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（來(lái)源：V觀財(cái)報(bào)）

近日，二手車交易平臺(tái)淘車車（Yusheng Holdings Limited）向港交所遞交主板上市申請(qǐng)，獨(dú)家保薦人為花旗，整體協(xié)調(diào)人為花旗與中信證券。

招股書援引弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)稱，按2025年商品交易總額計(jì)，淘車車在中國(guó)二手車交易平臺(tái)中排名第一，市場(chǎng)份額達(dá)3.8%。

三年累虧近22億

據(jù)招股書，2025年，淘車車平臺(tái)商品交易總額為155億元，同比增長(zhǎng)15.7%；毛利6.79億元，毛利率為10.2%。截至2025年12月31日，淘車車在全國(guó)53個(gè)城市運(yùn)營(yíng)銷售中心。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023年至2025年，淘車車總收入分別為44.29億元、54.71億元、66.62億元；年度虧損分別為6.96億元、5.74億元、9.17億元，三年累計(jì)虧損約21.87億元，其中2025年虧損較上一年擴(kuò)大59.7%。

招股書披露，2023年至2025年，二手車零售業(yè)務(wù)收入分別占淘車車總收入的64.5%、69.2%及65.4%，其增長(zhǎng)主要受零售銷量增長(zhǎng)所推動(dòng)，通過(guò)零售業(yè)務(wù)銷售的汽車數(shù)量分別為3.83萬(wàn)輛、5.40萬(wàn)輛及7.12萬(wàn)輛。

關(guān)于虧損，招股書提及，淘車車的經(jīng)營(yíng)虧損由2023年的2.05億元收窄至2024年的1.45億元，主要由于2024年的收入增長(zhǎng)超過(guò)成本及開(kāi)支的增長(zhǎng)。而后2025年虧損增長(zhǎng)至2.94億元，主要由于2025年確認(rèn)了以股份為基礎(chǔ)的付款開(kāi)支。

對(duì)于未來(lái)如何實(shí)現(xiàn)盈利，淘車車在招股書中提出三項(xiàng)戰(zhàn)略措施。一是通過(guò)擴(kuò)大線上線下一體化網(wǎng)絡(luò)和拓展海外布局，推動(dòng)收入增長(zhǎng)；二是利用AI定價(jià)智能體提升定價(jià)精度、加快庫(kù)存周轉(zhuǎn)，提高毛利率；三是通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)框架和AI賦能流程自動(dòng)化，提升運(yùn)營(yíng)效率并推動(dòng)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用率降低。

與阿里存在糾紛

淘車車的股東名單堪稱豪華。IPO前，易鑫集團(tuán)為淘車車第一大股東，持股44.23%；騰訊合計(jì)持股17.49%；京東通過(guò)Ambilight Ruby持股2.74%。

招股書披露，創(chuàng)始人姜東今年54歲，為淘車車執(zhí)行董事、董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官。加入淘車車之前，姜東先后擔(dān)任過(guò)神州租車有限公司高級(jí)副總裁、廣匯汽車服務(wù)集團(tuán)股份公司副總經(jīng)理，并曾于易鑫擔(dān)任要職。

招股書稱，在騰訊、易鑫及易車等頂級(jí)戰(zhàn)略股東的支持下，淘車車獲得了全面的生態(tài)系統(tǒng)資源。公司通過(guò)獨(dú)家運(yùn)營(yíng)易車二手車頻道，能夠直接觸達(dá)中國(guó)規(guī)模最大、目標(biāo)最精準(zhǔn)的購(gòu)車人群，由此帶來(lái)了穩(wěn)定且低成本的潛在客戶，并積累了廣泛的用戶行為數(shù)據(jù)。

但值得注意的是，淘車車正面臨一場(chǎng)與阿里巴巴相關(guān)的商標(biāo)侵權(quán)及不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)訴訟。

招股書披露，阿里巴巴指控淘車車過(guò)往使用含有“淘車”“taoche.com”及“TAOCHE”的標(biāo)識(shí)，侵犯了其“淘寶”相關(guān)商標(biāo)權(quán)益，并請(qǐng)求法院責(zé)令停止使用前述標(biāo)識(shí)、賠償經(jīng)濟(jì)損失及合理費(fèi)用共計(jì)1000萬(wàn)元。

2026年3月31日，一審法院判決淘車車停止使用含有“淘車”的企業(yè)名稱、停止使用被訴標(biāo)識(shí)，并支付450萬(wàn)元的損害賠償及合理執(zhí)行費(fèi)用。淘車車已于2026年4月8日提起上訴。

對(duì)此，淘車車在招股書中回應(yīng)，董事認(rèn)為阿里巴巴的主張“缺乏依據(jù)”。公司的理由是：“淘車”屬于描述性詞匯，缺乏固有顯著性；且被訴標(biāo)識(shí)與阿里巴巴的“淘寶”相關(guān)商標(biāo)在視覺(jué)元素、讀音及含義上存在差異，不足以導(dǎo)致公眾混淆。

(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

封面、導(dǎo)語(yǔ)圖來(lái)源AI制圖