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    26家上市銀行年報(bào)已全部披露，銀行貸款作為企業(yè)外部融資的主要渠道之一，是企業(yè)不斷做大做強(qiáng)的有力支持。在經(jīng)濟(jì)去杠桿、金融強(qiáng)監(jiān)管等外部形勢疊加影響下，債券融資整體仍然較為低迷且出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，非標(biāo)融資萎縮，銀行貸款額度給到了哪些行業(yè)？不良貸款的重災(zāi)區(qū)出現(xiàn)在哪兒？未來將繼續(xù)支持哪些行業(yè)？又對(duì)哪些行業(yè)的態(tài)度相對(duì)謹(jǐn)慎……這對(duì)于我們分析實(shí)體行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)有一定借鑒意義。

    制造業(yè)貸款額度占比逐漸下降

    2017末國內(nèi)上市銀行整體資產(chǎn)規(guī)模為148萬億元，較2016年末增長6.29%，2017年末貸款規(guī)模為77.6萬億元，較2016年末增長10.82%，貸款規(guī)模增速總體快于銀行總資產(chǎn)增速。

    根據(jù)原銀監(jiān)會(huì)公布的《2017年商業(yè)銀行主要監(jiān)管指標(biāo)情況表》，2017年末的不良貸款余額從2016年末的15122億元上升到17057億元，同比增長12.80%，2017年末的不良貸款率為1.74%，同2016年末維持穩(wěn)定。2017年“次級(jí)”、“可疑”、“損失”貸款分別比2016年底增長2.61%、19.95%、18.86%。

    2017年商業(yè)銀行不良貸款的規(guī)模仍有所增長，但是不良貸款率相較于2016年趨于穩(wěn)定，2017年商業(yè)銀行正常類貸款的規(guī)模大幅上升，且占比也相較于2016年有所提升。由于銀行業(yè)不良貸款與經(jīng)濟(jì)周期緊密相連，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行情況下，不良貸款新生成減少，從不良貸款率變化的角度來看，2017年經(jīng)濟(jì)情況相較于2016年有所企穩(wěn)。對(duì)公貸款中，信貸的行業(yè)投向直接影響其不良生成率，因此優(yōu)化公司貸款的行業(yè)結(jié)構(gòu)是信貸業(yè)務(wù)中的重要內(nèi)容，銀行需要結(jié)合外部形勢變化，調(diào)整貸款投放領(lǐng)域，并會(huì)考慮優(yōu)先支持符合政策導(dǎo)向的行業(yè)。

    制造業(yè)貸款額度占比總體較高，但是呈現(xiàn)逐漸下降的趨勢，國有五大行降低了對(duì)過剩產(chǎn)能等風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)較多的行業(yè)的信貸投放，同時(shí)逐步加大了對(duì)水利、環(huán)境、公共設(shè)施、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)等政府支持領(lǐng)域的信貸投放。

    相較于2016年，2017年股份制銀行對(duì)公貸款中電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)占比有所增加；而制造業(yè)雖然整體占比高，但從信貸投放的區(qū)域分布而言，我們可以發(fā)現(xiàn)，國有五大行和股份行的貸款區(qū)域分布較為分散，但是整體而言，東北地區(qū)的貸款投放量相對(duì)較少，就國有五大行披露的分區(qū)域貸款結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來看，東北地區(qū)信貸投放額度占總額基本在5%左右，而長江三角洲、珠江三角洲、環(huán)渤海地區(qū)、中部地區(qū)、西部地區(qū)等基本都在10%以上，就城商行和農(nóng)商行而言，其業(yè)務(wù)則相對(duì)集中在本省市范圍內(nèi)。

    多數(shù)銀行的不良率有所下降

    根據(jù)上市銀行披露的不良率情況，整體而言，2017年多數(shù)銀行的不良率有所下降，僅浦發(fā)銀行、民生銀行、華夏銀行3家2017年貸款不良率較2016年有所上升。

    從銀行披露的分行業(yè)不良貸款率情況來看，批發(fā)與零售業(yè)、制造業(yè)、采礦業(yè)和農(nóng)林牧漁業(yè)的不良貸款率較高，且2017年較2016年均呈上升趨勢，其中農(nóng)林牧漁業(yè)貸款不良率增長最快。租賃及商貿(mào)服務(wù)、教育、水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、金融業(yè)不良率較低。

