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   房企海外發(fā)債潮背后，不難看出眾多房企在做大規(guī)模的預(yù)期下，對(duì)資金的渴求。

   中原地產(chǎn)首席分析師張大偉分析認(rèn)為，在規(guī)模化競(jìng)爭(zhēng)格局背景下，房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)資金的需求更加迫切，隨著信貸市場(chǎng)的調(diào)控持續(xù)，海外發(fā)債成為房企短期融資渠道的主要選擇。

   最新的一組數(shù)據(jù)同樣說明了房企資金面的趨緊狀態(tài)。

   據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月，房企到位資金增速低至2.1%，保持低位狀態(tài)，其中，國(guó)內(nèi)貸款增速和個(gè)人按揭貸款增速雙雙出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

   對(duì)此，思源地產(chǎn)首席分析師郭毅表示，4月18日央行降準(zhǔn)，釋放4000億元增量資金，卻并未緩解房地產(chǎn)行業(yè)的資金緊張狀況。1-4月信貸增速的下滑，代表以金融去杠桿為目標(biāo)，針對(duì)房地產(chǎn)的信貸定向緊縮仍在繼續(xù)，流向房地產(chǎn)的資金閘門逐漸關(guān)小。同時(shí)，資金使用成本也在不斷提升。

   實(shí)際上，去年以來境內(nèi)融資環(huán)境始終不容樂觀。

   今年以來，中央多次釋放嚴(yán)控資金違規(guī)流入房地產(chǎn)行業(yè)的信號(hào)。1月13日，原銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步深化整治銀行業(yè)市場(chǎng)亂象的通知》，整治重點(diǎn)包括發(fā)放首付不合規(guī)的個(gè)人住房貸款；以充當(dāng)籌資渠道或放款通道等方式，直接或間接為各類機(jī)構(gòu)發(fā)放首付貸等行為提供便利；綜合消費(fèi)貸款、個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款、信用卡透支等資金用于購(gòu)房等。

   1月底，原銀監(jiān)會(huì)舉行的2018年全國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理工作會(huì)議中也提出，今年將繼續(xù)防控金融風(fēng)險(xiǎn)，將在降低企業(yè)負(fù)債率，嚴(yán)格控制高負(fù)債企業(yè)融資的同時(shí)，控制居民杠桿率的過快增長(zhǎng)，繼續(xù)遏制房地產(chǎn)泡沫化。

   在業(yè)內(nèi)看來，在多個(gè)監(jiān)管部門共同推進(jìn)去通道、去杠桿的背景下，今年以來，面對(duì)資金鏈壓力，越來越多的房企著手尋求海外融資渠道。

   更有業(yè)內(nèi)人士指出，隨著2015年房企發(fā)債潮進(jìn)入兌付集中期，房企對(duì)資金的需求也更為緊迫。

   多個(gè)融資渠道發(fā)力

   面對(duì)趨緊的融資環(huán)境和規(guī)模擴(kuò)張的現(xiàn)實(shí)需求，不少房企也在不斷拓寬融資渠道。

   克爾瑞地產(chǎn)研究中心發(fā)布的《2017年度全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)總結(jié)與展望》顯示，房企的融資方式越來越多元化，房地產(chǎn)私募基金、資產(chǎn)證券化（ABS）、房地產(chǎn)投資信托（REITs）、永續(xù)債等創(chuàng)新融資方式不斷涌現(xiàn)。自2015年6月萬科發(fā)布國(guó)內(nèi)首只公募REITs后，ABS逐漸成為房企融資的一個(gè)突破口。2017年前11個(gè)月，多家企業(yè)完成發(fā)行ABS產(chǎn)品，發(fā)行金額總計(jì)423億元，同比大幅增長(zhǎng)210%，大大超過2016年全年總量。

   進(jìn)入今年以來，泰禾、首創(chuàng)等房企更為積極地投入到政策扶持的新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域，例如集體租賃住房、舊改和棚改等城市更新等項(xiàng)目，并爭(zhēng)取信貸支持。

   與此同時(shí)，房企在打開資金入口的同時(shí)，也在收緊資金出口。

   郭毅表示，在房企收緊資金出口的方式上，由1-4月份全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資和銷售情況中同樣透露出了些許端倪。

   房企收緊錢袋子之舉首先體現(xiàn)在拿地層面。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-4月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積5412萬平方米，同比下降2.1%。今年以來，房企一改過去的大舉擴(kuò)張策略，拿地趨于保守，北京、杭州、成都等城市相繼出現(xiàn)土地流拍的現(xiàn)象，其中北京流拍土地的數(shù)量更累計(jì)達(dá)到6宗之多。

   其次，房企還通過快開工、慢施工、緩竣工來提高資金的使用效率。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-4月份，房屋新開工面積51779萬平方米，同比增長(zhǎng)7.3%；施工面積664410萬平方米，同比增長(zhǎng)1.6%；竣工面積25151萬平方米，同比下降10.7%。

   “在多項(xiàng)目滾動(dòng)開發(fā)的同時(shí)，快開工可以盡快實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目現(xiàn)金流回正，并將資金用于下一個(gè)項(xiàng)目的開發(fā)，慢施工、緩竣工則可以將開發(fā)費(fèi)用的支付節(jié)點(diǎn)后移，由此實(shí)現(xiàn)資金使用效率的最大化，提升企業(yè)利潤(rùn)。”郭毅表示。

   (華夏時(shí)報(bào))