本次續(xù)展備受各方關(guān)注，在于其不是單純的資質(zhì)審核，而是支付行業(yè)價值邏輯的重構(gòu)，倒逼行業(yè)從“牌照競爭”轉(zhuǎn)向“能力競爭”。

4月30日，央行發(fā)布非銀行支付機(jī)構(gòu)《支付業(yè)務(wù)許可證》續(xù)展（換證）公示信息。2011年首批獲牌機(jī)構(gòu)中，共有21家參與本次續(xù)展，最終“終極大考”結(jié)果出爐：支付寶、銀聯(lián)商務(wù)、財付通等17家機(jī)構(gòu)成功換發(fā)“長期有效”支付牌照，3家機(jī)構(gòu)續(xù)展審查被中止，1家機(jī)構(gòu)續(xù)展申請不予受理。這意味著支付行業(yè)正式告別“五年一續(xù)”的周期監(jiān)管模式，邁入“長期有效+動態(tài)監(jiān)管”的全新發(fā)展階段，在中國支付行業(yè)發(fā)展史上具有特殊意義。

邏輯變革：從“五年一續(xù)”到“長期有效”

央行于2011年5月發(fā)放首批27張第三方支付牌照，開啟了支付行業(yè)持牌經(jīng)營時代。彼時，互聯(lián)網(wǎng)支付、銀行卡收單、預(yù)付卡等業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，行業(yè)進(jìn)入跑馬圈地的增量擴(kuò)張期。按照舊規(guī)，支付牌照有效期為5年，到期需提前申請續(xù)展，首批機(jī)構(gòu)已歷經(jīng)2016年、2021年兩輪續(xù)展。

隨著《非銀行支付機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理條例》于2024年5月1日施行，支付牌照管理規(guī)則發(fā)生重構(gòu)：存量支付機(jī)構(gòu)擬繼續(xù)從事核準(zhǔn)業(yè)務(wù)的，可申請換發(fā)“長期有效”支付業(yè)務(wù)許可證。這一調(diào)整，既是對合規(guī)穩(wěn)健經(jīng)營機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，也是將監(jiān)管重心從事前準(zhǔn)入監(jiān)管轉(zhuǎn)向事中事后常態(tài)化管控。

本次續(xù)展中成功換證的對象覆蓋互聯(lián)網(wǎng)支付巨頭、線下收單龍頭及產(chǎn)業(yè)支付服務(wù)商，占據(jù)國內(nèi)第三方支付市場絕大部分交易規(guī)模。既有移動支付雙寡頭支付寶和財付通，也有深耕線下收單場景的銀聯(lián)商務(wù)、拉卡拉、通聯(lián)支付，依托美團(tuán)、京東、同程等生態(tài)平臺發(fā)展的錢袋寶、網(wǎng)銀在線、新生支付等也在其列。

根據(jù)公示信息，這17家機(jī)構(gòu)牌照有效期均標(biāo)注為“長期”，許可業(yè)務(wù)類型統(tǒng)一調(diào)整為“儲值賬戶運營”“支付交易處理”兩大類別。原有的傳統(tǒng)分類，諸如互聯(lián)網(wǎng)支付、銀行卡收單、預(yù)付卡等均被替代，標(biāo)志著我國支付業(yè)務(wù)監(jiān)管框架全面與國際接軌。

圖片來源：中國人民銀行官網(wǎng)

必須厘清的是，長期有效牌照并非“終身制”，也不是“免死金牌”。它僅代表機(jī)構(gòu)當(dāng)前的合規(guī)水平、風(fēng)控能力以及經(jīng)營穩(wěn)健性得到了監(jiān)管認(rèn)可。后續(xù)監(jiān)管將通過現(xiàn)場檢查、非現(xiàn)場監(jiān)測、行政處罰等方式實施動態(tài)管控，如果機(jī)構(gòu)出現(xiàn)重大違規(guī)、風(fēng)險失控等問題，監(jiān)管依然可以暫停業(yè)務(wù)、吊銷牌照。

從“周期續(xù)展”到“動態(tài)監(jiān)管”，支付行業(yè)的監(jiān)管邏輯完成三大轉(zhuǎn)變：一是破除周期性經(jīng)營焦慮，為合規(guī)機(jī)構(gòu)注入長期發(fā)展預(yù)期；二是強(qiáng)化機(jī)構(gòu)主體責(zé)任，將合規(guī)成本內(nèi)化于日常經(jīng)營；三是加速行業(yè)出清，讓缺乏合規(guī)能力、無真實場景的機(jī)構(gòu)自然淘汰。

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參與本次續(xù)展的21家機(jī)構(gòu)中，17家順利通關(guān)，3家機(jī)構(gòu)續(xù)展審查被中止，1家機(jī)構(gòu)續(xù)展申請不予受理。獎優(yōu)罰劣體現(xiàn)出清晰的監(jiān)管導(dǎo)向。

因存在《中國人民銀行行政許可實施辦法》第二十四條規(guī)定情形，深圳市快付通支付有限公司、東方電子支付有限公司、杉德支付網(wǎng)絡(luò)服務(wù)發(fā)展有限公司被央行中止續(xù)展審查。按照監(jiān)管規(guī)定，如果其在整改窗口期完成整改，可恢復(fù)審查流程。

