望在今年下半年實現(xiàn)業(yè)績轉正，迎來復蘇增長。

01

堅持對產品力的極致追求

滿足不同消費群體的需求變化

面對行業(yè)調整期的“縮量競爭”形勢，古井貢酒苦練內功，持續(xù)保持對產品力的極致追求，并在此基礎上，通過差異化定位覆蓋多元市場，為未來積蓄力量。

品質，是白酒企業(yè)的生命線，古井貢酒對此有著深刻理解。為此，古井貢酒建立了“四梁八柱”品質管理體系，覆蓋從原料、釀造、貯存到出廠的全過程。

在原料端，古井貢酒在安徽亳州、蚌埠以及東北、內蒙等地建設了大型原糧種植基地，并實施統(tǒng)一品種、統(tǒng)一選地、統(tǒng)一田間管理、統(tǒng)一收割、統(tǒng)一入倉的“五個統(tǒng)一”育糧原則，讓小麥種、收、儲、運、交的全產業(yè)鏈都處于閉環(huán)品控體系之下，為古井貢酒的品質打好原料基礎。

在生產環(huán)節(jié)，古井貢酒推行“傳統(tǒng)工藝與現(xiàn)代科技雙向賦能”的“1+1”生產模式。一方面堅守源于公元196年的“九醞酒法”等古法釀造工藝，另一方面大力推進標準化、數(shù)字化、智能化改造。古井貢酒還建成行業(yè)首個5G透明工廠，通過各個生產節(jié)點的數(shù)據(jù)采集實現(xiàn)全流程數(shù)字化管控。

此外，古井貢酒還聯(lián)合重點高校、科研院所打造了“三院一室”科研配置（古井貢酒·年份原漿糧食研究院、品質研究院、中國白酒健康研究院和固態(tài)發(fā)酵智能釀造技術安徽省重點實驗室），建立了業(yè)內最全的科研體系，為企業(yè)的技術創(chuàng)新發(fā)展注入高端智力支持。

釀出了好酒，還需要“好吆喝”。面對當前市場上的消費分層趨勢，古井貢酒構建了以 “四品六香”為核心的多維度品牌矩陣，通過差異化定位覆蓋多元市場，為企業(yè)增長構建新引擎。

從產品結構看，古井貢酒旗下年份原漿、古井貢酒、黃鶴樓酒及其他系列形成了完整的價格帶覆蓋。2025年，這些產品分別實現(xiàn)營收145.92億元、19.22億元和20.26億元。

面對消費市場的變化，古井貢酒推出了一系列創(chuàng)新產品。比如針對年輕消費群體和健康飲酒趨勢，公司推出了26度的“年份原漿輕度古20”，精準切入消費者微醺場景，上市首月訂單即突破50萬瓶。2026年春季糖酒會上，古井貢酒首次設立年份原漿“輕度”系列展區(qū)，26度500ml裝的古7、古8、古20集中亮相，顯示出其對低度化轉型市場潛力的重視和看好。

此外，依托亳州“世界藥都”的區(qū)位優(yōu)勢和豐富的道地藥材資源，古井貢酒還融合國家非遺釀造技藝，由國醫(yī)大師對癥開方，對號養(yǎng)生，推出“古井貢·神力酒”，滿足消費者對健康飲酒的需求。不僅如此，古井貢酒還與法國卡慕集團合作發(fā)布世界首款草本威士忌古奇，打造新消費場景的“古井輕養(yǎng)社”，以“養(yǎng)生、養(yǎng)身、養(yǎng)心”為核心，積極構建中國白酒消費新生態(tài)。

同時，為滿足大眾消費對“性價比”和“質價比”的追求，鞏固基本盤，古井貢酒還促使老瓷貢、老玻貢等經典產品的回歸市場。通過這些全方位、差異化的產品布局，古井貢酒有效應對了不同消費群體的需求變化，并實現(xiàn)對多層次消費市場的覆蓋，扎牢根基。

