出品｜網(wǎng)易科技《態(tài)度》

作者｜定西

這是一場高風險的對賭。

2026年1月，朱曉彤簽署了特斯拉新的5年期合約：52萬股期權(quán)、行權(quán)價435.8美元。這本質(zhì)上是一份典型的“黃金手銬”式激勵方案。

馬斯克的真實目的，是把這位特斯拉內(nèi)部的“救火隊長”與公司未來五年的長期命運深度綁定，以應(yīng)對愈發(fā)激烈的全球市場競爭，以及Robotaxi商業(yè)化、4680電池量產(chǎn)等一系列關(guān)鍵挑戰(zhàn)。

但這份潛在高達16億元人民幣的激勵，并不好拿。

以當前每股股價442美元計算，約合2.3億美元，折合約16億元人民幣。期權(quán)分48個月逐步歸屬，2031年3月才完全解鎖。期權(quán)行權(quán)價為435.8美元，與授予日特斯拉股價（約445美元）差3%。

這意味著朱曉彤必須接著狠狠干五年，不能成為高管流失中的一員。收益也完全取決于特斯拉未來股價的持續(xù)上漲，若未顯著上漲，期權(quán)將喪失價值，有“不增長即廢紙”的壓力。

朱曉彤其人

這位一度被傳為馬斯克接班人的男人，現(xiàn)年45歲，出生于遼寧沈陽，是華裔新西蘭人。在新西蘭奧克蘭理工大學（Auckland University of Technology）獲得信息技術(shù)學士學位。隨后在美國杜克大學（Duke University）獲得工商管理碩士（MBA）學位。

他從美國杜克大學畢業(yè)后在非洲從事基礎(chǔ)設(shè)施項目的相關(guān)工作，自2014年加入特斯拉，在那之前，他并沒有汽車行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗。

正因如此，一位中國汽車產(chǎn)業(yè)人士告訴網(wǎng)易科技，朱曉彤從不混汽車圈子。

但朱曉彤是個狠角色，同事形容他為“瘋子”，有時候睡覺的時間控制在兩到三個小時，如果太忙了就干脆放棄睡覺。馬斯克曾公開表示：“我每天喝8杯咖啡，工作16小時，自認為已達人類極限，沒想到中國還有員工一天工作22小時！”

朱曉彤沒有辦公室，和普通員工呆著一起，喜歡站著辦公，經(jīng)常吃住在工廠。

2019年，特斯拉正處于產(chǎn)能地獄和財務(wù)危機的雙重壓力之下，朱曉彤臨危受命，全面負責上海工廠的建設(shè)和運營。在朱曉彤的推動下，上海超級工廠創(chuàng)造了“工業(yè)史上的奇跡”。

從破土動工到首批國產(chǎn)Model 3交付僅用358天（約10個月），比柏林工廠快3倍，成為特斯拉全球效率最高的工廠，而且成本比美國低65%。

特斯拉2025年全球范圍內(nèi)共計交付約163.6萬臺電動車，其中上海超級工廠交付85.1萬臺，占全球總交付量的52%。12月10日，上海超級工廠下線第400萬臺整車；12月31日，特斯拉全球第900萬臺整車順利從上海超級工廠下線。

而后，朱曉彤又被馬斯克叫到德州和柏林“救火”。

2022年底，德州超級工廠產(chǎn)能爬坡遇阻，周產(chǎn)量僅1000輛。馬斯克緊急召喚朱曉彤跨洋支援，他用4個月時間就將工廠周產(chǎn)量提升至3000輛，解決了產(chǎn)能瓶頸。

還有，2025年，特斯拉歐洲銷量出現(xiàn)斷崖式下滑，德國市場銷量暴跌30%，英國暴跌62%。柏林工廠周產(chǎn)量長期卡在1000輛，產(chǎn)能利用率不足40%。馬斯克再次將救火任務(wù)交給朱曉彤，他帶著中國團隊飛赴柏林，三個月內(nèi)將產(chǎn)能提升至3000輛。

這是一位沒有所謂大廠經(jīng)驗的人，真正用實力達到頂峰的故事。

特斯拉隱憂

特斯拉近年高管離職率高達27%，直接向馬斯克匯報的高管離職率更是高達44%，朱曉彤是唯一連續(xù)留任的核心高管。

特斯拉董事會賞罰分明。朱曉彤這次簽署的52萬股期權(quán)激勵，幾乎是馬斯克同款薪酬包。2018年，特斯拉曾給予馬斯克一份潛在價值550億美元的10年期權(quán)激勵；2025年，特斯拉董事會再次批準了馬斯克一份潛在價值高達1萬億美元的薪酬方案。

不僅如此，在朱曉彤這次期權(quán)激勵之前，2023年，特斯拉獎勵了他34萬股的特斯拉股票，折合約人民幣4億元。

這些激勵向員工和市場傳遞管理層穩(wěn)定的信號，即，特斯拉正在從“創(chuàng)始人驅(qū)動”向“制度化治理”轉(zhuǎn)變，通過制度化手段保留核心人才。

另一個不容忽視的隱憂在于，特斯拉還能否維持足夠強勁、且可持續(xù)的增長動能。

未來五年，對特斯拉而言將是一段高難度周期。Robotaxi 被馬斯克視為押注未來的“終極答案”，其量產(chǎn)落地與商業(yè)化運營，被不少投資者和分析師寄望為2026年特斯拉市值重估和增長預期的核心引擎。但無論是規(guī)模化部署、監(jiān)管，還是運營模型跑通，都存在極高不確定性。

與此同時，自動駕駛 FSD 的持續(xù)迭代與訂閱制變現(xiàn)前景、Optimus 人形機器人的量產(chǎn)節(jié)奏與成本控制，同樣橫亙在前。任何一個方向單獨拿出來，都是工程、商業(yè)和時間三重維度上的“地獄級難題”。

而更現(xiàn)實、也更緊迫的問題在于：特斯拉的汽車銷量該如何重新拉升，以穩(wěn)住基本盤。

2025年，特斯拉已顯現(xiàn)出銷量下滑、市場份額被新老競爭對手持續(xù)蠶食的趨勢。如果主業(yè)承壓無法止跌回升，那么所有“未來敘事”的容錯空間都會被大幅壓縮。

2025年全年交付約1,636,000輛，比2024年的約1,789,000輛下降約8-9%。這是特斯拉銷量連續(xù)第二年下降。四季度交付約418,000輛，同比下降約15%左右。

如何扭轉(zhuǎn)頹勢，是馬斯克和朱曉彤當前最大的難題。

注：題圖由AI生成