作者｜鄭皓元 實(shí)習(xí)生｜王朝陽(yáng)

主編｜陳俊宏

美國(guó)得州總檢察長(zhǎng)以產(chǎn)品含潛在有害PFAS、或誤導(dǎo)消費(fèi)者為由，對(duì)Lululemon啟動(dòng)調(diào)查，事件迅速引爆中國(guó)社交平臺(tái)。Lululemon中國(guó)緊急回應(yīng)稱在售產(chǎn)品不含PFAS、符合國(guó)標(biāo)，但未正面回應(yīng)歷史產(chǎn)品問(wèn)題，目前圍繞該爭(zhēng)議的市場(chǎng)擔(dān)憂未消，Lululemon股價(jià)遭遇重挫。

作為L(zhǎng)ululemon全球唯一增長(zhǎng)市場(chǎng)，可以說(shuō)中國(guó)“中產(chǎn)們”撐起了其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，然而品牌深陷創(chuàng)新乏力、饑餓營(yíng)銷、溢價(jià)爭(zhēng)議、平替與競(jìng)品夾擊等困境，這場(chǎng)信任危機(jī)與增長(zhǎng)瓶頸，正拷問(wèn)Lululemon的中國(guó)紅利還能持續(xù)多久？

Lululemon回應(yīng)被調(diào)查

據(jù)了解，此次風(fēng)波的導(dǎo)火索源于美國(guó)得州總檢察長(zhǎng)肯·帕克斯頓的一紙調(diào)查令。其指出，最新研究與消費(fèi)者擔(dān)憂顯示，Lululemon服裝中的部分合成材料可能與內(nèi)分泌紊亂、不孕不育及癌癥等健康風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)，調(diào)查將重點(diǎn)核查產(chǎn)品是否含有PFAS及公司是否誤導(dǎo)消費(fèi)者。帕克斯頓在聲明中表示，“我不會(huì)允許任何公司在健康與可持續(xù)發(fā)展的幌子下，向消費(fèi)者高價(jià)銷售有害、有毒的材料?！?/p>

在美國(guó)得克薩斯州總檢察長(zhǎng)辦公室宣布對(duì)Lululemon展開(kāi)正式調(diào)查后，4月14日，#Lululemon被調(diào)查#迅速?zèng)_上了中國(guó)相關(guān)社媒的熱搜第一。

面對(duì)質(zhì)疑，Lululemon中國(guó)緊急回應(yīng)稱國(guó)內(nèi)在售產(chǎn)品均不含PFAS且符合國(guó)標(biāo)，4月14日晚間，Lululemon中國(guó)回應(yīng)媒體時(shí)表示，“Lululemon目前國(guó)內(nèi)所有在售產(chǎn)品均不含全氟和多氟烷基物質(zhì)（PFAS），且符合相關(guān)法律法規(guī)及國(guó)家和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)?！钡袌?chǎng)擔(dān)憂未減，其股價(jià)一度重挫4.5%，

PFAS俗稱“永久性化學(xué)物”，因其在自然環(huán)境中極難降解且與多種健康隱患相關(guān)而備受關(guān)注。盡管Lululemon強(qiáng)調(diào)2023年后已淘汰該物質(zhì)，但多家媒體在報(bào)道中指出，品牌方對(duì)于“2023年前在華銷售產(chǎn)品是否含PFAS”的追問(wèn)未予正面回應(yīng)，僅重復(fù)強(qiáng)調(diào)“目前產(chǎn)品不含”，這一模糊態(tài)度被部分評(píng)論質(zhì)疑為試圖淡化責(zé)任。

被中國(guó)“中產(chǎn)”撐住的Lululemon

值得注意的是，上一次Lululemon登上中國(guó)社媒的熱搜還是一個(gè)月前，2026年3月，一則“80元Lululemon發(fā)圈賣(mài)斷貨”話題登上熱搜。據(jù)了解，這款引發(fā)熱議的發(fā)圈官方售價(jià)為80元，發(fā)圈飾邊材質(zhì)為100%鋅合金，主體材質(zhì)為86%聚酯纖維和14%氨綸。然而因全網(wǎng)缺貨與社交媒體炒作，其在二手平臺(tái)價(jià)格飆升，稀缺配色“精靈黃”甚至標(biāo)價(jià)999元，溢價(jià)超12倍。大量消費(fèi)者在社交平臺(tái)直呼“離譜”，質(zhì)疑聚酯纖維成本低廉，溢價(jià)純粹是“為L(zhǎng)ogo買(mǎi)單”。

面對(duì)二手市場(chǎng)亂象，Lululemon僅建議“通過(guò)官方渠道購(gòu)買(mǎi)”，未采取限購(gòu)、擴(kuò)產(chǎn)等干預(yù)措施。有媒體分析指出，這場(chǎng)看似荒誕的炒作背后，藏著品牌對(duì)消費(fèi)心理的精準(zhǔn)拿捏與一場(chǎng)精心設(shè)計(jì)的商業(yè)游戲?！俺醋鞯谋澈笫瞧放茖?duì)于黃牛們的縱容，官方客服以天氣轉(zhuǎn)熱需求激增、售罄后不定時(shí)補(bǔ)貨等理由解釋缺貨，實(shí)際是通過(guò)控制供給制造稀缺感。稀缺性刺激搶購(gòu)欲，炒作帶來(lái)的免費(fèi)流量遠(yuǎn)超廣告投入，品牌樂(lè)見(jiàn)其成”。