老牌支付機(jī)構(gòu)杉德支付屢次觸碰合規(guī)紅線。2024年至2025年，該機(jī)構(gòu)先后因未履行客戶身份識別義務(wù)、違反清算管理規(guī)定、為非法商戶提供支付通道等問題被罰，多次被曝涉及黑色產(chǎn)業(yè)鏈資金結(jié)算，反洗錢與商戶管理體系長期存在明顯漏洞。

圖片來源：中國人民銀行上海總部官網(wǎng)

同樣屢罰屢犯的還有深圳市快付通支付有限公司。2025年至2026年連收大額罰單，涉及商戶管理、反洗錢、清算管理等違規(guī)問題，客戶投訴量暴漲，合規(guī)治理漏洞嚴(yán)重。

已被小紅書旗下公司全資收購的東方電子支付有限公司，因股權(quán)變更后合規(guī)備案與業(yè)務(wù)整合尚未完成，最終被中止審查。

唯一在本次續(xù)展中被“不予受理”的機(jī)構(gòu)是開聯(lián)通支付服務(wù)有限公司。其續(xù)展申請因補(bǔ)正材料不齊全、不符合法定形式被拒。2026年1月，開聯(lián)通支付被央行北京市分行罰沒3843萬元，涉及未確保交易信息真實完整、違規(guī)開展T+0結(jié)算、未落實風(fēng)險監(jiān)測要求等嚴(yán)重違規(guī)。續(xù)展關(guān)鍵期內(nèi)核心環(huán)節(jié)暴露重大缺陷，疊加申請材料存在瑕疵，此次被否決絕非偶然。

圖片來源：中國人民銀行北京市分行官網(wǎng)

當(dāng)支付牌照不再是“稀缺資產(chǎn)”，而是“能力憑證”，缺乏真實業(yè)務(wù)場景、依賴通道盈利、合規(guī)投入不足的機(jī)構(gòu)再也不能“吃老本”，而是面臨淘汰。

價值重估：頭部集中度持續(xù)提升

本次續(xù)展備受各方關(guān)注，在于其不是單純的資質(zhì)審核，而是支付行業(yè)價值邏輯的重構(gòu)，倒逼行業(yè)從“牌照競爭”轉(zhuǎn)向“能力競爭”。

牌照價值迎來了徹底分化。根據(jù)券商中國數(shù)據(jù)，截至2026年4月，央行已累計注銷110張支付牌照，行業(yè)集中度持續(xù)提升。具備真實場景、合規(guī)能力、技術(shù)實力的支付牌照，價值持續(xù)凸顯；無場景、無技術(shù)、無風(fēng)控的“三無”牌照不得不逐步退出市場。

生態(tài)化布局成為主流。從成功續(xù)展的17家機(jī)構(gòu)來看，超半數(shù)依附于大型生態(tài)平臺。支付寶、財付通依托電商與社交生態(tài)，錢袋寶、網(wǎng)銀在線綁定本地生活與電商場景，付費通歸入拼多多體系，形成“支付+場景”的閉環(huán)模式。相較而言，單一支付機(jī)構(gòu)生存空間收窄，與產(chǎn)業(yè)、場景深度融合成為主流選擇。

輕資本、高合規(guī)成發(fā)展方向。依賴手續(xù)費盈利的模式因費率持續(xù)下行、通道利潤收窄而逐步弱化，財富管理、跨境支付、商戶數(shù)字化服務(wù)等輕資本、高附加值服務(wù)成為新增長點。同時，合規(guī)成本持續(xù)攀升，反洗錢、數(shù)據(jù)安全、消費者權(quán)益保護(hù)等領(lǐng)域的投入，成為機(jī)構(gòu)生存的基礎(chǔ)門檻。

自2016年以來，央行已基本停止新批設(shè)支付機(jī)構(gòu)，行業(yè)通過注銷、并購、整合實現(xiàn)自然出清，支付行業(yè)已進(jìn)入“減量增質(zhì)”的成熟期。《非銀行支付機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理條例》實施后，銀行卡收單領(lǐng)域成為整治重點，依賴外包、缺乏技術(shù)能力的機(jī)構(gòu)將批量退出，行業(yè)進(jìn)一步向頭部集中。

歷經(jīng)15年野蠻生長與結(jié)構(gòu)優(yōu)化的支付行業(yè)，從“牌照稀缺”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量優(yōu)先”，一場以合規(guī)為底線、以能力為核心的深度洗牌已然拉開帷幕。對于行業(yè)來說，動態(tài)監(jiān)管常態(tài)化使合規(guī)成為生命線；頭部效應(yīng)強(qiáng)化倒逼中小機(jī)構(gòu)尋求轉(zhuǎn)型；支付與產(chǎn)業(yè)深度融合、服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)成為行業(yè)核心使命。

唯有堅守金融本源、筑牢合規(guī)底線、深耕真實場景的機(jī)構(gòu)，才能在行業(yè)變革中行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

作者 | 怡婷

編輯 | 吳雪

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