03

從責任履行到競爭力重構

將可持續(xù)發(fā)展轉化為企業(yè)“護城河”

在行業(yè)高增長紅利褪去的當下，白酒企業(yè)競爭已從規(guī)模擴張轉向系統(tǒng)能力比拼，比的不是誰跑得更快，而是誰走得更穩(wěn)，更加可持續(xù)。為此，古井貢酒堅持對產品力的極致追求，也努力尋求滿足不同消費群體的需求變化。而在產品與營銷之外，公司在ESG實踐方面的努力，也在發(fā)揮著重要作用。

事實上，作為長期以來踐行ESG的標桿案例之一，古井貢酒早已經把可持續(xù)發(fā)展寫入了自身的基因，并在長期實踐的過程中，內化為自身“護城河”的重要組成部分。

在古井貢酒看來，綠色低碳是企業(yè)高質量發(fā)展的必由之路。2025 年，古井貢酒制定《節(jié)能降碳十五五規(guī)劃方案》，持續(xù)加碼環(huán)保投入，全年投入環(huán)境保護資金6988.98 萬元，深耕“綠色釀造、智能制造”發(fā)展路徑，推動環(huán)境治理提質增效。

在生產端，古井貢酒分布式光伏電站二期工程全面落地，綠電供應持續(xù)擴容，“能源+雙碳”智慧化管理平臺高效運轉，釀酒余熱回收等技術全面推廣，智能園年節(jié)水約50萬噸、節(jié)約標煤2萬噸，單位產品碳排放量下降18%，成功入選“中國工業(yè)碳達峰‘領跑者’企業(yè)”。

在循環(huán)端，古井貢酒攻克釀酒高濃度廢水資源化利用行業(yè)難題，回收利用酒糟等固體廢棄物60 余萬噸，構建“吃干榨凈”的循環(huán)經濟產業(yè)鏈，新增1家國家級綠色工廠和1家省級綠色工廠，以點帶面筑牢綠色發(fā)展屏障。

同時，古井貢酒將社會責任融入發(fā)展肌理。公司深化“農頭工尾”模式，推行原糧“訂單種植”，以“第一生產車間”標準打造優(yōu)質原糧基地，同時派駐駐村干部扎根鄉(xiāng)村一線，為種植戶提供價格保障、技術指導和銷路支撐，以產業(yè)振興激活鄉(xiāng)村發(fā)展活力；常態(tài)化開展全員培訓，完善多層次、全方位福利保障體系，開展困難幫扶與助學支持，提升員工幸福感和獲得感；深耕質量管控，持續(xù)完善從原糧到原漿、從酒體到包裝的大品控體系，守護消費者舌尖上的安全。

另外，公司不僅將ESG指標納入企業(yè)經營管理考核體系，把ESG理念深度融入公司治理全鏈條。同時，古井貢酒強化合規(guī)經營理念，實現(xiàn)規(guī)章制度、經濟合同、重大決策法律審核率100%，以全流程合規(guī)守護經營安全；并強化全面風險管控與內控審計，建立動態(tài)風險排查機制，嚴守風險防線。對于股東合法權益的維護，亦不遺余力，暢通投資者溝通渠道，規(guī)范關聯(lián)交易，堅持穩(wěn)定分紅回報投資者，還先后榮登央視“中國ESG上市公司國企先鋒100（2025）”和“ESG 金牛獎百強”等重量級榜單。

雖然財報數(shù)據(jù)短期承壓，但古井貢酒通過品牌矩陣拓展與ESG體系構建，正悄然完成一場“質變”。在行業(yè)高增長紅利褪去的當下，企業(yè)競爭從規(guī)模擴張轉向系統(tǒng)能力比拼。古井貢酒將產品創(chuàng)新、社會責任、環(huán)境友好深度融合，不僅為自身鋪設了一條韌性增長路徑，也為白酒行業(yè)提供了從“功利增長”到“意義增長”的轉型范本。這場靜水流深的變革，或許正是中國消費品企業(yè)穿越周期的最優(yōu)解之一。

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