"兗礦能源（600188）擬3.45億元收購旗下公司，旨在解決同業(yè)競爭、整合裝備制造業(yè)務(wù)，但標的盈利下滑、公司自身業(yè)績承壓，交易仍待觀察。

擬3.45億收購高端支架公司

11月27日晚間，兗礦能源公告稱，全資附屬公司兗礦東華重工有限公司（以下簡稱東華重工）擬以約3.45億元收購山東能源集團重型裝備制造（集團）有限公司（以下簡稱山能裝備）持有的山東能源裝備集團高端支架制造有限公司（以下簡稱高端支架公司）100%股權(quán)。

值得注意的是，本次交易構(gòu)成典型的關(guān)聯(lián)交易。山能裝備為兗礦能源控股股東山東能源集團的控股子公司，而過去12個月內(nèi)，兗礦能源與控股股東及其下屬公司已發(fā)生5次關(guān)聯(lián)交易，累計金額達155.15億元，其中未達披露標準的關(guān)聯(lián)交易2次，金額3.57億元。

從交易定價來看，根據(jù)北京華亞正信資產(chǎn)評估有限公司評估報告，高端支架公司股東全部權(quán)益賬面價值為30,209.36萬元，采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估值為34,484.74萬元，評估增值4,275.39萬元，增值率14.15%。

2025年11月27日，東華重工與山能裝備簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，東華重工以評估值34,484.74萬元收購山能裝備持有的高端支架公司100%股權(quán)。

公告顯示，收購標的高端支架公司成立于2022年12月8日，注冊地位于山東省泰安市，注冊資本3億元；經(jīng)營范圍包括礦山機械制造、通用設(shè)備制造、特種設(shè)備設(shè)計等。其與兗礦能源全資子公司東華重工存在業(yè)務(wù)同質(zhì)化問題。

兗礦能源稱，本次交易可規(guī)避同業(yè)競爭、落實發(fā)展戰(zhàn)略。高端支架公司與東華重工業(yè)務(wù)同質(zhì)化，構(gòu)成同業(yè)競爭關(guān)系，本次交易完成后，能有效解決同業(yè)競爭，并將加速裝備制造業(yè)一體化布局，助推煤礦智能化建設(shè)進程，為煤礦安全高效開采與高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。此外，本次交易可減少關(guān)聯(lián)交易、提升整體效益。

據(jù)兗礦能源公告，高端支架公司2024年經(jīng)審計后的財報顯示，報告期內(nèi)該公司實現(xiàn)營收約5.51億元，凈利潤1336.06萬元。2025年1-9月未經(jīng)審計的業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，該公司實現(xiàn)營收約5.44億元，凈利潤僅為27.12萬元。

三季報已顯露出經(jīng)營壓力

資料顯示，兗礦能源是華東地區(qū)最大的煤炭生產(chǎn)商和中國最大的煤炭出口企業(yè)之一，主要從事煤炭生產(chǎn)、洗選加工、煤炭銷售和鐵路運輸,煤化工，電力等業(yè)務(wù)。

在本次收購公告發(fā)布前夕，兗礦能源披露的2025年三季報已顯露出經(jīng)營壓力。

財報顯示，公司前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)總收入1049.57億元，同比下降11.64%；歸母凈利潤71.2億元，同比下降39.15%；扣非凈利潤65.19億元，同比下降41.01%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為196億元，同比下降12.17%，主要原因系煤炭等主要產(chǎn)品價格同比下降影響。

展望后期，山東卓創(chuàng)資訊股份有限公司分析師表示，整體來看，第四季度國內(nèi)煤炭行業(yè)供需關(guān)系或維持緊平衡。在政策托底及季節(jié)性拉動下，煤炭供需預(yù)計延續(xù)穩(wěn)中偏強運行，煤價有望維持回升。

中國民協(xié)新質(zhì)生產(chǎn)力委員會秘書長吳高斌表示：“兗礦能源通過精益管理、成本優(yōu)化和多元化布局應(yīng)對行業(yè)波動成效顯著，對于煤炭企業(yè)來說，在行業(yè)下行周期中，做好技術(shù)創(chuàng)新、管理優(yōu)化和資源整合是優(yōu)化成本管控、提高自身競爭力的關(guān)鍵因素。”