    結(jié)合2017年上市銀行年報(bào)披露的分行業(yè)貸款不良率較2016年的變動(dòng)情況，可以發(fā)現(xiàn)批發(fā)和零售業(yè)、制造業(yè)這兩個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)“兩高”的局面：不良率處于所有行業(yè)的最高水平，且不良率增長幅度高。

    針對(duì)各區(qū)域經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)及客群差異，商業(yè)銀行可以對(duì)各地分支行實(shí)行差異化分類督導(dǎo)管理。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高地區(qū)提高授信準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、動(dòng)態(tài)調(diào)整業(yè)務(wù)授權(quán)，防范區(qū)域系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

    未來對(duì)哪些行業(yè)謹(jǐn)慎？對(duì)哪些行業(yè)支持？

    從信貸投放的區(qū)域分布而言，國有五大行在東北地區(qū)的貸款投放量相對(duì)較少，從各地銀保監(jiān)局披露的信息來看，吉林、山東、貴州、西藏不良貸款余額和不良率呈現(xiàn)雙升趨勢。未來商業(yè)銀行將充分挖掘自貿(mào)區(qū)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、改革試驗(yàn)區(qū)等國家給予特殊支持政策區(qū)域和“一帶一路”等重要節(jié)點(diǎn)城市的業(yè)務(wù)機(jī)遇。

    在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下，地方政府債務(wù)治理力度加大，產(chǎn)能過剩行業(yè)、“僵尸企業(yè)”的退出將進(jìn)入攻堅(jiān)階段，信用風(fēng)險(xiǎn)將可能持續(xù)暴露，商業(yè)銀行面臨資產(chǎn)質(zhì)量下降壓力。對(duì)“兩高一剩”行業(yè)仍然執(zhí)行嚴(yán)格的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，著力壓縮退出重大風(fēng)險(xiǎn)客戶和低端過剩產(chǎn)能客戶，特別是涉及去產(chǎn)能、去杠桿和符合“僵尸企業(yè)”標(biāo)準(zhǔn)的客戶。對(duì)于地產(chǎn)和城投等行業(yè)，銀行的支持力度呈現(xiàn)一定的差異性和針對(duì)性，積極支持重點(diǎn)區(qū)域、大型優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)客戶、政府購買服務(wù)棚改區(qū)改造房地產(chǎn)客戶融資需求，城投平臺(tái)需要滿足現(xiàn)金流穩(wěn)定覆蓋、業(yè)務(wù)模式合規(guī)，同時(shí)積極開拓住房租賃市場，支持租購并舉下的房地產(chǎn)及城市更新改造。對(duì)于庫存消化周期較長的三四線城市新增住宅開發(fā)融資則相對(duì)會(huì)審慎把握，并從嚴(yán)控制商用房開發(fā)融資、高庫存城市的住房項(xiàng)目及地價(jià)過高的高成本項(xiàng)目。同時(shí)，各家銀行基本都表示將全力服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，引導(dǎo)脫虛向?qū)?。加大?duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、重點(diǎn)制造領(lǐng)域、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)領(lǐng)域等的支持力度。重點(diǎn)支持與國計(jì)民生密切相關(guān)的業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)和地區(qū)優(yōu)勢企業(yè)，優(yōu)先投放涉及節(jié)能環(huán)保改造和技術(shù)改造升級(jí)的融資需求。

    受經(jīng)濟(jì)增長放緩、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、市場需求下降等因素影響，公司信用風(fēng)險(xiǎn)仍面臨一定壓力，不良貸款有所上升。制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)仍是不良貸款的重災(zāi)區(qū)行業(yè)，貸款不良率和不良率增速均偏高。房地產(chǎn)行業(yè)2017年的不良率也較2016年有所上升，但總體而言，各銀行的房地產(chǎn)不良率仍然處于較低水平，但是房地產(chǎn)企業(yè)還有很多信托等非標(biāo)準(zhǔn)化融資，因此銀行不良率對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)不良貸款情況的反映可能會(huì)有所失真，對(duì)于非標(biāo)融資過于依賴，表外隱性負(fù)債規(guī)模較大的房企的風(fēng)險(xiǎn)仍然需要給予重點(diǎn)關(guān)注。

    （作者系天風(fēng)證券固定收益首席分析師）