分析指出，目前Lululemon全球戰(zhàn)略困境明顯，其對(duì)中國(guó)市場(chǎng)業(yè)績(jī)依賴尤為突出。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2026年3月末，Lululemon交出了一份“增收不增利”的尷尬成績(jī)單：2025財(cái)年，全球凈營(yíng)收111億美元，同比僅增5%，增速創(chuàng)上市以來(lái)新低；凈利潤(rùn)15.79億美元，同比下滑近13%。其市值更是從2023年12月巔峰時(shí)的568億美元，跌至不足200億美元，大幅縮水。

但作為對(duì)比，昂跑、亞瑪芬體育（始祖鳥(niǎo)母公司）的營(yíng)收增幅分別為30.01%、27%，均遠(yuǎn)高于lululemon。

中國(guó)市場(chǎng)是Lululemon去年業(yè)績(jī)還能保持正增長(zhǎng)的最大功臣，也是其全球唯一增長(zhǎng)的市場(chǎng)板塊。報(bào)告期內(nèi)，lululemon整體比上年多賣(mài)了5.12億美元，中國(guó)市場(chǎng)就貢獻(xiàn)了3.94億美元。財(cái)報(bào)顯示，2025財(cái)年Lululemon中國(guó)區(qū)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.55億美元，同比增長(zhǎng)約30%；第四季度增速也高達(dá)24%。截至財(cái)年末，中國(guó)大陸直營(yíng)門(mén)店數(shù)已超過(guò)170家，覆蓋高端商圈及新一線城市，并計(jì)劃在2026年擴(kuò)展至220家。Lululemon管理層預(yù)計(jì)，2026年中國(guó)市場(chǎng)收入將再增約20%，第一季度增速甚至可能達(dá)到25%—30%。

Lululemon的中國(guó)紅利還有多久？

有分析師指出，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)于Lululemon而言仍處于“紅利期”，目前其在中國(guó)市場(chǎng)尚無(wú)實(shí)質(zhì)性競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，大量二三線城市的女性消費(fèi)者還未真正接觸過(guò)該品牌，市場(chǎng)空白仍然客觀存在。“但回顧近幾年Lululemon的產(chǎn)品線，其已經(jīng)很長(zhǎng)時(shí)間沒(méi)有真正的產(chǎn)品創(chuàng)新，只能依靠饑餓營(yíng)銷和社交貨幣制造聲量。這種以品牌大眾化為代價(jià)換取的增長(zhǎng)，正在透支其高端定位和品牌生命周期”。

2025年底，lululemon的品牌創(chuàng)始人Chip Wilson發(fā)起代理權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)，公開(kāi)抨擊現(xiàn)任管理層“違背初心”，認(rèn)為他們是“短期業(yè)績(jī)導(dǎo)向的財(cái)務(wù)管理者”，只會(huì)通過(guò)算法復(fù)制暢銷款來(lái)扼殺創(chuàng)新，背離了品牌以產(chǎn)品和技術(shù)為核心的初心。

社交媒體上，不少消費(fèi)者抱怨近兩年Lululemon的“款式同質(zhì)化嚴(yán)重”“就是調(diào)色盤(pán)游戲”。

據(jù)媒體報(bào)道，為刺激銷售，Lululemon公司在過(guò)去的一年不得不打破其引以為傲的“少促銷、高溢價(jià)”定位，采用更頻繁的折扣策略，直接導(dǎo)致毛利率大幅下滑，Lululemon公司的首席財(cái)務(wù)官M(fèi)eghan Frank也解釋稱，整體產(chǎn)品毛利率下降，“主要受關(guān)稅影響和更高的降價(jià)幅度拖累”。

還有分析指出，Lululemon公司目前在中國(guó)市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)得益于當(dāng)前其在中國(guó)市場(chǎng)激進(jìn)的大眾化與下沉策略?！拔磥?lái)在一線城市商圈飽和的情況下，中國(guó)縣域市場(chǎng)或三四線城市的消費(fèi)力，能撐起Lululemon千元級(jí)的瑜伽褲和近百元的發(fā)圈嗎”？

此外，Lululemon在中國(guó)市場(chǎng)的成功，也加速了其國(guó)際老對(duì)手進(jìn)入中國(guó)的步伐。目前Alo Yoga已官宣進(jìn)軍中國(guó)，首店選址香港。

而白牌平替也在加速蠶食Lululemon的中國(guó)市場(chǎng)利潤(rùn)空間。在小紅書(shū)、抖音等平臺(tái)，“l(fā)ululemon代工廠同款”層出不窮。對(duì)于許多不再愿意支付高昂“品牌溢價(jià)”的消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，一件“平替”不僅價(jià)格香，而且在體感上已經(jīng)能做到80%以上的還原。

目前針對(duì)Lululemon公司的調(diào)查還在繼續(xù)，分析人士認(rèn)為，若后續(xù)調(diào)查證實(shí)其明知風(fēng)險(xiǎn)卻延遲披露或僅在部分地區(qū)進(jìn)行材料替換，Lululemon在中國(guó)消費(fèi)群體中建立的品質(zhì)信任將面臨坍塌風(fēng)險(xiǎn)。