來源：市場資訊

（來源：高端鋁聯(lián)合體）

電池鋁箔是指鋰離子電池正極箔，也就是厚約 0.01mm 的非改性正極箔稱為集流體鋁箔。

集流體是鋰電池的核心部件之一，是指匯集電流的結(jié)構(gòu)零件，其功能主要是將電池活性物質(zhì)產(chǎn)生的電流匯集起來以便形成較大的電流對外輸出，需與活性物質(zhì)充分接觸。實際使用過程中，鋰電池行業(yè)通常將鋁箔作為正極集流體，銅箔作為負極集流體。

電池鋁箔屬于鋁箔材，相較傳統(tǒng)鋁箔，性能要求更高、工藝流程更復(fù)雜。鋁加工材可以分為鋁板帶材、鋁箔材、鋁擠壓材、鋁線材、鋁粉材、鋁鍛件等六大類。電池鋁箔屬于鋁箔材，相較于傳統(tǒng)鋁箔性能指標(biāo)要求更高，追求最薄的厚度、最高的強度、最高的達因值、最小的厚差、最優(yōu)的板型、最潔凈的表面這六個極值。

電池鋁箔生產(chǎn)工藝流程復(fù)雜，工藝參數(shù)顯著影響良率，每一步都需要 know-how 積累。目前電池鋁箔行業(yè)常用鑄軋-冷軋工藝流程，即通過鑄軋環(huán)節(jié)將原材料鋁錠、鋁坯料制造成鋁軋卷，然后通過冷軋、中間退火、箔軋環(huán)節(jié)生產(chǎn)成電池鋁箔。電池鋁箔生產(chǎn)工藝較為復(fù)雜，且每一步都關(guān)系到產(chǎn)品質(zhì)量，例如軋制力、軋制速度、退火等參數(shù)會影響鋁箔一致性和良率，軋制油黏度、添加劑配比會影響鋁箔表面濕潤張力和均勻程度。

隨著鋰電池行業(yè)快速增長的需求，鋰電集流體正向著更薄、高抗拉強度、高延伸率和更低的成本的方向發(fā)展。由于復(fù)合集流體材料可以提升電池能量密度、提高電池的安全性并有效降低成本，使得復(fù)合集流體有可能在不久的將來逐步替代金屬集流體而成為鋰電集流體的主要材料。

新型的復(fù)合鋁箔材料則是通過真空蒸鍍的方法直接在有機薄膜表面進行沉積，金屬鋁層的最終厚度在1um左右，以滿足正極集流體的技術(shù)要求。目前重慶金美，納力新材等企業(yè)已經(jīng)具備了小批量生產(chǎn)復(fù)合鋁箔的能力。

研究機構(gòu)估算單 GWh 三元電池對應(yīng)鋁箔用量 350 噸，單 GWh 鐵鋰電池對應(yīng)鋁箔用量 450 噸。鈉電池中鋁箔可替代銅箔作為負極集流體，單 GWh 用量 700-1000 噸。鋰電池低電勢下鋰和鋁會發(fā)生合金化反應(yīng)，但鈉不會與鋁發(fā)生反應(yīng)，因此鈉電池可使用鋁箔替代銅箔作為負極集流體，相較于銅箔大幅降本 60%+。由于負極集流體對鋁箔的需求量高于正極，據(jù)測算每 Gwh 鈉電池需要鋁箔 700-1000 噸，用量在鋰電池的 2 倍以上。

長期看，下游需求高增，市場空間廣闊。我們預(yù)計 2023/2025 年全球新能源車銷量 1375/2330 萬輛，鋰電池需求合計 1277/2557GWh，其中磷酸鐵鋰電池 552/1327 GWh， 三元電池 458/774GWh，且鈉電池 2025 年實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，在考慮鈉電池的情況下，我們預(yù) 計 2023/2025 年全球電池鋁箔實際需求 53/120 萬噸，2021-2025 年復(fù)合增速 55%。

行業(yè)內(nèi)新增產(chǎn)能擴產(chǎn)加速，預(yù)計 23-24 年陸續(xù)投產(chǎn)。龍頭鼎勝新材將進一步擴產(chǎn) 20 萬噸，萬順新材規(guī)劃 3.2 萬噸和 10 萬噸項目分別于 22 年和 24 年底投產(chǎn)，東陽光規(guī)劃 10 萬噸項目分兩期分別于 23 年和 25 年底投產(chǎn)。新進入者中，天山鋁業(yè)規(guī)劃 2 萬噸技改項目和 20 萬噸新建產(chǎn)線，其主營業(yè)務(wù)為原鋁；龍鼎鋁業(yè)規(guī)劃 10 萬噸產(chǎn)能；眾源新材、神火股份均規(guī)劃了 5 萬噸產(chǎn)能。電池鋁箔行業(yè)在建和已規(guī)劃項目合計超過 100 萬噸。

資料來源：東吳證券，中國有色金屬報，華鑫證券，鼎勝新材，各企業(yè)公告，財聯(lián)社等；文章來源：鋰電產(chǎn)業(yè)通